A concepção de RWA está em alta, mas os problemas reais muitas vezes estão nos detalhes. Usar stablecoins regulamentadas como USD1 como garantia, à primeira vista, parece estabilizar a âncora de preço, mas na prática é colocar a mão da regulamentação dentro de protocolos descentralizados.

Simplificando, como uma stablecoin regulamentada, o contrato do USD1 inevitavelmente integra funções de congelamento e lista negra — uma ação padrão em conformidade com a regulamentação. Onde está o problema? Assim que o endereço de um cofre ou pool de liquidez for marcado por uma autoridade reguladora, o colateral subjacente do USD1 pode ser congelado instantaneamente na cadeia. Isso não é pouca coisa; é uma trava direta nos ativos do protocolo, aumentando o risco sistêmico.

A probabilidade é baixa, mas para protocolos descentralizados que defendem a resistência à censura, isso é como uma armadilha embutida para atrair fundos institucionais — soa familiar? Essa é a balança da realidade.