Um ponto-chave de discussão surgiu durante as recentes deliberações do BOJ: manter as taxas de juro reais artificialmente baixas em relação aos níveis de equilíbrio pode distorcer gravemente a alocação de recursos e comprometer o crescimento económico a longo prazo. Aqui está o ponto—a taxa de juro real do Japão atualmente encontra-se no nível mais baixo do mundo. Isso é um contexto enorme. A lógica por trás dos aumentos de taxas torna-se cristalina quando se leva em conta as pressões inflacionárias impulsionadas pela moeda. Quando as taxas reais caem demasiado abaixo do seu equilíbrio natural, os fluxos de capital ficam distorcidos, as decisões de investimento são enviesadas, e o crescimento sustentado sofre um impacto. O BOJ parece estar a reconhecer este ponto de inflexão. À medida que a volatilidade cambial continua a alimentar os números de inflação em todos os setores, o aperto das condições monetárias começa a parecer menos uma escolha de política e mais uma necessidade económica. Para os traders e investidores que acompanham os fluxos de capital transfronteiriços, esta mudança no pensamento do Banco Central tem implicações reais.