Incerteza geopolítica e mercados de trabalho mais suaves impulsionam a taxa de ouro nos EUA para o pico histórico

Uma Tempestade Perfeita para Ativos Haven

O mercado do ouro está a experimentar uma rara combinação de fatores que impulsionaram os preços para territórios desconhecidos. Múltiplas pressões—que vão desde a instabilidade no Médio Oriente até ao enfraquecimento do momentum de emprego nos EUA—estão a convergir para criar condições excecionais para o metal precioso. O ouro à vista atingiu $4.601,17 por onça durante a negociação asiática na segunda-feira, representando um aumento de 2%, enquanto os contratos futuros subiram para $4.612,04/oz ( mais 2,5%), com os preços a estabilizarem-se perto de $4.579,01/oz. Só na última semana, o ouro acumulou ganhos superiores a 4%, sublinhando a intensidade dos fluxos atuais de refúgio seguro.

Deterioração do Emprego Muda Expectativas de Corte de Juros

O relatório de emprego de dezembro trouxe uma surpresa significativa para os mercados. As adições de emprego não agrícola foram de apenas 50.000—substancialmente abaixo dos 66.000 previstos—sinalizando uma desaceleração acentuada na criação de empregos. A taxa de desemprego melhorou para 4,4% em comparação com as previsões de 4,5%, mas este modesto sinal positivo mascara uma tendência subjacente preocupante. Analistas da ING destacaram que, apesar do crescimento salarial modesto, o mercado de trabalho entrou claramente numa fase de arrefecimento. A combinação de uma criação de empregos enfraquecida e de uma política monetária “moderadamente restritiva” intensificou as especulações em torno das decisões de taxa de juro do Federal Reserve. Os participantes do mercado estão agora a prever pelo menos duas reduções de juros durante 2026, um cenário que continua excecionalmente favorável para o ouro. Juros mais baixos comprimem o custo de oportunidade de manter ativos sem rendimento como o ouro e normalmente exercem pressão descendente sobre o dólar dos EUA, tornando o metal precioso mais atrativo para investidores internacionais.

Conflitos Regionais em Escalada Aumentam a Procura por Segurança

Para além dos indicadores económicos, os conflitos geopolíticos em escalada estão a impulsionar ativamente o capital para refúgios tradicionais. A instabilidade interna do Irão atingiu níveis preocupantes, com vítimas reportadas a exceder 500, numa altura de intensificação das manifestações anti-governo. Teerão emitiu ameaças explícitas de retaliação contra instalações militares dos EUA caso a administração Trump intervenha para apoiar esses movimentos, levantando o espectro de uma escalada regional mais ampla. Simultaneamente, as tensões entre os EUA e a Venezuela permanecem elevadas, com regimes de sanções e operações de interdição marítima a criar perturbações na cadeia de abastecimento e a desestabilizar ainda mais a dinâmica regional. Estas zonas de conflito sobrepostas estão a aumentar a ansiedade dos investidores e a impulsionar tanto o capital institucional como o de retalho para o ouro como ativo de proteção.

O Caminho a Seguir para a Taxa do Ouro nos Mercados dos EUA

Olhando para o futuro, os participantes do mercado estão a monitorizar de perto as próximas leituras de inflação e as comunicações do Federal Reserve em busca de pistas sobre a trajetória das taxas. A convergência de condições de emprego em deterioração, riscos geopolíticos persistentes e expectativas monetárias em mudança sugere que os níveis elevados do ouro podem persistir. O desempenho do metal precioso reflete uma reavaliação mais ampla do risco no mercado, com os investidores a reconhecerem que as coberturas tradicionais continuam essenciais num ambiente de incerteza.