A aplicação da cobertura no mercado de Ativos de criptografia: sete soluções práticas de Cobertura

Para sobreviver no mundo crypto, a Gestão de risco é mais importante do que ganhar dinheiro. A armadilha de cobertura (хеджирование) é uma disciplina obrigatória. Em termos simples, é quando você está pessimista em relação a uma moeda e, através de uma operação de reversão, protege os ativos que já possui, evitando perder tudo. Isso não é especulação, mas sim um seguro.

O que é exatamente a cobertura? Uma analogia simples

Imagine que você tem uma casa numa área propensa a inundações. Você não ficará sentado à espera, mas sim comprará um seguro contra inundações. O princípio de hedge das criptomoedas é exatamente o mesmo — você possui uma certa moeda, mas está preocupado que ela possa cair, então usa outras ferramentas para compensar esse risco.

Nos mercados financeiros tradicionais e no mundo crypto, a lógica da armadilha é consistente: usar um investimento para compensar a possível perda de outro investimento. O importante é encontrar posições completamente opostas, para que quando a posição principal cair, a posição de gestão de risco possa lucrar para cobrir o buraco.

Parece perfeito, mas na realidade não é tão simples. A cobertura perfeita quase não existe e a própria cobertura custa dinheiro. É por isso que você deve pesar cuidadosamente os custos e benefícios antes de realizar qualquer operação.

Como operar a cobertura? Três etapas principais

Qualquer estratégia de hedging segue a mesma lógica:

Primeiro passo: estabelecer a posição principal Você já possui um determinado ativo — como Bitcoin ou Ethereum. Quer você tenha a moeda diretamente ou apenas tenha obtido exposição ao seu preço, isso é sua “posição base”.

Segunda etapa: identificar pontos de risco A próxima pergunta que você deve fazer a si mesmo é: como este ativo pode me prejudicar? Por exemplo, você está preocupado que o Bitcoin possa cair. Esse risco é algo que você precisa hedgear.

Terceiro passo: Reversão Uma vez que você acredita que o Bitcoin vai cair, faça uma venda a descoberto no mercado de derivados. Assim, quando realmente cair, os ganhos da posição curta compensarão suas perdas no mercado à vista. A chave aqui é o objetivo não é lucrar, mas sim minimizar perdas. Idealmente, os ganhos da cobertura compensam completamente as perdas da posição principal.

Mas a realidade muitas vezes é dura: construir uma cobertura perfeita é difícil e cada passo tem um custo.

Sete armas de hedge no mundo crypto

No mundo crypto, a hedging, as ferramentas são variadas. Aqui estão apresentados os sete métodos mais práticos. Atenção: certos métodos podem não ser legais em algumas regiões, é imprescindível conhecer os requisitos regulatórios locais.

1. Contrato de futuros — a forma mais direta de hedge

Futuros de Bitcoin permitem que você fixe o preço de negociação no futuro. Agora está a $50,000, você pode assinar um contrato concordando em vender a $50,000 daqui a um mês.

Suponha que você possua 10.000$ de bitcoin e não queira arriscar sua tendência a longo prazo. Venda um contrato futuro de 0,2 BTC (no valor de 10.000$), com a entrega acordada em um mês por 50.000$.

O momento de ganhar dinheiro chegou: se o Bitcoin cair para $40,000, você pode comprar de volta os 0.2 BTC a um preço mais baixo para completar a entrega, e o lucro pode compensar a sua perda em spot.

Mas o custo também veio: se o Bitcoin subir para $60,000, você ainda terá que entregar a $50,000, então a valorização não terá relação com você. Este é o “custo” da cobertura — você renuncia a uma parte do lucro em alta para obter proteção em baixa.

2. Contrato de opções — um guarda-chuva mais flexível

As opções oferecem-lhe um direito de escolha (note, é uma escolha, não uma obrigação): pode comprar ou vender um ativo a um determinado preço.

