Por que os investidores devem seguir o M2: um guia completo das políticas do Banco Central ao mercado de criptomoedas

Pontos principais da versão de leitura rápida

• O que é M2: O agregado monetário M2 representa o total de fundos disponíveis na economia, incluindo dinheiro em caixa, contas correntes, contas de poupança e fundos do mercado monetário.
• Por que é importante: O crescimento do M2 afeta diretamente as escolhas de alocação de ativos dos investidores, seja em ações, obrigações ou criptomoedas.
• Reação do mercado: Quando o М2 cresce rapidamente e as taxas de juros são baixas, os ativos de risco (incluindo criptomoedas) geralmente se saem bem; e vice-versa.

Conhecimentos básicos sobre M2 que os investidores precisam entender

O agregado monetário M2 não é um termo econômico misterioso, mas sim um indicador que influencia de forma concreta as suas decisões de investimento. Em termos simples, ele mede quanto “dinheiro disponível” existe na economia.

Imagine a economia como uma piscina. O M2 é a quantidade total de água nessa piscina, incluindo a água imediatamente disponível (dinheiro e contas correntes) e a água que pode ser rapidamente adicionada (poupanças, depósitos a prazo, fundos do mercado monetário). Quando a água nessa piscina aumenta, as pessoas tendem a gastar mais dinheiro, impulsionando o mercado para cima. Quando o nível da água cai, a economia começa a encolher.

Composição real do M2: Conheça o seu ambiente de mercado

Para entender realmente como o agregado monetário M2 afeta seus investimentos, você precisa saber o que ele inclui. Os principais componentes considerados pelo Federal Reserve ao calcular o M2 incluem:

Primeiro nível: Fundos mais líquidos (M1)

Este é o dinheiro que pode ser utilizado imediatamente:

• O dinheiro em espécie na carteira e o saldo disponível no cartão bancário
• Cheques e cheques de viagem (embora hoje em dia não sejam comuns)
• Outros depósitos em cheque disponíveis para pagamento

Esta camada é caracterizada pela maior liquidez, menor risco, mas também pelo menor rendimento.

Segunda Camada: Ativos Monetários Preparados

Esses fundos não podem ser usados imediatamente, mas podem ser convertidos em dinheiro em alguns dias:

• Conta de poupança: o banco paga juros, mas pode limitar o número de retiradas.
• Depósito a Prazo (CD): os clientes bloqueiam fundos por um período de tempo (geralmente abaixo de 100.000 dólares) em troca de juros mais altos.
• Fundos do mercado monetário: um tipo de fundo mútuo que investe em ativos de curto prazo e de baixo risco, geralmente oferecendo uma taxa de retorno superior à conta de poupança.

Como o crescimento do M2 impulsiona o ciclo de mercado

Para entender a relação entre a agregação monetária M2 e o mercado, você precisa ver uma simples cadeia causal:

Fase de expansão M2 → aumento de fundos disponíveis → aumento das atividades de consumo e investimento → aumento dos preços dos ativos

Quando o banco central reduz as taxas de juro ou o governo aumenta os gastos, o М2 começa a crescer. Os bancos tornam-se mais propensos a conceder empréstimos, as empresas têm mais facilidade em obter dinheiro para expandir os negócios, e os consumidores estão mais dispostos a comprar casas ou carros. Todas essas atividades injetam mais dinheiro na economia.

Em contrapartida, quando o M2 desacelera ou encolhe:

Fase de aperto M2 → redução de fundos disponíveis → queda nos gastos de consumo → queda nos preços dos ativos

É por isso que os investidores estão atentos às decisões de política monetária dos bancos centrais. Quando o Federal Reserve anuncia um aumento das taxas de juro, o mercado tende a cair, pois os investidores antecipam que o crescimento do M2 irá desacelerar.

As Quatro Grandes Forças que Impulsionam a Mudança do M2

1. Decisão da política monetária do banco central

O Federal Reserve controla diretamente o М2 ajustando a taxa de juros de referência. A redução da taxa de juros torna o empréstimo mais barato, incentivando os bancos a conceder mais empréstimos a empresas e indivíduos. Isso aumentará o М2. Aumentar a taxa de juros tem o efeito oposto - torna o empréstimo mais caro, impedindo a concessão de novos empréstimos e desacelerando o crescimento do М2.

2. Políticas fiscais do governo

Quando o governo distribui pagamentos de estímulo ou aumenta os gastos, novos fundos entram na economia. Durante a COVID-19 em 2020, o pacote de estímulo do governo dos EUA aumentou diretamente o M2, levando a um crescimento anual de 27% do M2 no início de 2021 - um número recorde.

3. Comportamento de empréstimo no setor bancário

Os bancos são os criadores do M2. Sempre que eles concedem um empréstimo, na verdade estão criando nova moeda na economia. Se os bancos reduzirem drasticamente os empréstimos (por exemplo, durante uma crise), o crescimento do M2 irá estagnar.

4. Padrões de comportamento de consumidores e empresas

Às vezes, as mudanças no M2 não são impulsionadas por políticas, mas sim pelas decisões dos participantes do mercado. Quando as pessoas se sentem inseguras, podem parar de gastar e depositar dinheiro em contas de poupança. Isso alterará a trajetória de crescimento do M2.

