As alterações do mercado em 2025 trouxeram de volta à tona um conceito esquecido – o valor dos ativos de refúgio.

Ao rever no final do ano, os números falam por si. O ouro disparou quase 65% ao longo do ano, chegando mesmo a atingir um máximo de 4.500 dólares; A prata está ainda mais exagerada, com um aumento de 147%. Mas e quanto ao Bitcoin? Terminou com uma queda de -6,3%. O mito da aversão ao risco foi desmentido pela realidade.

Não é sorte por trás disto. O ambiente macroeconómico em 2025 é como uma máquina de pressão – inflação repetida, jogos fiscais e paralisações governamentais alternam-se. Neste contexto, a lógica da seleção de capital torna-se clara: segurança em primeiro lugar, risco ao contrário. Mesmo que os dados de inflação de novembro sejam positivos e os indicadores essenciais estejam abaixo do esperado, o que teoricamente é bom para o Bitcoin, os resultados do quarto trimestre são implacáveis – ativos em ouro +13%, Bitcoin -24%. A direção pela qual os fundos votam com os pés aponta para o que realmente querem.

O que é ainda mais notável é que a mentalidade do mercado está a mudar silenciosamente. Já não se pergunta "se a volatilidade é grande ou não", mas sim "quem pode dar retornos estáveis". O forte desempenho do XAUT (gold token) pode estar a libertar um sinal para 2026: a divergência entre o Bitcoin e os ativos de refúgio seguro pode continuar.

Os dados on-chain também confirmam esta mudança. As grandes baleias retiraram-se das suas posições no Ethereum e passaram para o caminho dos metais preciosos; Várias carteiras grandes configuram centralmente as posições no XAUT e os slots para cartões com antecedência. Ao mesmo tempo, a promoção de metais preciosos no mercado chinês aumentou significativamente e as empresas mineiras aceleraram a sua expansão dos recursos estrangeiros.

Para resumir: 2025 pertence à era dourada e, em 2026, o Bitcoin poderá continuar a "trabalhar contra ativos de refúgio" perante a realidade do desvio contínuo de fundos.