O Buffett de 95 anos disse 7 coisas: ainda não é a hora de comprar na baixa

Autor: Koori｜Deep Tide TechFlow

Ontem, Buffett foi entrevistado pelo CNBC dos EUA.

Foi a primeira vez, desde que deixou o cargo de CEO do Berkshire Hathaway a 1 de janeiro deste ano, que se sentou para falar durante tanto tempo. Com 95 anos, ao leme há sessenta anos, passou o testemunho a Greg Abel — em teoria, já não haveria necessidade de falar.

Mas ele falou sobre a Apple, falou sobre a Reserva Federal, falou sobre Bill Gates e Epstein, falou ainda sobre armas nucleares do Irão e, de passagem, anunciou que o seu almoço de caridade vai voltar a realizar-se depois de ter ficado suspenso durante quatro anos.

Há tanta informação que vamos uma a uma.

1. Foi trabalhar logo no primeiro dia de reforma

Buffett disse que continua a ir todos os dias ao escritório.

Antes da abertura do mercado, telefona ao diretor de ativos financeiros do Berkshire, Mark Millard, para falar sobre as dinâmicas do mercado e para planear negócios. O escritório de Millard fica a cerca de seis metros do dele; assim que acaba a chamada, vai executar. Quando lhe perguntaram se fez alguma operação nova recentemente, Buffett disse que sim — fez uma compra tiny (uma compra pequena de uma unidade) — mas não revelou o que comprou.

Ao mesmo tempo, traçou uma linha: não fará nenhum investimento que Abel não aprove. Todos os dias, Abel recebe um resumo das dinâmicas de investimento.

Este arranjo soa como se dissesse que “o poder de decisão final está nas mãos do novo CEO”, mas, entendido de outra forma, também significa que o antigo CEO, com 95 anos, está presente todos os dias, participa todos os dias e negocia todos os dias — enquanto o sucessor trabalha para além desses seis metros.

Na entrevista, Buffett elogiou Abel sem parar, dizendo que o trabalho que Abel faz num dia é superior ao que ele próprio fazia numa semana no auge, e que prefere deixá-lo gerir o seu dinheiro a entregá-lo a qualquer um dos mais conceituados consultores de investimento dos EUA.

Em termos formais, ele retirou-se. Mas este “retirar-se” é mais parecido com passar de CEO para a pessoa que fica ao lado.

2. Vendeu a Apple cedo, mas agora também não compra

Nesta entrevista, Buffett admitiu uma coisa: o Berkshire reduziu posições na Apple cedo demais.

As palavras exatas são: “I sold it too soon. But, I bought it even sooner, so。”

Traduzido: vendeu cedo, mas comprou ainda mais cedo, por isso, acabou por ganhar dinheiro. Segundo ele, no investimento da Apple, o Berkshire teve um lucro antes de impostos superior a 100 mil milhões de dólares.

A linha temporal é a seguinte: o Berkshire começou a comprar Apple por volta de 2016; a posição foi subindo até ao pico, ultrapassando 170 mil milhões de dólares, que foi a maior posição única de sempre do Berkshire.

Entre 2023 e 2024, o Berkshire cortou cerca de dois terços da posição na Apple. No final do ano passado, segundo documentos da SEC, o Berkshire detém aproximadamente 22,79 milhões de ações da Apple, com uma capitalização de cerca de 62 mil milhões de dólares, ainda representando 22,6% de toda a carteira de investimentos — permanecendo como a maior posição.

Buffett disse que a Apple é melhor do que qualquer empresa que o Berkshire possua integralmente.

A empresa ferroviária do Berkshire, a BNSF, tem uma capitalização superior à da posição na Apple, mas a Apple continua em primeiro lugar na lista de posições detidas. Ele também elogiou o CEO da Apple, Cook, chamando-o de “fantastic manager”, dizendo que Cook não sabe como é que conseguiu dar-se bem com toda a gente do mundo.

Mas quando lhe perguntaram se voltará a reforçar a posição, Buffett deu uma resposta com condições: não é impossível — se o preço da Apple baixar para um certo nível, o Berkshire comprará em grande quantidade. Mas não agora: “not in this market”.

Ao longo do ano, a Apple já caiu mais de 14% em relação ao seu pico, mas na perspetiva de Buffett ainda não chegou ao preço a que ele está disposto a agir.