Ainda é o Bitcoin de $10,000. Você pode comprar uma “opção de venda”, que lhe permite vender a qualquer momento por $50,000. Você paga um prêmio de $500 por esse direito.

Momento crítico: Quando o Bitcoin caiu para $40.000, você exerceu a opção, vendendo a $50.000, garantindo a perda. Apenas teve de suportar um custo de prêmio de $500 (equivalente a 0,01 moeda).

Vantagens em comparação com futuros: E se o Bitcoin subir? Com opções, você pode optar por não usá-las, enquanto mantém o spot e desfruta da valorização. Mas essa flexibilidade tem um custo em forma de prêmio.

3. Contratos por Diferença (CFD) — não é necessário possuir moedas reais

CFD é um derivado que permite apostar na variação de preços sem realmente possuir o ativo. É feito um contrato com o corretor, onde ambas as partes trocam a diferença de preços.

Se você possui Bitcoin, pode vender a descoberto no mercado de CFD. Quando o preço do Bitcoin cai, a posição de CFD lucra, compensando totalmente a perda no spot. O oposto é que, se o mercado subir, a perda no CFD irá compensar o ganho no spot.

4. Futuros perpétuos — Hedge sem prazo

Esta é uma ferramenta que se tornou popular apenas nos últimos anos. Os futuros perpétuos não têm data de entrega e acompanham os preços à vista em tempo real. O que eu mais gosto é poder usar alavancagem - controlar uma posição maior com uma margem menor.

O Bitcoin vai cair? Abra uma posição curta de futuros perpétuos de $10.000. Ganhe dinheiro para compensar o spot quando o preço da moeda cair. Esta característica sem prazo permite que você não se preocupe com a liquidação forçada do contrato.

5. Vender a descoberto - antigo, mas eficaz

Algumas plataformas permitem que você tome emprestado moeda e a venda, esperando que o preço caia para recomprá-la. Se você emprestar 1 BTC e vendê-lo, depois pode comprá-lo de volta a um preço mais baixo, a diferença entre os preços é o lucro. Esse lucro pode compensar suas perdas em outros investimentos.

6. Moeda estável — a forma mais conservadora de evitar

As moedas estáveis (USDT, USDC, etc.) estão atreladas ao valor de moedas fiduciárias (geralmente o dólar). Tem medo de um colapso do mercado? Troque moedas voláteis por moedas estáveis, garantindo a segurança dos seus fundos.

Claro, o custo é que você abre mão dos ganhos quando o mercado se recupera. Essa cobertura é mais como uma “cessar-fogo”, esperando que as condições do mercado melhorem para entrar novamente. Mas há um risco: se a empresa emissora da moeda estável enfrentar problemas, seu “seguro” deixa de ser válido.

7. Combinação de várias moedas - Gestão de risco de hedge

Diferentes moedas têm diferentes lógicas de movimento. Quando o Bitcoin cai, uma moeda menor pode estar a subir. Possuir várias moedas com baixa correlação forma naturalmente uma proteção - as perdas de uma moeda são compensadas pelos ganhos de outra.

Esta abordagem requer que você entenda a correlação entre as moedas e escolha ativos que não se interferem.

Caso real: proteger uma posição de $10,000 em BTC com opções

Cenário: você possui 0,2 BTC, o preço atual de mercado é $50,000/moeda, o valor total é $10,000. Não consegue prever o mercado futuro e deseja se proteger.

Opção A: Comprar opções de venda

• Compra de opções de venda: preço de exercício $50,000, pagamento de $500 de prêmio
• Suponha que o preço da moeda caia para $40,000
• Você exerce a opção, vendendo a $50,000, com uma perda limitada a $500 de prêmio.
• Proteção de ativos à vista de $10,000 ficou em $9,500

Opção B: Vender contratos futuros

• Vender 0.2 BTC de futuros com 1 mês de prazo, a um preço de $50,000
• O preço da moeda caiu para $40,000
• Você compra de volta 0.2 BTC a $40,000, entrega a $50,000, ganhando $2,000 para compensar a perda no mercado à vista.
• Mas se o preço da moeda subir para $60,000, você estará preso a $50,000, perdendo um ganho de $2,000

As duas soluções têm suas vantagens. A proteção de opções é flexível, mas requer o pagamento de um prêmio; a proteção de futuros é completa, mas renuncia ao aumento.

