Vendas a descoberto "sufocadas"! Maré de liquidações de 4 mil milhões de dólares em toda a rede, o Bitcoin ultrapassa os 93.000 dólares e atinge um novo máximo

A mercado de criptomoedas apresentou uma típica pressão de short squeeze no início do novo ano. Nas últimas 24 horas, o valor liquidado de posições short aumentou rapidamente, chegando a quase 4 mil milhões de dólares, atingindo o nível mais alto em três meses desde outubro. Uma grande quantidade de traders a short foi forçada a fechar posições devido à rápida subida dos preços, impulsionando diretamente a valorização do Bitcoin e das principais moedas, com uma clara inversão de sentimento no mercado. Por trás desta tendência de “estrangulamento”, há tanto uma descoordenação nas posições de investidores individuais e institucionais, como um fluxo contínuo de fundos institucionais.

Dados de liquidação atingem recordes, os investidores a retail sofrem grandes perdas

De acordo com as últimas notícias, a proporção de liquidações de shorts em relação ao total de liquidações atingiu quase 78%, com mais de 100 mil traders forçados a sair do mercado. A maior liquidação ocorreu numa CEX principal, onde uma posição de contrato de BTC avaliada em mais de 90 milhões de dólares foi liquidada instantaneamente, evidenciando a vulnerabilidade de posições short com alta alavancagem durante a recuperação de mercado. No período de 12 horas, o valor liquidado também foi anormalmente elevado, reforçando a ideia de que a subida ocorreu principalmente numa fase de explosão concentrada de curto prazo.

Por que os shorts estão tão frágeis?

A raiz desta onda de liquidações está na estrutura de posições dos participantes do mercado, que se encontra gravemente desequilibrada. Os fundos institucionais mantêm posições líquidas de compra (longs), enquanto os investidores retail estavam predominantemente posicionados a short antes da subida. Este desalinhamento de posições foi o fator-chave que desencadeou o short squeeze. Quando os preços começaram a subir, os traders a short foram forçados a fechar posições, com ordens de stop-loss e liquidações forçadas a impulsionar ainda mais os preços, criando um ciclo de “recompra — subida — nova liquidação”, que amplificou significativamente o momentum de alta.

Fundos institucionais impulsionam o mercado, ETF torna-se novo motor

O impulso principal desta tendência veio do fluxo contínuo de fundos institucionais. Os ETFs de Bitcoin à vista nos EUA recuperaram rapidamente o fluxo de entrada após o início do ano, com uma captação diária superior a 4 mil milhões de dólares, contrastando com as saídas de fundos anteriores. Atualmente, o fluxo líquido acumulado em ETFs de Bitcoin ultrapassa os 570 mil milhões de dólares, e a proporção do valor de mercado do Bitcoin representado por esses ETFs continua a aumentar.

Dados mais aprofundados sustentam esta tendência. O volume de negociação acumulado de ETFs de criptomoedas à vista nos EUA ultrapassou 2 biliões de dólares em 2 de janeiro, levando apenas 8 meses para passar de 1 trilhão em maio de 2025, metade do tempo anterior. Isto reflete uma rápida aceitação por parte dos investidores institucionais em relação aos ativos digitais, com os ETFs tornando-se um canal principal de entrada de capital no mercado cripto.

Desempenho de preços e reversão de sentimento no mercado

Com o apoio de fundos institucionais, o Bitcoin recuperou para perto de 93 mil dólares, saindo do intervalo de consolidação anterior. XRP, Ethereum, Solana e outras moedas principais também mostraram força, com destaque para o aumento de curto prazo e semanal do XRP, impulsionando a preferência por risco no mercado. No nível das exchanges, a proporção de liquidações de shorts em CEXs principais e Hyperliquid foi extremamente alta, mesmo em plataformas com traders mais experientes, posições de baixa sofreram perdas significativas.

Perspetivas futuras: os preços-chave podem resistir?

De acordo com as últimas informações, se o Bitcoin ultrapassar os 93 mil dólares, a liquidação de posições short nas principais CEXs atingirá cerca de 528 milhões de dólares. Isso significa que, se os preços continuarem a subir, mais posições short estarão em risco de liquidação. Por outro lado, se o Bitcoin cair abaixo de 90 mil dólares, a liquidação de posições long também atingirá cerca de 364 milhões de dólares, indicando riscos em ambas as direções.

As expectativas do mercado para os próximos movimentos permanecem relativamente otimistas. Segundo dados de plataformas de previsão, a probabilidade de o Bitcoin atingir 100 mil dólares em janeiro subiu para 38%, enquanto a de alcançar 95 mil dólares é de 69%. Estes números refletem a confiança dos participantes do mercado numa continuação de alta.

Na minha opinião, o fator-chave nesta fase é se os fundos institucionais continuarão a fluir de forma líquida. Se os fundos de ETFs continuarem a entrar, não se pode descartar uma nova rodada de recompra de shorts, que poderá impulsionar ainda mais o mercado, dando suporte à tendência de curto prazo do Bitcoin. Contudo, é importante também estar atento ao risco de rápida subida em ambientes de alta alavancagem, que pode concentrar riscos. Caso haja uma correção, os longs também estarão vulneráveis a liquidações.

Resumo

Esta onda de liquidações de 4 mil milhões de dólares de shorts representa uma liberação concentrada de uma estrutura de mercado desequilibrada. A descoordenação entre posições de investidores retail a short e fundos institucionais a long, aliada ao fluxo contínuo de fundos de ETFs de Bitcoin nos EUA, impulsionou a quebra da barreira de 93 mil dólares. A curto prazo, o foco do mercado já se voltou para se os níveis de resistência-chave podem ser sustentados e se o fluxo de fundos institucionais pode continuar. Se os preços se mantiverem elevados e ultrapassarem posições-chave, uma nova rodada de recompra de shorts poderá expandir ainda mais o movimento de alta; contudo, o risco de dupla direção em ambientes de alta alavancagem também deve ser considerado. É importante acompanhar de perto as tendências de fluxo líquido dos ETFs e as mudanças nos dados de liquidação.