## O Enigma do Investimento em Ouro em 2025: Devemos Aproveitar ou Observar? Considerações Sobre o Pico de Quase 30 Anos no Valor do Ouro

**O que está a acontecer no mercado do ouro em 2025?**

Após entrar em 2025, os preços do ouro continuam a atingir novos máximos. Em outubro, ultrapassaram os 4.300 dólares por onça, com uma valorização que se aproxima do nível mais alto em quase 30 anos, superando os 31% de 2007 e os 29% de 2010. Qual é a lógica por trás desta tendência de subida? Para o investidor comum, ainda há oportunidade de entrar?

### Por que o ouro continua a subir? Uma análise aprofundada dos três principais motores

**Expansão da incerteza na política dos EUA**

Após a tomada de posse de Trump, uma série de políticas tarifárias foi implementada, desencadeando uma escalada na aversão ao risco do mercado. Experiências históricas mostram que, durante períodos de incerteza política (como a guerra comercial entre os EUA e a China em 2018), o ouro costuma registrar aumentos de 5-10% a curto prazo. Quando enfrentam variáveis políticas, os mercados tendem naturalmente a procurar refúgios tradicionais como o ouro.

**Sinalização da direção da política do Federal Reserve**

A relação entre as decisões de taxa de juros do Fed e o preço do ouro é claramente negativa — quanto mais baixa a taxa, maior a atratividade do ouro. Isso porque os juros reais (taxa de juros nominal menos inflação) determinam o custo de oportunidade de manter ouro. Segundo dados das ferramentas de taxas do CME, a probabilidade de uma redução de 25 pontos base na próxima decisão do Fed atinge 84,7%. Após a reunião do FOMC em setembro, o preço do ouro recuou, justamente porque o mercado já tinha assimilado a redução, e a falta de sinais claros de futuras reduções de juros por parte de Powell gerou uma postura de observação por parte dos investidores.

**Mudanças na alocação de reservas dos bancos centrais globais**

Dados da World Gold Council indicam que, no terceiro trimestre de 2025, as compras líquidas de ouro pelos bancos centrais globais atingiram 220 toneladas, um aumento de 28% em relação ao trimestre anterior. Ainda mais relevante, na pesquisa de reservas de ouro dos bancos centrais publicada em junho, 76% dos bancos entrevistados afirmaram que planejam aumentar a proporção de ouro em suas reservas nos próximos cinco anos, enquanto a maioria espera uma redução na participação do dólar. Isso demonstra uma contínua expectativa de aumento na demanda por ouro a nível de bancos centrais.

### Fatores de suporte de longo prazo: por que o preço do ouro não deve recuar facilmente

Além dos fatores de curto prazo mencionados, há vários elementos de médio e longo prazo que continuam a sustentar a valorização do ouro:

**Dilema político em um ambiente global de alta dívida**

Até 2025, a dívida global totalizou 307 trilhões de dólares. Níveis elevados de endividamento limitam a flexibilidade das políticas monetárias, levando a uma postura de afrouxamento, o que reduz as taxas de juros reais e indiretamente aumenta o valor relativo do ouro.

**Confiança na reserva em dólares abalada**

Quando o dólar está sob pressão ou a confiança no dólar diminui, o ouro, cotado em dólares, tende a atrair fluxos de capital. Em ambientes de fraqueza do dólar, o ouro fica mais atrativo para investidores globais.

**Persistência dos riscos geopolíticos**

A situação na Ucrânia e Rússia permanece tensa, e conflitos no Oriente Médio continuam, fatores que elevam a demanda por metais preciosos como refúgio, podendo gerar volatilidade de curto prazo.

**Feedback positivo impulsionado pelo entusiasmo do mercado**

Cobertura midiática intensa e emoções nas redes sociais levam a uma entrada massiva de capitais de curto prazo no mercado do ouro, alimentando uma tendência de alta contínua. Contudo, é importante notar que esses fatores de curto prazo podem gerar oscilações acentuadas, sem necessariamente indicar uma continuidade de tendência de longo prazo.

### Previsões de instituições: o aumento do ouro pode continuar até ao próximo ano?

Apesar das recentes oscilações de preço, as principais instituições internacionais mantêm uma visão otimista de médio e longo prazo:

**A equipe de commodities do JPMorgan** considera que a recente correção é uma “saudável ajustamento” e elevou a previsão para o final de 2026 para 5.055 dólares por onça.

**Goldman Sachs** reafirmou a meta de 4.900 dólares por onça até ao final de 2026, mantendo a confiança no futuro do ouro.

**Bank of America** foi mais agressivo, anteriormente elevando a meta para 5.000 dólares por onça, e recentemente um estrategista afirmou que o ouro pode até atingir 6.000 dólares no próximo ano.

**A realidade do mercado** também se reflete na indústria de joalharia — marcas conhecidas como Chow Tai Fook, Luk Fook, Chow Sang Sang e Chow Tai Seng continuam a manter preços de referência de ouro em torno de 1.100 yuan por grama, sem sinais de queda significativa.

### Quadro decisório para diferentes investidores

**Para traders de curto prazo**

Se possui alguma experiência de mercado, a volatilidade atual oferece boas oportunidades de operação. O XAUUSD apresenta liquidez suficiente, e a direção de curto prazo é relativamente fácil de prever, especialmente em momentos de movimentos bruscos, onde força de compra e venda se evidenciam claramente. Contudo, novatos devem começar com pequenas quantidades, aumentando gradualmente as posições, evitando apostas cegas, pois uma mudança de humor pode levar a perdas rápidas. Aprender a usar calendários econômicos para acompanhar dados econômicos dos EUA será de grande auxílio na tomada de decisão.

**Para investidores de longo prazo**

Se planeia comprar ouro físico para manter por um período prolongado, prepare-se mentalmente para suportar oscilações significativas. A amplitude média anual do ouro é de 19,4%, não muito inferior à do mercado de ações (S&P 500 com 14,7%). O ciclo do ouro é extremamente longo — pode valorizar-se em 10 anos, mas também pode duplicar ou perder metade do valor nesse período. Além disso, os custos de transação de ouro físico variam entre 5% e 20%.

**Para alocadores de portfólio**

Incluir ouro na carteira é uma estratégia inteligente, mas nunca aposte tudo nele. A volatilidade do ouro é comparável à das ações, e a diversificação é a abordagem mais segura. Para maximizar ganhos, pode-se manter uma posição de longo prazo enquanto aproveita as oscilações de curto prazo, especialmente antes e após os horários de negociação nos EUA, mas isso exige experiência e controle de risco.

### Aviso obrigatório antes de investir

O ouro não é um ativo passivo — sua amplitude de oscilações de quase 20% ao ano indica riscos de volatilidade. O ciclo de investimento do ouro é muito longo; dez anos é um período razoável de observação, mas podem ocorrer oscilações intensas nesse intervalo. Os custos de transação de ouro físico são elevados, devendo-se estar atento à erosão de lucros por esses custos. Independentemente da estratégia adotada, lembre-se: não coloque todos os ovos na mesma cesta.

O atual movimento do ouro ainda não terminou. Para investidores experientes, há oportunidades tanto de curto quanto de médio e longo prazo. O mais importante é tomar decisões com base na sua tolerância ao risco e compreensão do mercado, evitando seguir a multidão de forma cega.