O Mercado Sobe à Medida que a Inflação e os Dados de Emprego Mostram uma Força Inesperada

Os futuros do índice de ações tiveram uma alta repentina com os indicadores económicos encorajadores divulgados esta semana. O Dow subiu de +100 pontos para +215 pontos após os relatórios, enquanto o S&P 500 avançou de +41 para +53, e o Nasdaq subiu de +280 para +344. Os rendimentos dos títulos também se recalibraram favoravelmente, com o Tesouro a 10 anos fixando-se em +4,12% e o de 2 anos em +3,46%. Estes movimentos sugerem que os investidores estão a interpretar os últimos sinais económicos como suporte para ações à medida que se aproxima o final do ano de negociações.

O Relatório do IPC Surpreende para o Lado Negativo

O dado econômico mais observado esta semana revelou-se a divulgação do Índice de Preços ao Consumidor para novembro, que saiu substancialmente mais fraco do que o mercado havia antecipado. Tanto as leituras do IPC geral quanto do núcleo vieram em +0,2% mês a mês, cada uma abaixo da projeção de consenso de +0,3% por uma margem significativa. Isso representa o ritmo mensal mais fraco em oito meses, igualado pela última vez em abril, quando o IPC geral registou um mínimo de 4,5 anos de +2,3%.

Em uma base ano a ano—medida comumente referida como a Taxa de Inflação—os resultados foram ainda mais impressionantes. A inflação geral desacelerou para +2,7%, ficando bem abaixo da expectativa de +3,1%. A inflação núcleo, que exclui as flutuações voláteis das commodities, também surpreendeu negativamente em +2,6% contra os esperados +3,0%.

A composição da desaceleração da inflação ofereceu uma reassurança adicional aos observadores do mercado. Os preços da energia subiram +1,1% ao longo do período de dois meses, embora o recente enfraquecimento nos mercados de energia sugira que este componente pode mostrar uma moderação adicional no próximo relatório. Os preços dos alimentos aumentaram apenas +0,1%, enquanto o Abrigo—uma das categorias de inflação mais persistentes—registrou um ganho modesto de +0,2%. Os preços de Alojamento fora de casa, Recreação e Vestuário todos diminuíram durante este período, indicando um alargamento do impulso desinflacionário em toda a cesta de consumo.

O Mercado de Trabalho Mostra Resiliência Sem Superaquecimento

Os dados do mercado de trabalho complementaram a história da inflação com evidências de condições de emprego sustentáveis. Reclamações semanais de desemprego mostraram +224K para a semana anterior, marcando uma notável diminuição em relação aos +237K revisados em alta registrados na semana anterior. A média móvel de quatro semanas agora se encontra em saudáveis +217K, apoiada por recentes quedas para o território abaixo de 200K.

Pedidos de Subsídio Continuados—uma medida de trabalhadores a receber benefícios de desemprego em curso—subiu para 1,897 milhões, a partir de 1,830 milhões na semana anterior. No entanto, isto ainda representa uma melhoria significativa, com os pedidos de desemprego a longo prazo a diminuírem em 100K ao longo do último mês. O mercado de trabalho manteve agora uma posição abaixo do limiar de 1,9 milhões durante várias semanas, nunca se aproximando do nível de 2 milhões que desencadearia preocupações sobre a deterioração da força de trabalho.

A justaposição de contratações modestas (, conforme refletido nos recentes relatórios de emprego do Bureau of Labor Statistics ), contra pedidos de desemprego estáveis sugere um mercado operando sob uma dinâmica de “sem contratação, sem demissão”. Este padrão sublinha a incerteza persistente sobre a trajetória econômica até 2026, com métricas de trabalho provavelmente a permanecerem dentro de um intervalo até que sinais mais claros emerjam sobre se a economia sustentará a expansão ou enfrentará ventos contrários em direção à contração.

Posicionamento de Mercado para o Caminho à Frente

A confluência de dados de hoje—leituras de inflação mais suaves combinadas com condições de emprego estáveis—remove um obstáculo significativo para o desempenho do mercado de ações no curto prazo. A ausência de surpresas econômicas agressivas deixa poucas razões para antecipar ventos contrários à força do mercado de ações em geral, salvo desenvolvimentos imprevistos durante a sessão de negociação. Esta combinação de pressões de preços em diminuição e condições laborais resilientes cria um pano de fundo favorável para ativos de risco à medida que o ano se aproxima do fim.