Os ETFs de Bitcoin e as Instituições estão a comprar, então por que a procura à vista ainda está fraca? (CryptoQuant)

Sob as actuais condições do mercado cripto, os fundos negociados em bolsa de Bitcoin (ETFs) e algumas instituições continuam no modo de acumulação. No entanto, a procura à vista mantém-se fraca. A plataforma de investigação de mercado CryptoQuant explicou por que razão esta contracção se tem mantido na sua mais recente análise semanal.

De acordo com as conclusões da empresa, a procura à vista tem permanecido numa contracção profunda porque a pressão global de venda do mercado supera as compras institucionais. As vendas de retalho e de outros participantes no mercado compensam mais do que as compras institucionais incrementais; esta tendência está a sustentar a actual vaga de distribuição.

A Procura à Vista Continua Contraída

Em Março, as compras de 30 dias dos ETFs aumentaram acentuadamente para cerca de 50.000 bitcoin (BTC). Este foi o valor mais elevado que os produtos de investimento tinham registado desde Outubro de 2025. Por outro lado, a entidade de inteligência empresarial, Strategy, registou uma acumulação de 30 dias de aproximadamente 44.000 BTC.

Em sentido contrário, o crescimento da procura aparente de 30 dias pairou nos -63.000 BTC até ao final de Março. Este valor reflectiu uma pressão de venda persistente no mercado mais amplo. A procura à vista tem vindo a assistir a uma contracção sustentada desde finais de Novembro de 2025, confirmando uma fase de distribuição.

Entre outros participantes no mercado, as baleias de Bitcoin tornaram-se distribuidoras líquidas, com a variação de um ano nas suas participações a registar -188.000 BTC. Este grupo de investidores acumulou mais de 200.000 BTC em 2024, mas começou a distribuir de forma agressiva a partir de meados de 2025, com um ritmo acelerado no último trimestre do ano e no início de 2026.

“A SMA de 365 dias continua numa tendência descendente, confirmando que esta distribuição é estrutural e não temporária. Historicamente, a acumulação negativa sustentada por parte das baleias tem coincidido com períodos de fraqueza prolongada dos preços, e a leitura actual sugere que as vendas continuam a ser um grande obstáculo estrutural”, explicou a CryptoQuant.

BTC Pode Enfrentar Possível Rally de Alívio

Ao contrário das baleias, os detentores de nível intermédio, também conhecidos como golfinhos, mantiveram-se acumuladores líquidos, mas a um ritmo reduzido. A variação de um ano nas participações destes investidores diminuiu mais de 60%, de quase 1 milhão de BTC em Outubro de 2025 para 429.000 BTC hoje.

Além disso, a procura por parte de investidores dos EUA também enfraqueceu nas últimas semanas, como se vê no Coinbase Premium voltando a ficar negativo. A métrica ficou negativa depois de o BTC ter atingido a sua máxima histórica de $126.000 no início de Outubro e, desde então, tem estado incapaz de manter uma trajectória positiva e significativa.

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Dado o estado do mercado, os analistas da CryptoQuant acreditam que o BTC poderá recuperar rumo a $71.500-$81.200 no curto prazo se as condições macro, especialmente o conflito EUA-Irão, melhorarem. Em essência, a desescalada das tensões geopolíticas pode servir como um catalisador positivo, desencadeando um rally de alívio.

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