Longo de opções reunido na faixa de 95 000 dólares, a verdadeira recuperação estrutural do Bitcoin chegou mesmo?

O Bitcoin, após a profunda desleveragem de final de ano e o vencimento concentrado de opções, está a experimentar uma melhoria silenciosa na sua estrutura de mercado. Os dados mais recentes de 9 de janeiro mostram que o preço do BTC estabilizou-se em 90.221,88 dólares, e o sinal de concentração de posições longas no mercado de opções chamou a atenção dos analistas — isto não é uma euforia, mas uma “reparação” mais limpa e estruturada.

O mercado de opções torna-se um indicador-chave

O mercado de opções está a emitir sinais positivos. Segundo análises recentes, nos contratos com vencimento no primeiro trimestre, os traders estão a concentrar compras de opções de compra na faixa de 95.000 a 100.000 dólares, que se tornou o principal ponto de concentração dos longs. Ao mesmo tempo, os formadores de mercado passaram a ser net short nesta faixa — esta mudança é crucial, pois a cobertura dos formadores de mercado pode impulsionar o preço em alta.

A volatilidade implícita está a recuperar-se de níveis baixos, com a inclinação a continuar a reparar-se na direção de alta. Estas mudanças nos indicadores indicam que a atitude dos participantes do mercado em relação à tendência futura está a melhorar gradualmente.

Manifestações concretas da melhoria na estrutura de mercado

Após a desleveragem, o panorama do mercado já é claramente diferente:

• A pressão de realização de lucros diminuiu significativamente: os lucros acumulados em níveis elevados anteriores foram amplamente realizados, reduzindo a pressão de venda
• Reentrada de fundos em ETFs: o sentimento das instituições mudou, passando de fuga para reentrada
• O aumento dos contratos futuros com posições abertas após o fundo: a atividade de negociação está a recuperar-se, elevando a liquidez do mercado
• A participação de instituições está a recuperar-se gradualmente: o entusiasmo dos investidores institucionais está a reacender-se

Estas mudanças juntas indicam um fato: o mercado não está a fazer uma recuperação rápida, mas sim a reparar-se. Os analistas da BiyaPay usaram uma expressão bastante precisa — “melhoria estrutural, não euforia” — numa fase inicial.

A importância da faixa de 95.000 a 100.000 dólares

Por que este intervalo de preço é tão observado? Porque é tanto o ponto de concentração dos longs quanto a posição de cobertura dos formadores de mercado. Quando o preço rompe para cima esta faixa, a necessidade de cobertura dos formadores de mercado pode criar um impulso adicional de alta. Em outras palavras, se o BTC conseguir estabilizar-se acima do custo de manutenção de curto prazo dos detentores, o potencial de subida pode ser ainda maior.

Atualmente, o preço do BTC está a menos de 5% de distância dos 95.000 dólares, tornando esta faixa bastante próxima.

Direções futuras a acompanhar

Para que uma recuperação estrutural seja confirmada, uma condição-chave é: o preço consegue manter-se acima do custo de manutenção de curto prazo dos detentores? Este não é um objetivo inalcançável, mas sim um nível de suporte verificável e concreto.

Se essa condição for atendida, o mercado passará da fase de “reparação” para a fase de “recuperação”, e a liberação do potencial de alta deixará de ser uma hipótese para se tornar uma probabilidade mais elevada.

Resumo

Os sinais do mercado de opções do Bitcoin são bastante claros: os longs estão concentrados entre 95.000 e 100.000 dólares, e a cobertura dos formadores de mercado pode impulsionar essa tendência. Com a entrada líquida de fundos em ETFs, a recuperação das posições abertas em futuros, e a reativação do envolvimento institucional, tudo indica que estamos numa fase inicial de “melhoria estrutural, não euforia”.

O ponto-chave é se o preço consegue manter-se acima do suporte. Se sim, o potencial de alta pode ser liberado; se não, a recuperação ainda pode levar tempo. Os sinais atuais são positivos, mas é necessário que o preço confirme essa tendência.