M2 e inflação: a relação mais preocupante para os participantes do mercado

A agregação monetária M2 e a inflação têm uma ligação inquietante, o que explica por que os bancos centrais estão tão alertas ao crescimento do M2.

A lógica básica é simples: quando há muito capital perseguindo poucos produtos, os preços sobem. Se o M2 crescer a uma taxa superior à capacidade produtiva da economia, a inflação acelerará.

2022 foi um caso perfeito. O Federal Reserve permitiu um grande aumento do М2 em 2021, em parte devido às interrupções na cadeia de suprimentos causadas pela pandemia. E o resultado? A inflação atingiu o nível mais alto em 40 anos. Em 2022, o Federal Reserve começou a aumentar as taxas de juros de forma agressiva, fazendo com que o crescimento do М2 se tornasse negativo — isso teve um impacto no mercado.

Como o M2 muda suas escolhas de investimento

Esta é a razão pela qual o agregado monetário M2 é tão importante para os comerciantes e investidores. Diferentes classes de ativos reagem de maneira diferente às alterações no M2:

mercado de criptomoedas

Durante períodos de forte crescimento do M2 e taxas de juros mais baixas (a chamada era do “dinheiro barato”), as criptomoedas costumam ter um desempenho excepcional. Os investidores buscam retornos mais elevados, transferindo seus fundos de produtos bancários tradicionais para Bitcoin, Ethereum e outros tokens.

Mas quando o M2 começa a encolher e os custos de empréstimos aumentam, a situação se inverte. Os investidores vendem ativos de risco e se voltam para ativos seguros. O mercado de criptomoedas geralmente é o primeiro a sentir o impacto. É por isso que o preço do Bitcoin e de outros tokens está altamente correlacionado com o crescimento do M2.

mercado de ações

A reação das ações à variação do M2 é semelhante. Quando o M2 cresce, o custo de financiamento das empresas é baixo, os lucros são abundantes e o mercado de ações sobe. Quando o M2 encolhe, as empresas enfrentam dificuldades e o mercado de ações cai.

mercado de obrigações

Os títulos são geralmente vistos como um porto seguro. Quando o M2 cresce e as taxas de juros são baixas, os investidores buscam títulos com rendimentos mais elevados. Mas quando as taxas de juros sobem, o valor dos títulos existentes diminui (porque os novos títulos emitidos oferecem juros mais altos), e os preços dos títulos caem.

A taxa de juros em si

As taxas de juros e o crescimento do М2 geralmente seguem direções opostas. Quando o banco central acredita que o crescimento do М2 é muito rápido, eles aumentam as taxas de juros para esfriar a economia. Quando o crescimento do М2 está estagnado, eles reduzem as taxas de juros para estimular o empréstimo e o gasto.

Casos reais: Crescimento explosivo do M2 na era COVID

Na primavera de 2020, a economia global entrou em colapso. O governo dos Estados Unidos reagiu rapidamente:

• Distribuir pagamentos de estímulo direto aos residentes
• Ampliar o subsídio de desemprego
• O Federal Reserve reduziu as taxas de juro para perto de zero

Qual é o resultado? O M2 cresceu a uma velocidade sem precedentes. No início de 2021, a taxa de crescimento anual do M2 atingiu 27%.

A enorme expansão do M2 impulsionou o aumento de preços em quase todas as classes de ativos - ações, imóveis, e claro, criptomoedas. O Bitcoin e o Ethereum atingiram máximas históricas em 2021, em grande parte devido ao excesso de liquidez que levou os investidores a procurar ativos de risco.

Mas a história de 2022 foi completamente diferente. O Federal Reserve começou a aumentar as taxas de juros ativamente para combater a inflação. O crescimento do M2 desacelerou e depois se tornou negativo. Essa mudança marcou o início de uma nova era — todas as classes de ativos começaram a cair. As criptomoedas foram as que mais caíram.

Por que os investidores devem monitorar М2

Como investidor, por que você deve se preocupar com isso? Porque o agregado monetário M2 é um dos indicadores econômicos mais preditivos. Ele frequentemente sinaliza mudanças 3-6 meses antes do início de uma recessão ou prosperidade.

Quando o M2 cresce rapidamente, geralmente sinaliza que um período de aumento dos preços dos ativos está prestes a chegar. Quando o crescimento do M2 desacelera ou se torna negativo, a cautela é necessária - o mercado pode enfrentar ajustes.

O banco central utiliza o M2 para formular políticas. O governo utiliza o M2 para planejar seus gastos. Investidores inteligentes também devem usar o M2 para orientar suas decisões de alocação.

Resumo: M2 é o pulso do mercado

O agregado monetário M2 está longe de ser um dado estatístico econômico obscuro. É uma leitura em tempo real da saúde da economia e dos mercados financeiros.

Quando o M2 cresce, geralmente indica mais oportunidades de emprego, mais gastos e preços de ativos mais altos. Mas isso também pode levar ao risco de inflação. Quando o M2 para de crescer ou começa a contrair, a economia geralmente entra em dificuldades, e os preços dos ativos caem.

Compreender o M2 e como ele afeta diferentes classes de ativos é a chave para se tornar um investidor mais astuto. Quer você esteja negociando criptomoedas, ações ou outros ativos, monitorar o M2 deve ser parte de sua caixa de ferramentas de análise.