Retração de Mercado: Compreendendo os Diferentes Tipos de Fades na Negociação de Milho

Os futuros de milho tiveram uma sessão de segunda-feira contida, à medida que os participantes do mercado se envolveram em atividades de realização de lucros antes do relatório do USDA esperado para terça-feira. Os contratos mais ativos caíram modestamente, variando de perdas fracionárias a quedas de 2 cêntimos. O preço médio nacional em dinheiro do milho CmdtyView recuou 1 1/4 cêntimos, fixando-se em $3.98 1/4 por alqueire.

O Desempenho das Exportações Mostra Sinais Mistos

Os dados recentes de Inspeções de Exportação revelaram remessas de milho de 1,453 milhões de toneladas métricas (57,2 milhões de bushels) para a semana que terminou a 4 de dezembro—uma queda de 10,89% em relação à semana anterior, embora tenha aumentado 36% em comparação com o mesmo período do ano passado. Esta variação demonstra os tipos típicos de quedas observadas nos mercados de commodities sazonais ao longo do ano. O México foi o principal destino com 520,691 MT, seguido pelo Japão com 310,828 MT e Taiwan com 81,209 MT.

Os totais do ano de marketing subiram para 20.63 MMT (812.2 milhões de bushels), refletindo um substancial aumento de 69.36% em relação ao ano anterior. No entanto, essa força contrasta fortemente com dinâmicas de vendas de curto prazo mais fracas.

Dados de Vendas Não Atingem as Expectativas do Mercado

O relatório de vendas de exportação do USDA desta manhã para a semana que terminou em 6 de novembro pintou uma imagem preocupante, com apenas 979.525 MT de vendas de milho registradas. O valor ficou aquém das expectativas do mercado de 1-2 milhões de toneladas métricas de reservas e marcou o ponto mais baixo no ano de comercialização atual, sinalizando uma possível suavização da demanda à frente.

Olhando para a Orientação do USDA

O relatório mensal WASDE que chega na terça-feira tem implicações significativas para a direção dos preços. Os analistas pesquisados pela Bloomberg antecipam que os estoques finais de milho dos EUA sejam de 2.145 milhões de bushels—uma redução de 9 milhões de bushels em relação à avaliação de novembro, se confirmado.

A narrativa das culturas do Brasil também exige atenção. A AgRural estima a produção de milho brasileira para 2025/26 em 135,3 MMT, uma redução de 5,8 MMT em relação ao ano anterior, enquanto o número preliminar do USDA está em 131 MMT, aguardando a possível revisão de terça-feira.

Resumo da Ação do Preço

O desempenho do contrato de futuros refletiu o tom cauteloso: o milho de dezembro 25 fechou a $4.36 1/4 ( em baixa de 1/2 centavo ), o milho de março 26 a $4.43 3/4 ( em baixa de 1 centavo ), e o milho de maio 26 a $4.51 1/4 ( em baixa de 1 centavo ). Os preços em dinheiro próximos corresponderam à fraqueza a $3.98 1/4, em baixa de 1 1/4 centavos.