3. Caiu 50% três vezes; e isto, o que é?

As ações dos EUA não estão muito bem este ano. Na data da entrevista, o Dow tinha caído cerca de 5% no ano; o S&P 500 caiu cerca de 6%; e o Nasdaq desceu cerca de 9%. A própria Apple também recuou mais de 14% face ao seu pico do ano.

A reação de Buffett foi: não há nada para se entusiasmar.

Disse que, desde que assumiu o Berkshire, as ações da empresa já caíram mais de 50% pelo menos três vezes. Comparado com aqueles episódios, esta amplitude nem sequer conta.

Ele também não demonstrou intenção de agir a grande escala. Para ele, o mercado atual ainda está muito longe do tipo de momento histórico que “cria grandes oportunidades”.

Em poucas frases, ele está tanto a dizer “não entrem em pânico” como a dizer “não esperem que eu compre agora na baixa”.

4. A meta da inflação deve ser zero

Quando lhe perguntaram se a Reserva Federal está mais preocupada com a inflação ou com o emprego, Buffett não escolheu diretamente um lado; em vez disso, disse uma frase maior: espera que a meta de inflação da Reserva Federal seja zero.

A lógica é que, se você disser que é possível tolerar 2% de inflação, esse número, em termos de capitalização ao longo do tempo, é algo verdadeiramente surpreendente. E para as pessoas comuns, se você poupa dinheiro e ganha 2% de juros, mas depois tem de pagar impostos sobre esses 2%, isso significa, na prática, que o seu poder de compra está a regredir.

Ao mesmo tempo, Buffett disse que, mais do que os dados de emprego, lhe interessa a posição do dólar como moeda de reserva global e a estabilidade do sistema bancário.

Ele elogiou o presidente da Reserva Federal, Powell, pela ação decisiva durante o surto de covid-19 em março de 2020, dizendo que se tivessem esperado mais duas ou três semanas, teria sido uma catástrofe: “quando as peças do dominó começam a cair, a velocidade com que caem é maior do que qualquer pessoa imagina”. Na perspetiva de Buffett, Powell e Paul Volcker, o “senhor” das subidas violentas de juros que domaram a inflação nos anos 80 do século passado, são as duas pessoas mais dignas de respeito na história da Reserva Federal.

No entanto, Buffett também não deixa de criticar a Reserva Federal. Para ele, uma meta de inflação de 2% é um erro; em termos equivalentes, está a dizer a toda a gente que poupar é pior do que gastar.

5. O almoço de caridade voltou

O que levou Buffett a mudar de ideias foi a morte de uma pessoa.

O fundador da Glide, Cecil Williams, morreu em 2024. A Glide é uma instituição de caridade em São Francisco que ajuda pessoas sem abrigo. A ex-mulher de Buffett, Susan, trabalhou lá como voluntária durante muito tempo. Desde 2000, Buffett leiloou todos os anos a oportunidade de comer com ele, e a receita foi doada integralmente à Glide. Esse jantar durou 22 anos; depois do último, em 2022, Buffett disse que não haveria mais.

Foto: A pessoa ao centro, ou seja, Cecil Williams

Mas a morte de Cecil fez-lhe mudar de ideias. Buffett disse que, quando Cecil partiu, acreditava que a Glide não deveria desaparecer.

Desta vez, o formato do novo almoço mudou.

Buffett já não vai estar presente sozinho; terá como parceiro Stephen Curry, o campeão da NBA por quatro vezes, e a sua mulher, Ayesha Curry. O leilão, a começar a 7 de maio no eBay, tem um preço inicial de 50 mil dólares. O vencedor pode levar até sete convidados e vai a Omaha a 24 de junho para almoçar com três pessoas. Metade da receita do leilão é doada à Glide e a outra metade vai para a Eat. Learn. Play. Foundation, a fundação criada pelo casal Curry, uma organização sem fins lucrativos que ajuda jovens em Oakland.

A última licitação relacionada com o setor das criptomoedas foi em 2019, quando Justin Sun, fundador da TRON, gastou 4,57 milhões de dólares. Depois disso, Buffett doou o bitcoin que Sun lhe ofereceu.

6. Já não contacta Gates

Esta é a primeira vez, desde que Buffett se demitiu, que ele fala publicamente sobre Bill Gates.

