Perspectivas do Mercado 2026: Commodities, Ativos Digitais e Moedas Principais vão Remodelar as Carteiras de Investimento?

O Ano Dourado à Frente: Consenso Otimista sobre Metais Preciosos

Metais preciosos estão a entrar numa nova fase fascinante em 2026. Após o espetacular aumento de 60% do ouro em 2025—o seu melhor desempenho desde 1979—os principais players financeiros estão a posicionar-se para uma valorização sustentada. O Conselho Mundial do Ouro sugere que uma subida de 5%-15% é possível, com cenários extremos apontando para ganhos de 30% se o Federal Reserve acelerar os cortes de taxas ou se uma recessão global se materializar.

O Goldman Sachs fixou o seu objetivo em $4.900/oz, citando uma acumulação incessante por parte dos bancos centrais e a procura por ETFs. O Bank of America tornou-se mais agressivo, apoiando-se na marca de $5.000/oz, argumentando que os défices fiscais crescentes dos EUA manterão a procura por refúgio seguro robusta.

O Prata merece igual atenção. Restrições de oferta têm impulsionado os metais preciosos para cima, com o Instituto da Prata a alertar para uma escassez estrutural persistente que poderá alargar-se ainda mais. Tanto a UBS como o Bank of America veem um potencial de subida de $65/oz em 2026, sinalizando que a prata poderá superar o ouro novamente.

Os Cruzamentos Cripto: Bitcoin Enfrenta Caminhos Divergentes, Ethereum Pronto para Recuar

A trajetória do Bitcoin em 2026 permanece contestada. Atualmente a negociar cerca de $91.43K com um ganho de 1.85% nas últimas 24 horas, o ativo encontra-se numa encruzilhada crítica. O Standard Chartered redefiniu a sua meta de final de ano para $150.000, considerando a diminuição das compras do tesouro pelo governo, mas mantendo os influxos sustentados de ETFs. A Bernstein concorda com o valor de $150.000, embora projete $200.000 até 2027, argumentando que o ciclo tradicional de quatro anos do Bitcoin se alongou para um mercado de alta multianual.

A Morgan Stanley oferece uma visão cautelosa, sustentando que o padrão cíclico persiste e que a valorização pode estar a entrar na sua fase final.

O Ethereum apresenta uma narrativa contrária convincente. Após refletir o desempenho plano do Bitcoin em 2025, a rede está a atrair otimismo institucional em torno do potencial de tokenização de trilhões de dólares. O JPMorgan destaca o papel crítico do Ethereum nesta onda de transformação digital. Tom Lee, presidente da BitMain, prevê $20.000 para o ETH em 2026, apostando numa quebra substancial dos mínimos de 2025. Os preços atuais estão em $3.14K com um ganho diário de 1.41%.

A Força das Ações Tecnológicas e dos Índices: O Superciclo de IA Continua

O ganho de 22% do Nasdaq 100 em 2025 reflete a confiança duradoura de Wall Street na infraestrutura de inteligência artificial. O JPMorgan destaca uma alocação massiva de capital por parte dos hyperscalers—Amazon, Google, Microsoft, Meta—para a expansão de centros de dados, que pode atingir centenas de bilhões de dólares cumulativamente até 2026.

Esta maré de investimento deve impulsionar líderes de semicondutores e cloud como NVIDIA, AMD e Broadcom. Os analistas projetam que o Nasdaq 100 poderá ultrapassar 27.000 até ao final de 2026, apoiado por metas do S&P 500 que variam entre 7.500 (JPMorgan) e 8.000 (Deutsche Bank), dependendo do momentum sustentado de lucros e da IA.

Divergência Cambial: Fraqueza do Dólar Encontra Divisões de Política

Máximo de Vários Anos do EUR/USD

O euro registou uma valorização de 13% em 2025, o seu ano mais forte em quase uma década. Esta trajetória parece pronta para continuar em 2026, com o Federal Reserve a cortar taxas enquanto o Banco Central Europeu mantém-se estável. O JPMorgan e a Nomura veem o valor de 1.20 como atingível; o Bank of America projeta 1.22. A Morgan Stanley manifesta ceticismo, alertando para um pico a meio do ano perto de 1.23 antes de uma retracção para 1.16, à medida que os dados económicos dos EUA superam os da Europa.

USD/JPY: A Variável do Carry Trade

A narrativa do iene em 2026 depende das diferenças de taxas de juro e das expectativas do Banco do Japão. Converter 7500 JPY em USD historicamente rende cerca de 51-52 dólares, mas as previsões institucionais divergem fortemente. O JPMorgan espera que o USD/JPY suba para 164 até dezembro de 2026, apostando que os receios de aperto do BOJ estão sobrevalorizados e que a expansão fiscal japonesa pesa sobre o iene.

A Nomura assume a posição oposta, argumentando que a redução das diferenças de taxas irá desvalorizar os carry trades em iene. Uma desaceleração macroeconómica pode desencadear uma rápida reversão, levando o par a cair para 140. Esta variação de 24 pontos encapsula a volatilidade cambial de 2026.

Mercados de Energia: A Sombra do Excesso de Oferta

A queda de 20% do petróleo em 2025 reflete a recuperação da produção da OPEP+ e o aumento da produção dos EUA. Olhando para o futuro, tanto o Goldman Sachs como o JPMorgan alertam para riscos de baixa se os excessos de oferta persistirem. O Goldman modela uma média de WTI de $52/barril e Brent a $56/barril; o JPMorgan prevê trajetórias semelhantes em $54 e $58 respectivamente. Choques geopolíticos continuam a ser a variável de alta chave, mas a linha de base permanece pessimista.

A Conclusão

2026 surge como um ano de contrastes marcantes: metais preciosos impulsionados por estímulos monetários, criptomoedas numa encruzilhada, ações tecnológicas sustentadas por gastos em IA, e ativos tradicionais fragmentados por divergências de política e dinâmicas de oferta. A diversificação entre estes temas não correlacionados parece prudente enquanto os investidores navegam numa macroeconomia de maior incerteza.