Proposta de mecanismo de recompra dos cofundadores da Solana: é possível aliviar a pressão de desbloqueio de tokens

O cofundador da Solana, Toly, expressou recentemente a sua opinião de que o protocolo deveria armazenar fundos para futuras recompras, uma sugestão que tem inspirado uma nova reflexão sobre a tokenomics da Solana. De acordo com as últimas notícias, Toly afirmou que tal mecanismo obrigará todos os tokens desbloqueados a serem negociados ao preço esperado após a recompra. Por trás desta sugestão aparentemente simples está uma reflexão profunda sobre como Solana pode responder às pressões de fornecimento simbólicas.

A lógica central do mecanismo de recompra

Interpretação do conteúdo da proposta

No centro da proposta da TOLY estão dois links:

• Armazenar fundos ao nível do protocolo (em vez de os alocar à comunidade ou aos programadores)
• Recompras regulares ou irregulares de tokens com fundos armazenados
• Mudança das expectativas do mercado para a oferta futura através de recompras

Por que foi feita esta sugestão

A situação de fornecimento de tokens da Solana é relativamente especial. De acordo com os dados mais recentes, o fornecimento total de SOL é de 617.683.399, e o fornecimento atual em circulação é de 563.400.828, com um sistema de fornecimento ilimitado. Isto significa que um grande número de novos tokens entrará em circulação no futuro. A libertação gradual dos tokens de aquisição tem sido o foco da atenção do mercado, e estes tokens tendem a pressionar os preços quando entram em circulação.

A proposta de Toly é essencialmente uma proteção contra esta pressão da oferta com recompras. Se o protocolo se comprometer com recompras, o mercado terá em conta esta expectativa de recompra no preço à vista, atenuando assim o impacto do preço dos lançamentos de novos tokens.

Contexto atual do mercado para o SOL

A realidade da pressão de fornecimento de tokens

De acordo com informações relevantes, o preço atual do SOL é de 135,75 dólares, com uma capitalização de mercado de 7,648 mil milhões de dólares, representando 2,43% do mercado cripto. Embora o desempenho dos preços seja relativamente estável, o sistema de fornecimento ilimitado implica pressões inflacionistas a longo prazo.

Desenvolvimento ecológico e atualização tecnológica

Notavelmente, a Solana está a passar por uma grande atualização do Alpenglow, que irá reduzir a latência teórica de finalização de 12,8 segundos para 100-150 milissegundos, melhorando o desempenho cerca de 100 vezes. Ao mesmo tempo, a atividade na cadeia Solana continua a aumentar – o volume de negociação à vista na cadeia Solana atingirá 1,6 biliões de dólares em 2025, ultrapassando todas as exchanges centralizadas, exceto a Binance, pela primeira vez.

Este vigoroso desenvolvimento ecológico fornece a base para a implementação do mecanismo de recompra. Um desempenho de rede mais forte e uma maior atividade significam que o protocolo tem a capacidade de acumular mais fundos para recompras.

Viabilidade e Desafios das Recomendações

Análise de viabilidade

Do ponto de vista técnico, a Solana, enquanto cadeia autónoma, tem a capacidade de estabelecer tal mecanismo. Os protocolos podem acumular fundos cobrando taxas de transação, receitas MEV e mais. Comparado com cadeias públicas como o Ethereum, que requerem uma governação comunitária complexa, a tomada de decisão da Solana é relativamente flexível.

Desafios potenciais

• Emissão da Fonte dos Fundos: O protocolo precisa de clarificar de que receita retirar fundos para recompras
• Questões de Governação: Envolve decisões significativas na comunidade Solana e requer um consenso amplo
• Questões de execução: O momento, dimensão e frequência das recompras exigem regras claras

Avaliação de Importância para o Mercado

Esta sugestão reflete o ajuste proativo de Solana à tokenomics. Em vez de sofrer passivamente pressão da oferta, tomar a iniciativa de recomprar é uma atitude mais positiva. Se implementada corretamente, esta poderá ser uma direção política importante para Solana em 2026.

Do ponto de vista do investidor, o mecanismo de recompra é frequentemente visto como um sinal positivo, pois apoia diretamente o preço do token. Mas a chave é se a fonte dos fundos de recompra é sustentável e se isso afetará o investimento no desenvolvimento ecológico.

Resumo

A proposta de recompra de Toly toca na questão central da tokenomics de Solana. No sistema de fornecimento ilimitado, é razoável proteger ativamente a pressão da oferta através de recompras. O verdadeiro valor desta sugestão reside no seu potencial para impulsionar uma otimização tokenómica mais sistemática para Solana. No entanto, ainda há um longo caminho a percorrer desde a proposta até à implementação, o que requer a cooperação do consenso comunitário, o desenho dos mecanismos, a supervisão da implementação e outras ligações. O atual desenvolvimento vigoroso do ecossistema Solana lançou as bases para a implementação deste mecanismo, mas o efeito específico precisa de ser testado pelo mercado.