O Mercado de Ações da Coreia ultrapassa a marca de 5.000: O que impulsionou a subida histórica?

A bolsa de valores da Coreia do Sul alcançou uma façanha notável esta semana, com o índice Kospi a ultrapassar pela primeira vez na história a barreira psicológica dos 5.000 pontos. Embora o índice tenha recuado para fechar em 4.952,53, este marco representa um aumento de quase 20% no mês e sinaliza uma mudança dramática na avaliação das ações sul-coreanas. No entanto, por trás desta manchete comemorativa, encontra-se uma história mais complexa de divergência de mercado e desafios económicos subjacentes.

Força no Semicondutor Impulsiona Subida do Índice de Ações da Coreia

O desempenho notável do mercado de ações da Coreia nas últimas semanas deve-se em grande parte aos ganhos expressivos no setor de chips do país. Samsung Electronics e SK Hynix, duas das fabricantes de semicondutores mais valiosas da Ásia, emergiram como os principais motores da ascensão do Kospi. O preço das ações da Samsung triplicou no último ano, atualmente a negociar a ₩154.700, enquanto a SK Hynix experimentou um crescimento ainda mais explosivo, subindo para ₩766.000 — quase quadruplicando os níveis anteriores.

Estas duas empresas agora representam mais de um terço de todo o índice Kospi, demonstrando quão concentrado tem sido o rally no setor de semicondutores. Os seus ganhos notáveis refletem a crescente procura global por chips avançados que alimentam sistemas de inteligência artificial. À medida que o mundo corre para implementar infraestruturas de IA, os fabricantes de chips coreanos posicionaram-se no centro desta transição tecnológica, atraindo tanto capital institucional quanto investimento internacional.

Agenda de Reformas do Governo Remodela o Panorama do Mercado de Ações da Coreia

Para além do momentum setorial, a força do mercado de ações da Coreia tem sido apoiada por iniciativas políticas destinadas a modernizar a estrutura corporativa do país. O governo do Presidente Lee Jae Myung implementou reformas substanciais de governança destinadas a remodelar a forma como as empresas sul-coreanas operam. Uma mudança histórica na Lei Comercial, aprovada em julho passado, exige que os administradores das empresas atuem no interesse de todos os acionistas, não apenas dos controladores internos — um desafio direto ao poder enraizado dos conglomerados controlados por famílias, conhecidos localmente como chaebols.

O governo também está a explorar medidas para eliminar ações em tesouraria, ativos que os insiders normalmente usam para manter o controlo sem diluir a propriedade. Ao libertar essas ações para circulação no mercado, as autoridades pretendem aumentar a transparência e ampliar a participação acionista. Além disso, incentivos fiscais destinados a promover distribuições de dividendos mais elevadas estão a ser promovidos, abordando uma lacuna de longa data entre as taxas de pagamento coreanas e as de mercados ocidentais mais maduros. Estas reformas estruturais podem remodelar fundamentalmente a dinâmica dos investidores no mercado de ações da Coreia a médio prazo.

Investidores de Retalho Permanecem de Lado Apesar do Rally de Mercado

Apesar dos ganhos numéricos impressionantes, surgiu um padrão marcante na participação no mercado de ações da Coreia. Dados da Bolsa de Valores da Coreia revelam que os traders de retalho — coloquialmente conhecidos como “formigas” na terminologia do mercado coreano — têm sido vendedores líquidos constantes ao longo do último ano, efetivamente ficando de fora de todo o rally. Enquanto investidores institucionais e capital estrangeiro acumularam posições de forma agressiva, impulsionando o índice para cima, os investidores individuais coreanos perderam completamente os ganhos.

Esta divergência criou uma dinâmica incomum, onde os índices principais sobem enquanto a participação de retalho desaparece. Algumas ações fora do setor de semicondutores desafiaram a tendência concentrada de chips, com a Samsung SDI, fabricante de baterias, a ganhar 18,67%, e o conglomerado industrial Doosan a valorizar-se 9,09%. Ainda assim, mesmo estes outperformers parecem pequenos face ao domínio do setor de chips no impulso do mercado de ações da Coreia.

Obstáculos Económicos Nublam Otimismo no Mercado de Ações da Coreia

O clima de celebração em torno do marco do mercado de ações da Coreia deve ser temperado pelos fundamentos económicos mais sóbrios. O produto interno bruto da Coreia do Sul contraiu-se 0,3% durante o quarto trimestre de 2025, representando o pior desempenho trimestral desde 2022. Para o ano completo, o crescimento económico estagnou em apenas 1% — a menor expansão anual desde 2020, quando a pandemia de COVID-19 devastou o economia global.

Este descompasso entre as avaliações de ações em alta e os dados económicos em deterioração levanta questões importantes sobre a sustentabilidade do mercado de ações da Coreia. A dependência do mercado em alguns gigantes de semicondutores pode fornecer impulso de curto prazo, mas a estagnação económica mais ampla apresenta riscos ao desempenho de longo prazo. A ausência de participação de investidores de retalho sugere ainda que os coreanos comuns podem nutrir dúvidas sobre a durabilidade do rally.

Contexto Global: Mercado de Ações da Coreia em Perspectiva Comparativa

Para contextualizar o desempenho do mercado de ações da Coreia, é instrutivo analisar os desenvolvimentos regionais. O índice Nikkei 225 do Japão foi mais modesto nos seus ganhos, subindo apenas 1,73% para quebrar uma sequência de cinco dias de perdas. O ASX 200 da Austrália registou uma valorização de 0,75%, enquanto os principais índices da China apresentaram pequenos movimentos positivos. Estas comparações reforçam que a subida dramática de 20% mensal do mercado de ações da Coreia representa um desempenho excecional mesmo dentro do contexto asiático, impulsionada pela contribuição expressiva dos seus campeões de semicondutores.

A quebra do limite dos 5.000 pontos pelo mercado de ações da Coreia é, assim, tanto uma conquista quanto um aviso — um testemunho da relevância global da tecnologia de chips coreana, mas também um alerta sobre o risco de concentração e a desconexão entre os preços das ações e a vitalidade económica subjacente. Se o índice de ações da Coreia conseguirá manter estes níveis dependerá da interseção entre uma procura sustentada por chips impulsionada por IA, a implementação eficaz das reformas de governança e, por fim, um retorno ao crescimento económico mais amplo na economia sul-coreana.