Acabei de assistir ao mercado de café e há algumas dinâmicas interessantes a acontecer neste momento. Os preços do café arábica subiram ligeiramente hoje, mas o robusta está a ser fortemente pressionado—queda de 2,24% e atingindo mínimos de 4 semanas. A história é bastante direta: o Brasil foi completamente inundado de chuva. Estamos a falar de 69,8mm em Minas Gerais na semana passada, o que é 117% acima do normal. Essa é a região central da produção de arábica, por isso, naturalmente, o mercado está a precificar uma colheita maior e a empurrar os preços para baixo.

O panorama de oferta está a ficar bastante pesado no geral. A agência de produção do Brasil aumentou a previsão para 2025 em 2,4%, para 56,54 milhões de sacos, e o Vietname está a produzir robusta como louco—as exportações aumentaram 17,5% ano a ano, para 1,58 milhões de toneladas. Para a próxima temporada, esperam mais um aumento de 6% na produção, o que seria um máximo de 4 anos. Portanto, há uma oferta abundante vindo dos dois maiores players, e isso certamente está a pesar na perspetiva de preços do café arábica.

O que é interessante é que os inventários da ICE têm vindo a subir novamente após atingirem mínimos de vários meses. Os stocks de arábica recuperaram para 461.829 sacos até meados de janeiro, e os inventários de robusta também estão mais altos. Mas o Brasil está a exportar menos—as remessas de dezembro caíram 18,4%, especialmente o robusta, que caiu 61%. É um quadro misto, mas a história fundamental parece estar inclinada para uma oferta abundante a manter os preços do café sob controlo a curto prazo. A produção global deve atingir um recorde de 178,8 milhões de sacos na próxima temporada, portanto, o mercado provavelmente terá mais pressão de baixa pela frente.