Dados de ETF apresentam sinais contraditórios: média de 30 dias com valor negativo, mas ocorre um fluxo líquido total, confirmação do fundo do mercado ou apenas um susto passageiro

Glassnode最新发布的数据显示，比特币与以太坊现货ETF的30日净流入移动平均值仍处于负值区间，但这个结论发布的时间很有意思——就在昨天12月31日，美国BTC和ETH现货ETF却出现了"全面开花"的资金回流，12支BTC ETF无一净流出，9支ETH ETF悉数实现净流入。这种时间上的矛盾恰恰反映了市场正在经历的微妙转变。

30日平均为负，但单日全面净流入：como entender essa contradição

O verdadeiro significado por trás dos dados

A média móvel de 30 dias estar em negativo significa que a tendência geral do último mês foi de saída líquida de fundos. Segundo informações relacionadas, os ETFs de Bitcoin e Ethereum nos EUA tiveram oito semanas consecutivas de saída líquida, entrando numa fase de disputa de estoque. Mas a entrada líquida de ontem quebrou esse ciclo negativo, o que isso indica?

A interpretação mais direta é: o sentimento do mercado está começando a se recuperar. O valor negativo da média de 30 dias é resultado do acúmulo do último mês, mas os dados recentes começaram a mudar, o que vai elevar gradualmente toda a média de 30 dias. Em outras palavras, podemos estar em uma fase de transição de “extrema cautela” para “recuperação gradual”.

A importância da abrangência na entrada de fundos

A entrada líquida de ontem não é apenas uma história de produtos de topo. Segundo os dados, além de produtos de destaque como o BlackRock IBIT, Ark&21Shares ARKB, outros produtos de médio e pequeno porte como Bitwise BITB, VanEck HODL, Grayscale BTC tiveram entradas líquidas de US$13,87 milhões, US$4,98 milhões e US$4,28 milhões, respectivamente. No mercado de ETFs de ETH, outros produtos de médio e pequeno porte também tiveram fluxo de fundos.

Essa abrangência é muito importante, pois indica que a entrada de fundos não é uma especulação de curto prazo em um único produto, mas uma recuperação geral da confiança no mercado de ETFs de criptomoedas.

Os dados on-chain contam outra história

Grandes investidores nunca saíram de cena

Embora os dados de ETFs mostrem um mês de saída líquida, os dados on-chain oferecem outro sinal. Os dados do Glassnode indicam que baleias que possuem entre 1000 e 10000 BTC continuaram acumulando em dezembro, com o índice de tendência de acumulação próximo de 1. Esses grandes investidores veem o intervalo de US$80.000 como uma oportunidade de baixa e continuam absorvendo posições.

Isso significa que o dinheiro inteligente de verdade nunca saiu de fato, apenas aguardava o momento certo. Quando os investidores de varejo vendem por medo, os grandes acumulam silenciosamente.

O volume de saída das exchanges está aumentando

Segundo os dados mais recentes, o volume de Bitcoin saindo das exchanges está crescendo, indicando que mais moedas estão sendo retiradas e guardadas, ao invés de serem vendidas em pânico. Isso complementa a fase de retorno de fundos aos ETFs: por um lado, as instituições estão entrando novamente via ETF, por outro, os detentores on-chain estão reforçando suas posições.

O que os indicadores de sentimento do mercado mostram

Atualmente, o índice de medo do mercado está em “extremo medo” há 14 dias consecutivos, mas a experiência histórica mostra que o extremo medo costuma ser um sinal de fundo. Os dados negativos da média de 30 dias dos ETFs representam essa quantificação do medo, mas quando esse medo atinge o extremo, uma força contrária começa a se acumular.

A entrada líquida total de ontem pode ser justamente o sinal de que essa força contrária está começando a se manifestar.

Resumo

Os dados do Glassnode realmente indicam que o fluxo de fundos em ETFs ainda não mostrou sinais de uma nova demanda, mas essa conclusão precisa ser entendida dentro de um quadro temporal. A média de 30 dias negativa reflete a tendência geral do último mês, enquanto a entrada líquida de ontem sugere que essa tendência pode estar mudando. Com sinais como a contínua acumulação por grandes investidores e o aumento no volume de saídas das exchanges, os indícios de um fundo de mercado estão se consolidando.

O ponto chave é se essa entrada líquida diária pode se manter. Se nos próximos dias os ETFs continuarem a registrar entradas líquidas, a reversão da média de 30 dias será uma questão de tempo, marcando uma mudança do sentimento de “extrema cautela” para uma recuperação gradual. Atualmente, o BTC oscila próximo de US$87.884, e será importante acompanhar se o nível técnico de US$88.800 consegue se sustentar, além da continuidade do fluxo de fundos nos ETFs.