Recentemente, o CEO da empresa de investimentos em criptomoedas Keyrock fez uma observação interessante, afirmando que o preço do Bitcoin atualmente está sendo avaliado muito abaixo do seu valor real. Em um cenário de aumento da incerteza macroeconômica e avanços por parte dos investidores institucionais, logicamente o preço deveria estar muito mais alto, mas ainda assim ele é tratado como um ativo de risco.

Atualmente, o Bitcoin está sendo negociado em torno de 71.470 dólares. Desde a máxima de 126.080 dólares em outubro do ano passado, houve uma queda significativa, e neste ano também caiu cerca de 18%. No entanto, o que merece atenção aqui não é tanto o movimento de preço em si, mas a mudança na psicologia do mercado. Apesar do influxo maciço de capital institucional, a natureza desse capital mudou de ideológica para tática. Isso significa que, em períodos de grande estresse, o Bitcoin é uma das primeiras opções a serem descartadas.

O mais interessante começa aqui. A observação de que o mercado está se dividindo em dois fluxos quase não correlacionados. O primeiro é o ecossistema nativo de cripto, ou seja, o mercado de DeFi e altcoins. Nesse ambiente, o sentimento de investimento está contido, e é difícil ver uma nova onda de especulação ampla como no passado. Em vez disso, surgem oportunidades "muito precisas e racionais".

O segundo fluxo é a digitalização do mercado financeiro tradicional. Aqui, estamos falando de fundos de mercado monetário tokenizados, stablecoins, fundos on-chain, entre outros. Nesse setor, a paixão dos investidores institucionais ainda não diminuiu. O ritmo de desenvolvimento também não desacelerou, e os objetivos permanecem claros: facilitar o acesso às criptomoedas para os clientes e reestruturar partes do mercado financeiro.

Porém, há uma lacuna importante. Embora os ativos já tenham sido tokenizados, a camada de utilidade ainda está sendo construída. Os tokens existem, mas perguntas básicas permanecem: onde podem ser usados, quem os aceita, se podem ser usados como garantia, entre outras. Para criar uma ponte entre as instituições tradicionais e o mercado on-chain, ao mesmo tempo em que se gera liquidez em grande escala, é necessário tempo.

Por isso, o CEO enxerga 2026 como o "ano da transição". Enquanto muitos elementos que definiram ciclos passados desaparecem, aspectos realmente relevantes — como a transferência de partes do sistema financeiro real para o on-chain — ainda estão em desenvolvimento. Acredita que o verdadeiro ponto de virada acontecerá entre 2027 e 2028. Como o mercado financeiro tradicional é muito maior do que o mercado de criptomoedas, mesmo uma pequena parcela migrando para o on-chain pode superar as máximas anteriores.

No final, trata-se de uma mudança estrutural centrada na infraestrutura, e não de uma bolha impulsionada por preços. A base está sendo construída, mas ainda não atingiu escala. Portanto, embora os movimentos de preço atuais possam parecer pouco interessantes, a construção silenciosa de um sistema financeiro digital nativo é de uma importância muito maior. Quando a regulamentação se tornar mais clara, grandes investidores institucionais poderão entrar em cena.