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No espaço do eVTOL (decolagem e aterragem vertical elétrica), vimos dois fluxos de notícias opostas dentro do mesmo mês. Por um lado, nos EUA, está a ser discutida uma maior regulamentação focada na segurança da aviação, e esta onda está a criar pressão sobre as ações de eVTOL. Por outro lado, a Archer está a tentar escalar uma abordagem de operações iniciais, testes iniciais e integração rápida com a autoridade de aviação civil da Arábia Saudita, GACA, sob a Visão 2030.

O sinal do lado dos EUA é claro: as regras de segurança podem se tornar mais rígidas
Após o acidente mortal em Washington D.C. em janeiro de (, um helicóptero Black Hawk e um voo American Eagle colidiram sobre o Potomac e 67 pessoas perderam a vida ), os senadores dos EUA pressionaram para adicionar disposições de segurança na aviação mais rigorosas na Lei de Autorização de Defesa Nacional ( NDAA ).
A questão crítica é esta: dentro da NDAA, existem isenções que permitem que helicópteros militares voem em espaço aéreo congestionado sem usar o ADS-B ( o sistema de rastreamento que transmite a localização das aeronaves ). A abordagem da Presidente do Conselho Nacional de Segurança dos Transportes (NTSB), Jennifer Homendy, é bastante dura: ela enfatiza que esta isenção cria um risco inaceitável para a segurança pública e que, para 67 famílias, isso significa que a investigação de uma tragédia evitável está essencialmente a ser ignorada.

A alteração regulatória liderada por Maria Cantwell e Ted Cruz passou no Senado por unanimidade e agora foi enviada à Câmara dos Representantes. O cerne da alteração é exigir que todos os operadores utilizem ambas as formas de ADS-B e remover a isenção do Departamento de Defesa (DoD). O Pentágono opõe-se a esta exigência com base no fato de que, em algumas operações, o ADS-B revelaria a localização de ativos militares a atores hostis.

Há uma distinção sutil, mas muito importante aqui: os eVTOLs podem já estar a usar ADS-B. Mas a questão não é apenas "qual dispositivo existe hoje?" A questão é que, se a linguagem da regulamentação se tornar mais rigorosa, os processos de certificação podem tornar-se mais complexos, mais caros e mais lentos.

Especialmente para plataformas que visam operações autónomas (, como Joby, Archer, EHang, Vertical Aerospace), o caminho para a certificação já é difícil. Se uma onda regulatória impulsionada pela segurança começar nos EUA, pode afetar não apenas helicópteros militares, mas toda a ordem do espaço aéreo. Isso pode criar indiretamente novas camadas no conceito de operações dos eVTOLs, integração no espaço aéreo e requisitos de certificação.

É aqui que o mercado está a reagir: não à tecnologia eVTOL, mas ao risco de a linha do tempo se alargar e à incerteza aumentar.

Por outro lado, a Archer está a trabalhar com a GACA da Arábia Saudita para acelerar os táxis aéreos elétricos em grandes cidades como Riade e Jidá. Este passo está alinhado com os objetivos de transformação ampliada da Visão 2030.

A abordagem da GACA é a seguinte: ao estabelecer uma estrutura regulatória semelhante ao Programa Piloto de Implementação de eVTOL da FAA dos EUA (eIPP), pretende abrir um caminho que permitirá testes precoces e voos operacionais iniciais. Em outras palavras, antes de a certificação estar totalmente concluída, o objetivo é construir tanto o ecossistema quanto a aceitação pública através de provas de conceito, voos de demonstração e operações experimentais.

A mensagem do CEO da Archer, Adam Goldstein, também é clara: ao combinar o trabalho de certificação alinhado com a FAA com demonstrações iniciais na Arábia Saudita, eles querem dar vida ao programa de uma maneira segura e rápida.

O ponto que a Archer está tentando transformar em uma vantagem aqui é ser capaz de construir um ambiente de teste do mundo real através de parcerias. Colaborações como a The Helicopter Company e a Red Sea Global fornecem à Archer áreas de teste controladas, mas em condições reais, que chamamos de sandbox.

Isto é crítico para eVTOL porque o sucesso do eVTOL não se resume apenas a voar. Significa construir um sistema em múltiplas camadas que inclui operações, manutenção, planejamento de rotas, protocolos de segurança, infraestrutura terrestre, coordenação do espaço aéreo e aceitação pública.

A abordagem da Arábia Saudita de investimento agressivo em tecnologias futuras com o PIF e apoio estatal pode criar um impulso que pode abrir caminho para a Archer neste processo: a narrativa do eVTOL está alinhada com os objetivos de turismo, investimento estrangeiro e diversificação econômica.

A imagem que estou lendo é a seguinte: o eVTOL superou o debate tecnológico e chegou à questão de em qual país o caminho de certificação é mais rápido e claro. Em outras palavras, o mercado evoluiu de "ele voa?" para "a burocracia permite que ele voe?" Do lado dos EUA, uma onda regulatória focada na segurança pode criar pressão sobre as ações, pois pode adicionar incerteza aos cronogramas de certificação. Do lado da Arábia Saudita, a Archer está tentando escrever uma história de escalonamento onde o quadro regulatório é acelerado com pilotos e testes e demonstrações iniciais são possíveis.

Além disso, não vamos esquecer a diluição; em 6 de novembro de 2025, com uma oferta direta registrada $650M , vendeu 81,25 milhões de ações a 8,00 $.

Análise Técnica: