BCG：Tokenização ou reinvenção do mercado de fundos de Hong Kong, com potencial de duplicar a escala

Boston Consulting Group BCG, Aptos Labs e Hang Seng Bank lançaram conjuntamente o mais recente livro branco que aponta que a indústria de gestão de ativos de Hong Kong tem potencial para multiplicar a sua escala através de uma infraestrutura financeira tokenizada. Este estudo baseia-se nos resultados do piloto da segunda fase do projeto e-HKD+ da Autoridade Monetária de Hong Kong, validando a viabilidade do modelo financeiro baseado em tokens tanto a nível técnico como comercial.

O relatório propõe uma estrutura estratégica para a modernização do setor de fundos através da tokenização. A equipa de investigação descobriu que o sistema tradicional de fundos apresenta obstáculos claros em termos de ciclos de liquidação, risco de contraparte e custos operacionais, enquanto o modelo de tokens na cadeia pode incorporar valor, propriedade e lógica de conformidade diretamente nos ativos digitais, permitindo operações mais eficientes e com menos fricção. O piloto também demonstrou que este modelo pode suportar liquidez 24/7 e liquidações quase em tempo real.

O livro branco apresenta três prioridades principais: primeiro, reforçar a conformidade regulatória e a transparência; segundo, promover a implementação de novos modelos de negócio; terceiro, expandir as capacidades tecnológicas para atender às necessidades de nível institucional. David Chan, Managing Director e sócio da BCG, afirmou que o mercado já possui validação técnica e uma base comercial sólida, sendo o principal desafio a integração dessas capacidades nos sistemas centrais das instituições financeiras.

No que diz respeito à procura, o projeto também envia sinais positivos. Uma pesquisa realizada entre maio e junho de 2025 com 500 investidores de retalho em Hong Kong revelou que, se os fundos tokenizados pudessem oferecer liquidação instantânea e negociação 24 horas, 61% dos entrevistados estariam dispostos a duplicar a alocação em fundos, e 97% demonstraram forte interesse em fundos tokenizados e funcionalidades relacionadas com moedas digitais.

张岳宏, Managing Director e sócio da BCG, destacou que 2026 poderá ser um ponto de viragem para a transformação do setor, com o sistema financeiro a evoluir do estágio de “validação piloto” para “aplicação em escala”. Ele sublinhou que a colaboração entre bancos, reguladores e fornecedores de tecnologia determinará se a tokenização poderá tornar-se o novo padrão na indústria de fundos de Hong Kong.