Sete riscos do hedge que você deve conhecer

problema de custo

Cada tipo de hedge custa dinheiro. O prémio das opções, as taxas de futuros, os custos de spread - tudo isso deve ser considerado na sua decisão. Se o mercado oscilar apenas 5%, mas o custo de hedge for 3%, então o hedge não compensa.

O lucro foi preso.

O ponto mais frustrante ao fazer hedge com futuros: você não consegue ganhar dinheiro. O Bitcoin subiu 30%, mas você está preso ao preço original pelo contrato futuro, toda a valorização é anulada.

risco de contraparte

Se você estiver usando derivativos de balcão ou alguma moeda estável, o contraparte pode realmente cumprir a promessa? Uma vez que o contraparte não cumpra (por exemplo, se o emissor da moeda estável fugir), sua proteção se torna uma armadilha.

falha de cobertura

Em condições de mercado extremas (queda ou aumento acentuado do preço da moeda), a função de proteção esperada das ferramentas de hedge pode falhar. As opções e os futuros podem não ser entregues conforme o esperado em caso de gaps de preço, e as stablecoins podem descolar.

variáveis de regulação

A atitude dos países em relação aos derivados está a mudar. Em alguns lugares, as restrições ao comércio alavancado estão a ser apertadas, e as suas ferramentas de hedging podem ser de repente proibidas ou limitadas.

escassez de liquidez

Algumas ferramentas de hedge (especialmente os derivados de pequenas moedas) podem ser difíceis de negociar rapidamente. Quando você quer fechar a posição, ninguém aceita a ordem, e o spread é esmagado impiedosamente por você.

armadilha de complexidade

Quanto mais avançadas as ferramentas de hedge, mais fácil é cometer erros. Um erro de operação amplifica a perda em vez de proteger a posição.

Três regras de ouro que todo novato em hedge deve conhecer

Aprender primeiro, agir depois

Cada ferramenta tem a sua armadilha. Antes de operar com dinheiro real, é essencial compreender cada etapa. Consulte documentos que não entende, pergunte a pessoas experientes e pratique uma vez no papel.

Não coloque todos os ovos numa única cesta

Ter um único tipo de moeda e um único método de hedge é muito perigoso. Diversifique em várias moedas, várias classes de ativos e várias ferramentas de hedge. Assim, uma falha pontual não será fatal.

A complexidade deve corresponder à experiência

Os novatos devem evitar estratégias complexas. As simples - como manter stablecoins ou diversificar com várias moedas - são frequentemente as mais eficazes. Uma vez que se tornem proficientes, considerem armas como opções e alavancagem.

A dica definitiva sobre a armadilha

Hedging é uma técnica de defesa, não uma técnica de ataque. Usado corretamente, pode salvar vidas; usado incorretamente, pode causar danos a si mesmo. O verdadeiro mestre não é aquele que faz a cobertura mais complexa, mas sim escolhe a forma de hedging mais adequada para si.

Antes de escolher qualquer estratégia de hedging, verifique item por item:

• Qual é o custo desta ferramenta?
• O que acontece se a outra parte não cumprir o contrato?
• Pode ser usado em condições extremas?
• A minha jurisdição permite esta operação?
• Eu realmente entendo esta ferramenta?

As ferramentas comuns para reduzir riscos incluem ordens de stop-loss e redução gradual de posições. Isso é muito mais prático do que estratégias de hedge elaboradas. Se realmente não tiver certeza, procure um consultor financeiro profissional.

A volatilidade do mercado de criptomoedas é normal. Mas a volatilidade não significa que é necessário correr riscos. Escolher a armadilha é uma atitude madura.