Ele disse que, desde que os documentos relacionados com Epstein foram divulgados, já não falou com Gates. As palavras exatas são: "I don’t want to be in a position where I know things … to be called as a witness. " Ele não quer saber demasiado, nem ser chamado para testemunhar.

A relação entre Buffett e Gates durou décadas. Em 2010, os dois lançaram em conjunto The Giving Pledge (o “Compromisso de Doação”), um apelo para que as pessoas mais ricas do mundo se comprometam a doar a maior parte da sua riqueza a causas de beneficência. Desde 2006, Buffett já doou ao longo dos anos mais de 43 mil milhões de dólares ao longo dos anos para a Fundação Gates.

Já a relação de Gates com Epstein começou em 2011, três anos mais tarde do que Epstein confessou em 2008, na Flórida, um crime sexual. Desde o final do ano passado, o Departamento de Justiça dos EUA e o Congresso têm vindo a divulgar sucessivamente grandes quantidades de documentos relacionados, e também foram revelados e-mails e fotografias entre Gates e Epstein.

Segundo o que o Wall Street Journal tinha noticiado anteriormente, Gates pediu desculpa em fevereiro deste ano a funcionários da Fundação Gates, admitindo que teve contacto com Epstein, e admitindo um caso extraconjugal. Gates aceitou o convite do comité de supervisão da Câmara dos Representantes dos EUA para testemunhar sobre o assunto, mas a data ainda não foi definida.

Quando lhe perguntaram se ainda é amigo de Gates, Buffett manteve um tom contido. Ele mencionou o passado de terem criado em conjunto The Giving Pledge, mas a seguir disse:

“Acho que não há necessidade de falar mais até as coisas ficarem esclarecidas.”

7. As armas nucleares serão usadas mais tarde ou mais cedo

No final da entrevista, falaram do Irão.

Buffett disse que, atualmente, há nove países no mundo que possuem armas nucleares. Durante a Guerra Fria, havia apenas dois — os EUA e a União Soviética — e, na altura, toda a gente já estava extremamente tensa. Mas naquela altura, os decisores de ambos os lados, pelo menos, eram considerados racionais. Agora, o cenário é completamente diferente.

Ele mencionou especialmente o Irão e a Coreia do Norte. Disse que a situação mais perigosa é quando a pessoa que controla o botão nuclear está prestes a morrer ou está a enfrentar uma grande humilhação. Nessa situação, ninguém consegue prever que decisão uma pessoa vai tomar.

Quando lhe perguntaram o que aconselharia fazer com o urânio enriquecido do Irão se fosse consultor do presidente dos EUA, Buffett não deu uma recomendação específica; em vez disso, disse uma frase que parece fatalista: nos próximos cem anos, talvez nos próximos duzentos, as armas nucleares serão usadas. Ele não sabe exatamente como isso aconteceria, mas acredita ser uma questão de probabilidade: quanto mais países tiverem armas nucleares, maior é a probabilidade.

Sobre se o Irão deveria ou não ter armas nucleares, ele limitou-se a dizer uma coisa: se o Irão tiver uma bomba nuclear, as coisas serão mais difíceis do que se não tivesse.

Para uma pessoa de 95 anos, que viu o fim da Segunda Guerra Mundial, viu toda a Guerra Fria, viu a Crise dos Mísseis de Cuba, viu a dissolução da União Soviética… as conclusões deixadas no final da entrevista são verdadeiramente dignas de reflexão.

Esta entrevista durou cerca de mais de uma hora; falaram sobre tudo o que havia para falar.

Mas, ao longo de todo o processo, um detalhe que mais chamou a atenção do autor foi este: Buffett tem 95 anos, já passaram três meses desde que se demitiu, e perante as câmaras, nenhuma das suas frases foi sobre “olhar para trás” ou “fazer balanço de uma vida”.

Tudo o que ele diz está virado para a frente.

Se ainda se deve comprar Apple, como a Reserva Federal deve definir as suas metas, como é que a situação do Irão vai evoluir, o que fazer com o novo almoço de caridade… A apresentadora Becky Quick, que está sentada à frente dele, deu-lhe muitas oportunidades para evocar o passado — e ele nunca aceitou.

É raro encontrar alguém que já entregou o poder e ainda tem um interesse no futuro que excede o interesse pelo passado.

O velho “Oracle de Omaha” talvez ainda seja um “Oracle”. Só que antes era um “Oracle” a votar com dinheiro; agora é um “Oracle” a votar com as suas decisões.