Empresas americanas de fertilizantes posicionadas para capitalizar a crescente procura global por nutrientes para culturas

O mercado global de fertilizantes está a passar por uma mudança significativa nos fundamentos, e as empresas americanas de fertilizantes estão numa posição única para beneficiar desta transformação. Com uma procura saudável por culturas, uma economia agrícola robusta e condições favoráveis nas principais regiões agrícolas mundiais, os produtores nacionais como Nutrien, CF Industries e ICL Group estão a navegar num panorama de oportunidades renovadas, apesar das dificuldades de preços a curto prazo.

Porque é que a procura por nutrientes para culturas está a acelerar para os players americanos de fertilizantes

A procura por nutrientes principais para culturas—fosfato, potassa e azoto—está a fortalecer-se nos mercados-chave. Na América do Norte, a rentabilidade agrícola saudável e os elevados níveis de área plantada estão a impulsionar o consumo destes inputs essenciais. O setor do fosfato beneficia particularmente de uma procura global robusta aliada a inventários baixos por parte dos produtores e canais, criando dinâmicas favoráveis de oferta e procura.

Os mercados de potassa estão a experimentar condições semelhantes. Economias agrícolas fortes, maior acessibilidade relativamente aos preços das culturas e níveis de inventário historicamente baixos estão a apoiar uma renovada atividade de compra globalmente. Para os fertilizantes de azoto, o cenário permanece igualmente construtivo, com uma procura agrícola significativa nas principais regiões de cultivo e aplicações industriais em recuperação a fornecer suporte adicional.

O Brasil e a Índia—duas potências de crescimento agrícola—mostram fundamentos particularmente fortes. Nestes regiões, condições favoráveis às culturas e uma procura constante por nutrientes por parte dos agricultores deverão sustentar o consumo de fertilizantes ao longo do ciclo de crescimento.

Crescimento da renda agrícola e força do setor agrícola sustentam o consumo de fertilizantes

O setor agrícola mais amplo mantém-se fundamentalmente sólido, e essa força traduz-se diretamente numa procura robusta por nutrientes para culturas. O consumo global de alimentos continua a sua trajetória ascendente, levando os agricultores a maximizar a produtividade através de um aumento na aplicação de nutrientes.

Dados do Departamento de Agricultura dos EUA indicam condições económicas agrícolas particularmente fortes para a temporada. A renda líquida das explorações agrícolas beneficia de programas de apoio governamentais e de uma procura sólida por commodities, fortalecendo a posição financeira dos agricultores em regiões de cultivo importantes. Quando o fluxo de caixa das explorações melhora, os agricultores tendem a aumentar os seus gastos em inputs agrícolas—incluindo fertilizantes—à medida que procuram otimizar os rendimentos e maximizar os retornos sobre a sua terra.

As expectativas de aumento da área plantada de milho e soja a nível global reforçam ainda mais o cenário favorável à procura de fertilizantes. Mais hectares em produção traduzem-se naturalmente em maiores necessidades globais de nutrientes nos segmentos de fosfato, potassa e azoto.

Pressão de preços: um obstáculo real, mas gerível

O elemento que tempera o entusiasmo no setor é a suavização dos preços dos fertilizantes. Desde o pico durante as perturbações de fornecimento em 2022, relacionadas com o conflito Rússia-Ucrânia e sanções à Bielorrússia, os preços do fosfato e da potassa moderaram-se significativamente. Os preços do azoto também recuaram dos máximos de 2023, à medida que a oferta global aumentou, impulsionada por uma abundante disponibilidade de gás natural e taxas de operação globais mais elevadas.

Embora preços estabilizados sejam preferíveis a oscilações voláteis, a compressão de preços ano após ano representa uma pressão sobre as margens dos produtores de fertilizantes. No entanto, esta dinâmica já está refletida nas avaliações atuais e pode eventualmente equilibrar o excesso de oferta, à medida que preços mais baixos estimulam a procura em mercados sensíveis ao preço.

