Recentemente, o tema do Federal Reserve voltou a ser o centro das atenções. Yellen, Bernanke e Greenspan, os três ex-presidentes, uniram-se para expressar forte preocupação com a investigação criminal enfrentada pelo atual presidente Powell.

O ponto-chave são as palavras deles — "sem precedentes". Isto não é coisa pouca.

Além desses três ex-presidentes, outros dez altos responsáveis pela política econômica, incluindo quatro ex-ministros das Finanças, assinaram conjuntamente esta declaração. Abrangendo tanto o Partido Democrata quanto o Partido Republicano, esta formação demonstra a gravidade da questão.

O ponto central deles é bastante direto: "A independência do Federal Reserve, bem como a confiança do mercado nessa independência, afetam diretamente o desempenho econômico." Isto não é uma afirmação vazia — um banco central independente pode formular políticas com base nos fundamentos econômicos, e não sob pressão política.

Ainda mais interessante é a análise comparativa que fazem. A declaração menciona que esse tipo de intervenção direta na política monetária é mais comum em países emergentes com instituições relativamente frágeis. E qual é o resultado? Geralmente, ciclos viciosos de alta inflação e uma confusão econômica mais ampla. A mensagem implícita é clara — a competitividade dos EUA vem do Estado de Direito e da estabilidade institucional; se essa base for abalada, as consequências econômicas subsequentes são inevitáveis.

Para o mercado de criptomoedas, essa discussão tem um significado profundo. A transparência e a independência da política do banco central afetam diretamente o ambiente de liquidez, as expectativas de taxa de juros e, por sua vez, a precificação de ativos de risco. Quando essa independência é questionada, as expectativas dos participantes do mercado tendem a oscilar.