Gigantes do Varejo Enfrentam Destinos Diferentes: WMT Sobe Enquanto TGT Tropeça ao Entrar na Temporada de Resultados

O setor retalhista está a contar duas histórias muito diferentes à medida que a época de resultados se aproxima. Walmart (WMT) capturou o entusiasmo dos investidores com um notável ganho de +14% desde o início do ano até 2025, enquanto as ações da Target (TGT) sofreram uma dolorosa queda de 30% durante o mesmo período. Com ambas as empresas a preparar-se para reportar os resultados do Q3 esta semana, os investidores estão a ponderar qual potência retalhista oferece a tese de investimento mais convincente para o futuro.

Os Números Contam Histórias Opostas

A divergência de lucros entre estes dois gigantes do retalho é impressionante. A Walmart irá divulgar os seus resultados do terceiro trimestre na quinta-feira, 20 de novembro, com os analistas a preverem que as vendas subam mais de 4% para 177,14 mil milhões de dólares, demonstrando uma robusta procura do consumidor. Mais impressionante, os lucros por ação da Walmart no terceiro trimestre são projetados para crescer 5% ano a ano para 0,61 dólares. A empresa tem demonstrado uma execução consistente, superando as expectativas de lucros em três dos seus últimos quatro relatórios trimestrais, com uma surpresa positiva média de 2,79%.

A história dos lucros da Target pinta um quadro consideravelmente diferente antes do seu relatório de quarta-feira, 19 de novembro. As vendas estão previstas para ter contraído 1% para $25.36 bilhões, enquanto o EPS é antecipado para cair 5% para $1.76. Talvez mais preocupante, a Target perdeu o Consenso EPS da Zacks em três dos seus últimos quatro trimestres, com uma média de 8.44% de desvio—um padrão preocupante que sugere que os desafios operacionais persistem.

Caminhos Estratégicos Divergentes Explicam as Disparidades de Mercado

A diferença de desempenho de cinco anos torna-se compreensível ao examinar a execução estratégica de cada empresa. O Walmart aproveitou agressivamente sua presença no varejo para construir um motor de receita diversificado. As operações de vendas digitais da empresa agora geram mais de $100 bilhões anualmente, impulsionadas pela expansão em segmentos de maior margem, incluindo plataformas de publicidade, programas de adesão, serviços de mercado e integração vertical da cadeia de suprimentos. Essa transformação produziu retornos excepcionais a longo prazo, com as ações do Walmart subindo mais de 100% nos últimos cinco anos.

A trajetória da Target tem sido consideravelmente mais desafiadora. A empresa encontra-se com uma queda de mais de 45% durante este mesmo período de cinco anos, atormentada por um crescimento das vendas que fica aquém das expectativas do setor, margens de lucro comprimidas e uma resiliência financeira reduzida ao enfrentar a volatilidade dos gastos dos consumidores. Uma vez considerada uma favorita de Wall Street entre as ações de varejo, a Target perdeu essa distinção à medida que os obstáculos operacionais se acumularam.

A Avaliação Apresenta uma Desconexão Intrigante

Um paradoxo interessante emerge ao examinar as avaliações atuais. A ação da Target é negociada a um desconto acentuado em relação aos múltiplos de mercado mais amplos—especificamente 20% abaixo da sua avaliação mediana dos últimos dez anos de 15X lucros futuros. A ação atualmente é negociada a um desconto substancial em relação tanto ao múltiplo de lucros futuros de 25X do S&P 500 quanto ao múltiplo de 27X do setor de Varejo e Atacado, sugerindo que o mercado precificou um pessimismo significativo.

A Walmart, por outro lado, apresenta uma valorização premium de 39X nos lucros futuros—substancialmente elevada em relação aos índices de referência. No entanto, este prémio de valorização parece justificado dada a consistente expansão dos lucros da Walmart e a qualidade das suas receitas. Ao examinar as métricas de preço para vendas, ambos os retalhistas apresentam perfis comparáveis, negociando a menos de 2X nas vendas futuras—um nível geralmente preferido por investidores orientados para o valor.

Os Investidores Focados em Rendimento Merecem Consideração

Tanto o Walmart como o Target têm credenciais de elite como aristocratas dos dividendos, tendo aumentado as distribuições durante mais de 50 anos consecutivos. Este legado atrai investidores focados em rendimento que priorizam retornos de caixa fiáveis. O Target oferece atualmente um rendimento de dividendo anual de 5,07%, superando substancialmente o pagamento de 0,92% do Walmart. Para investidores que priorizam o rendimento atual em vez da valorização do capital, a vantagem de rendimento do Target pode revelar-se materialmente significativa para os resultados totais de retorno.

O Veredicto do Relatório de Lucros Aguarda

Ambas as empresas têm atualmente uma classificação Zacks Rank #3 (Hold), refletindo a ambivalência dos analistas em relação à direção a curto prazo. A questão crítica que os investidores enfrentam: O impulso da Walmart continuará através dos resultados, ou a avaliação deprimida da Target finalmente sinaliza um ponto de viragem?

A Walmart parece estar posicionada como a escolha de longo prazo mais defensável para investidores que priorizam o crescimento e a expansão operacional. A Target, no entanto, apresenta uma oportunidade mais nuançada—sua avaliação drasticamente reduzida, juntamente com um rendimento de dividendo atractivo, pode atrair investidores que procuram um jogo contrariante ou uma geração de rendimento fiável, dependendo da gestão realizar melhorias operacionais significativas nos trimestres que se seguem.