Três líderes americanos de fertilizantes a seguir

O setor de fertilizantes americano e global atualmente tem uma Classificação da Indústria Zacks de #39, colocando-o na melhor categoria de oportunidades de investimento. A indústria negocia a um múltiplo razoável de 10,98X valor empresarial sobre EBITDA, em comparação com a avaliação do S&P 500 de 17,67X, sugerindo um potencial de valorização significativo à medida que os fundamentos se normalizam.

Nutrien: Beneficiando da força na América do Norte e das vantagens de custos

A Nutrien, com sede no Canadá, destaca-se como o principal fornecedor de inputs agrícolas na América do Norte. A empresa está a captar quota de mercado devido ao aumento da procura nos seus principais mercados nos EUA e Canadá, enquanto expande a sua presença em regiões de alto crescimento na América do Sul através de aquisições estratégicas. A posição da Nutrien como operador de baixo custo em mercados-chave é uma vantagem competitiva, reforçada por preços de energia favoráveis que reduzem os custos de produção.

A empresa tem uma Classificação Zacks de #2 (Compra) e espera-se que apresente um crescimento de lucros de 5,9% em 2025. Ainda mais impressionante, a taxa de crescimento dos lucros por ação a longo prazo está projetada em 12%, refletindo os ventos favoráveis de demanda estrutural e ganhos de eficiência operacional que a gestão continua a desbloquear através da adoção de plataformas digitais e excelência na aquisição.

ICL Group: Soluções especiais e expansão em mercados emergentes

A ICL, com sede em Israel, está a implementar uma estratégia diferenciada focada em soluções químicas especiais e nutrição de plantas, em vez de competir apenas pelo volume de fertilizantes commodities. Aquisições recentes—incluindo Nitro 1000 no Brasil e Custom Ag Formulators—estão a expandir estrategicamente o alcance geográfico da ICL e a profundidade do seu portefólio de produtos.

A classificação Zacks de #2 reflete a confiança do mercado nesta estratégia de crescimento. A empresa prevê um crescimento de lucros de 14,4% em 2025, e o seu desempenho trimestral recente mostra surpresas positivas consistentes em relação às estimativas, com uma média de 18,1% de superação nos últimos quatro trimestres. A posição em mercados emergentes e o foco em soluções inovadoras posicionam a empresa bem para um desempenho superior a longo prazo, à medida que a agricultura global se torna cada vez mais sofisticada.

CF Industries: Procura industrial de azoto e oportunidade de hidrogénio

A CF Industries, com sede em Illinois, opera na interseção de duas tendências poderosas: o aumento da procura agrícola de azoto e a emergente economia industrial do hidrogénio. A empresa fabrica fertilizantes de azoto e produtos de hidrogénio para múltiplos mercados finais, reduzindo o risco dos seus lucros em relação aos concorrentes tradicionais apenas de fertilizantes.

A CF está a ganhar impulso devido ao aumento da procura de azoto nas aplicações agrícolas e industriais na América do Norte. A sua taxa de crescimento dos lucros por ação a longo prazo de 37% reflete a oportunidade de mercado significativa além dos nutrientes tradicionais para culturas. Embora atualmente tenha uma Classificação Zacks de #3 (Manter), a surpresa média de lucros trimestrais de 10,3% demonstra uma execução operacional consistente. Com os preços do gás natural a manterem-se favoráveis, a estrutura de custos da CF apoia a expansão das margens à medida que as taxas de utilização aumentam.

Perspetivas: posicionar as empresas americanas de fertilizantes para o ciclo que se avizinha

As empresas americanas de fertilizantes estão a entrar num ciclo plurianual caracterizado por crescimento estrutural da procura, melhoria das condições económicas agrícolas e reequilíbrio da oferta e procura. Embora os preços a curto prazo continuem a ser um obstáculo, os fatores fundamentais que sustentam o crescimento da procura a longo prazo são robustos e duradouros. Para os investidores que procuram exposição às tendências de crescimento agrícola global, estes três líderes domésticos de fertilizantes oferecem pontos de entrada atraentes a avaliações atuais, enquanto o mercado permanece algo cético relativamente às perspetivas de médio prazo do setor.