2026-01-13 12:26:48

O papel do Bitcoin está a mudar de uma reserva de valor inativa para uma camada económica ativa onde o trabalho real é realizado. Protocolos como aqueles que integram o tBTC e mecanismos semelhantes estão a transformar BTC bloqueado em ativos produtivos através de mecanismos como a emissão de MUSD.

As métricas contam uma história interessante. O TVL atual situa-se em $81,83M na Ethereum — uma retração significativa em relação ao $230M visto no início de 2025 e aos picos $300M atingidos anteriormente. O gráfico não parece glamoroso, mas utilizadores genuínos ainda estão a participar. Isto não é liquidez impulsionada por hype; é atividade real.

O modelo é simples: os utilizadores bloqueiam o seu Bitcoin, emitem MUSD contra ele, e participam na camada económica. Embora o TVL tenha comprimido, a retenção de utilizadores reais sugere que o mecanismo encontrou um ajuste produto-mercado entre aqueles que procuram desbloquear utilidade de capital sem sacrificar a custódia do Bitcoin. A questão agora é se esta camada económica consegue reconstruir o momentum à medida que as condições de mercado evoluem.

BTC-2,67%

ETH-3,48%

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BasementAlchemist

· 01-16 08:12

Não olhe apenas para os números de TVL em queda, esses usuários de verdade ainda estão jogando, o que mostra que realmente há algo acontecendo --- A cadeia de produção de MUSD com tBTC, caramba, finalmente fez o BTC trabalhar --- De 300M para 81M, parece uma queda dramática, mas os usuários de verdade não fugiram, esse é o ponto principal, né? --- Só quero saber se alguém realmente consegue desbloquear rendimentos com isso ou se é mais uma jogada de ar --- O produto só precisa ter ajuste, o TVL vai voltar eventualmente, a compressão atual é apenas uma limpeza de mercado --- Bloquear BTC para emitir stablecoins e participar da economia, parece simples, mas há poucos mecanismos que realmente retêm os usuários de verdade --- A atividade é o verdadeiro caminho, aqueles que só olham para o TVL não estão captando o núcleo da questão

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CommunityWorker

· 01-13 12:56

A lógica de bloquear BTC para minerar MUSD é realmente interessante... mas, de 300M caiu para 80M, essa queda foi um pouco dolorosa. O que se mantém positivo é que usuários reais ainda estão participando, o que indica que não é apenas fumaça. Se a tendência negativa será revertida, dependerá do humor do mercado nos próximos passos.

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AirdropHunterXM

· 01-13 12:45

哈，TVL从300M跌到80M，这波下来是真的狠，但只要还有真实用户在玩就值得观察。不过话说回来，tBTC这套东西能不能真正起来还要看后续的市场表现，现在这个数据确实有点难看。等等，会不会又是一轮割韭菜的把戏？用锁仓BTC当诱饵，天知道MUSD最后怎么搞。这就是为啥我从不all in一个协议，分散风险才是正道。有大哥踩过坑吗，说说真实体验？ BTW，如果真的是genuine users留存，那说明东西本身还是有东西的，值得继续跟踪一下。

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DataBartender

· 01-13 12:36

tvl caiu de 300m para 81m... Será que isso é o que chamam de encontrar o product-market fit? Eu ri.

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StakeWhisperer

· 01-13 12:36

A verdadeira força do produto é muito mais importante do que números bonitos. Mesmo com o TVL a cair assim, ainda consegue reter usuários reais, o que mostra que essa lógica realmente é convincente para alguém.

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