Tenho notado algo interessante com os mineiros de BTC ultimamente - toda a narrativa HODL está basicamente morta. Antes, esses caras acumulavam bitcoin independentemente de tudo, mas agora? Estão vendendo holdings para pivotar para infraestrutura de IA em vez disso.

Faz sentido quando pensas nisso. Os lucros da mineração colapsaram completamente em comparação com a alta de 2021, quando as margens atingiram 90%. Agora, com o BTC em torno de $71K, custos de energia consumindo tudo e uma competição brutal, a matemática simplesmente não funciona mais para mineração pura de bitcoin. Enquanto isso, esses mineiros já têm os data centers e infraestrutura - pivotar para computação de IA é o movimento natural.

Olhando para os números, a Core Scientific vendeu $175M em BTC para acelerar sua mudança para IA, caindo de 2.537 para cerca de 630 moedas. A Bitdeer foi ainda mais longe - esvaziou completamente seu tesouro, de 2.470 BTC para zero. A Riot Platforms liquidou quase 1.100 BTC para financiar aquisições. Até o CEO da Bitfarms disse que eles não são mais uma empresa de Bitcoin.

A parte louca? Algumas das maiores operações de mineração de BTC ainda mantêm stacks decentes - MARA com 53 mil moedas, Hut 8 com 13,7 mil - mas toda a estratégia deles mudou. Agora, eles tratam o bitcoin como uma ferramenta de financiamento, não uma reserva de longo prazo. A CleanSpark colocou calls cobertos sobre suas holdings, alguns até usam linhas de crédito lastreadas em bitcoin.

Então, sim, a era dos mineiros como acumuladores passivos de bitcoin acabou. Quando seu negócio principal não é mais lucrativo, você se adapta. A questão agora é se essa pressão de venda vai continuar ou se veremos uma estabilização assim que a construção da infraestrutura de IA se estabilizar.