Percebi que muitos novatos se confundem com a forma como funciona a dominância de diferentes ativos. Parece que o dinheiro «passa» de um ativo para outro, mas na realidade é mais complexo.

A dominância é recalculada a cada segundo com base em três fatores: o preço dos ativos, a respetiva capitalização e a capitalização total do mercado. Isto não é uma ação, é uma consequência. Quando a Tether.D cai, isso não significa que as pessoas estejam a vender USDT em massa. Muitas vezes, acontece exatamente o contrário.

Imagina a situação: as altcoins crescem 10–30%, e o BTC e o ETH estão estáveis ou sobem de forma lenta. A capitalização total do mercado aumenta, mas a capitalização do USDT mantém-se igual. A matemática é simples — a quota do USDT no «bolo» total encolhe automaticamente. A Tether.D cai, embora fisicamente nenhum token tenha ido para parte nenhuma. É uma reavaliação pura da quota.

Porque é que neste momento a BTC.D e a ETH.D não sobem? Porque o dinheiro não está a ir para os «grandes» ativos, mas para o risco. Os grandes intervenientes já tinham acumulado o bitcoine e o ether antes. Agora, estão a redistribuir a carteira — reduzem a quota dos stables e aumentam a quota das altcoins, mas não compram mais BTC ou ETH. A capitalização dos «grandes» ativos não diminui, mas a respetiva quota no mercado não cresce, porque as altcoins crescem mais depressa. O resultado é uma fase plana na dominância, enquanto o Other.D dispara.

Isto acontece em vários estágios. Primeiro, começa a fase de acumulação — Tether.D está alta, e o BTC e o ETH estão estáveis. Depois, inicia-se o risco primário: uma pequena parte do USDT é transferida para altcoins promissoras através de OTC ou fundos. O Other.D começa a crescer mais rapidamente. Em seguida, entra em ação o efeito de pequena capitalização — um pequeno influxo de dinheiro dá uma grande percentagem de crescimento das altcoins. Isto acelera artificialmente o crescimento do Other.D sem movimentos visíveis do BTC ou do ETH.

O estágio final é a fase de massa. O retalho vê o crescimento das altcoins, entra a partir do mercado ou das stablecoins. O BTC e o ETH já parecem psicologicamente caros. A dominância das altcoins continua a aumentar.

Aqui está a matemática chave. Suponhamos que o mercado vale $1 triliões, e o USDT ocupa $100 mil milhões, (10%). As altcoins cresceram $100 mil milhões, e o USDT ficou nos $100 mil milhões. Agora o mercado vale $1,1 triliões, e o USDT é 9,1%. O USDT não diminuiu, mas a sua dominância caiu. Esses $100 mil milhões de crescimento foram apenas para o Other.

Para trading, isto é crucial. Um crescimento saudável do Other.D parece assim: Tether.D cai, BTC.D mantém-se estável ou cai um pouco, ETH.D também fica estável, e o Other.D cresce. Esta é a melhor janela para as altcoins. Um sinal perigoso é quando o Other.D cresce, mas a Tether.D não cai e a capitalização total não aumenta. Isto significa que está a acontecer apenas uma transferência de dinheiro dentro das altcoins e, em breve, poderá haver uma correção.

O principal que tens de compreender é que a dominância aumenta onde o crescimento da capitalização é mais rápido, e não onde o ativo é «comprado diretamente». O USDT pode nem sequer estar a ser vendido; o BTC e o ETH podem estar parados, e o Other.D ainda assim vai continuar a crescer. Isto não é magia, é matemática do mercado.