O julgamento de Elon Musk está a caminho, enquanto o caso de valores mobiliários em Washington investiga a divulgação da participação no Twitter

Uma disputa de alto perfil entre reguladores e um dos principais bilionários da tecnologia está a avançar em Washington, com o julgamento de Elon Musk agora a aproximar-se, no contexto das alegações de investidores sobre o Twitter.

Acção judicial da SEC sobre aquisição do Twitter em 2022 aproxima-se do julgamento

Elon Musk e a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (U.S. Securities and Exchange Commission) preparam-se para um julgamento completo num processo associado à compra do Twitter por Musk em 2022, agora rebatizado como X. Num relatório conjunto de situação apresentado a 1 de abril de 2026, ambos os lados informaram um juiz federal em Washington que as conversas sobre resolução alternativa de litígios falharam em produzir um acordo.

O relatório conjunto marcou uma mudança clara face a um requerimento apresentado duas semanas antes, quando as partes disseram ao tribunal que ainda exploravam uma possível resolução. No entanto, a atualização mais recente confirma que os esforços de acordo estagnaram e que o litígio passará agora a seguir etapas formais de litígio, em vez de uma solução negociada.

A SEC processou originalmente Musk em janeiro de 2025, alegando que ele não divulgou atempadamente que tinha acumulado mais de uma participação de 5% no Twitter antes de lançar a sua oferta de aquisição. Segundo o regulador, esse alegado atraso permitiu a Musk continuar a comprar ações a preços mais baixos e causou perdas superiores a 150 milhões de dólares aos acionistas do Twitter.

O cerne da queixa é saber se Musk violou regras da SEC sobre divulgação de valores mobiliários que se aplicam quando investidores ultrapassam limiares específicos de detenção em empresas cotadas em bolsa. Além disso, a agência sustenta que a divulgação tardia distorceu a compreensão do mercado sobre quem estava a construir uma posição significativa no Twitter e a que ritmo.

A fase de discovery começa após falha da resolução alternativa de litígios

O registo mais recente do tribunal afirma que as partes não acreditam que o caso beneficiaria, nesta fase, de procedimentos de acordo ou mediação geridos pelo tribunal. Em vez disso, preparam-se para avançar para a fase de discovery, em que ambos os lados trocam documentos, declarações e outras provas com antecedência de qualquer data de julgamento.

A equipa jurídica de Musk pediu 12 meses para concluir este processo de discovery, citando a dimensão do dossiê de investigação da SEC. A agência reuniu depoimentos e transcrições de cerca de 40 pessoas durante uma investigação de quase três anos sobre o caso do atraso na divulgação do Twitter, sugerindo que a recolha de provas pré-julgamento poderá ser extensa e complexa.

Esta viragem para um processo probatório completo segue-se a várias decisões anteriores que mantiveram a ação judicial da SEC contra o investidor Musk em aberto. Em agosto, Musk tentou obter a rejeição do caso, chamando-lhe um uso desnecessário de recursos do tribunal, mas o juiz rejeitou essa tentativa em fevereiro. Ainda assim, a SEC também falhou na sua própria tentativa de obter uma decisão a seu favor sem julgamento.

O regulador tinha pedido ao tribunal um julgamento sumário, argumentando que não havia qualquer disputa genuína sobre se Musk falhou ou não o prazo de divulgação. Contudo, o juiz recusou esse pedido, concluindo que questões factuais essenciais ainda precisavam de ser testadas através das diligências processuais da fase de discovery e, potencialmente, por um júri.

Como resultado, ambos os lados enfrentam agora uma batalha legal mais longa, estendendo-se mais profundamente do que as práticas pré-julgamento. A SEC tem mantido que o envio tardio de Musk lhe deu uma vantagem de preços injusta enquanto as ações do Twitter continuavam a ser negociadas publicamente. Por seu lado, a defesa de Musk deverá enfatizar questões de timing, intenção e a extensão de qualquer alegação de dano a acionistas do Twitter.

O tribunal ainda não fixou uma data de julgamento firme. Ainda assim, o relatório conjunto de situação sinaliza que o assunto está a avançar firmemente para o julgamento central de Elon Musk sobre como e quando as suas participações no Twitter foram divulgadas ao mercado.

Reveses legais mais amplos para a aquisição de Musk relacionados com o Twitter

A ação da SEC em Washington é apenas um de vários reveses legais significativos ligados à aquisição do Twitter por Musk em 2022. Em março, um júri em São Francisco concluiu que Musk enganou os investidores quando publicou sobre contas falsas na plataforma e mais tarde tentou afastar-se do acordo de aquisição.

Em separado, um juiz federal em Manhattan concedeu estatuto de ação coletiva a investidores que alegam que Musk manipulou o preço das ações do Twitter no período anterior à compra. Além disso, essa decisão alargou a exposição financeira potencial que Musk poderá enfrentar se, nesse processo civil, um júri vier a encontrar responsabilidade.

Litígio paralelo sobre gravações do testemunho da SEC de 2018

Outra decisão judicial envolvendo Musk e a SEC surgiu de um assunto distinto relacionado com uma investigação anterior da agência sobre fraude em valores mobiliários relativa às suas declarações públicas de 2018. Um juiz federal em Washington ordenou que a SEC fornecesse a uma empresa de filmes documentais material áudio ou vídeo do testemunho de Musk de 2018, antes da agência.

A empresa de produção tinha processado ao abrigo da lei de registos públicos para obter acesso às gravações depois de a SEC ter divulgado a maior parte da transcrição escrita, mas ter retido o material áudio-visual. No entanto, o juiz determinou que o estatuto de Musk como uma figura pública altamente visível pesava contra os argumentos de privacidade do governo e apoiava a divulgação.

Esse caso é distinto da ação dos investidores focada no Twitter, mas sublinha um padrão mais amplo de atividade dos tribunais envolvendo Musk e reguladores federais. Em conjunto, estes processos mostram como as comunicações públicas de Musk e as divulgações ao mercado continuam sob escrutínio apertado mais de cinco anos após a controvérsia original de 2018.

Em resumo, a ação judicial em Washington, a ação coletiva de acionistas e a decisão separada sobre o testemunho de 2018 mostram, em conjunto, que os negócios de Musk com o Twitter e com a SEC continuam a gerar uma pressão legal e regulatória significativa.