O FMI prevê que a proporção de dívida da Coreia do Sul ultrapassará a média dos países desenvolvidos sem reservas monetárias até 2027

O Fundo Monetário Internacional(IMF) prevê que a proporção da dívida pública do nosso país em relação ao produto interno bruto(GDP) ultrapassará a média dos países desenvolvidos sem reservas monetárias até 2027. Isso significa que, devido à velocidade de crescimento da dívida nacional ser maior do que a expansão da escala econômica, em comparação com países desenvolvidos com condições semelhantes, a saúde fiscal da Coreia do Sul pode se deteriorar mais rapidamente.

De acordo com informações divulgadas pelo Ministério do Planejamento e Finanças em 19 de abril, o FMI, em seu recente Relatório de Monitoramento Fiscal de abril de 2026, prevê que a dívida do governo geral da Coreia(D2) aumentará de 54,4% do PIB em 2026 para 56,6% em 2027. A dívida do governo geral inclui dívidas do governo central e local, bem como dívidas de instituições públicas sem fins lucrativos, sendo o indicador mais utilizado em comparações internacionais. A previsão para 2027 na Coreia excede a média de 55,0% dos 11 países sem reservas monetárias classificados pelo FMI como países desenvolvidos(55.0). Mesmo em 2026, com 54,4%, a Coreia ainda fica 0,3 ponto percentual abaixo da média desses países(54.7), mas em apenas um ano, essa posição relativa se inverte.

Pode-se considerar que essa tendência é resultado do aumento acumulado de gastos fiscais após a pandemia de COVID-19, bem como da continuidade da tendência de aumento da dívida durante o enfrentamento do ciclo econômico. A proporção da dívida da Coreia foi inferior a 40% até 2020, mas aumentou drasticamente após a pandemia. O FMI prevê que, de 2026 a 2031, a proporção da dívida da Coreia aumentará a uma taxa anual média de 3,0%. Com base na taxa de crescimento, fica em segundo lugar após Hong Kong(7.0); em termos de aumento absoluto, é de 8,7 pontos percentuais, o maior entre os 11 países sem reservas monetárias. Nesse período, a Noruega deve diminuir 17,4 pontos percentuais, a Islândia 10,6 pontos percentuais, Andorra 3,5 pontos percentuais, Nova Zelândia 1,9 pontos percentuais e a Suécia 0,1 pontos percentuais.

Apenas em termos absolutos, a proporção da dívida da Coreia é inferior à média de 120-130% dos principais países do G7(G7). No entanto, países sem reservas monetárias, como a Coreia, podem sofrer impactos maiores na sua moeda e nos fluxos de capital durante crises, portanto, mesmo com níveis de dívida semelhantes, a carga percebida pelo mercado pode ser maior. Países com reservas monetárias são aqueles que possuem moedas amplamente utilizadas nos mercados financeiros internacionais, como o dólar americano, e cuja demanda por títulos públicos é relativamente sólida. O FMI, neste relatório, destacou que a proporção da dívida da Coreia e da Bélgica deve aumentar significativamente, o que também está relacionado a esse contexto.

Em termos de valores reais, a velocidade de crescimento da dívida também supera a do crescimento econômico. Segundo dados do portal de estatísticas nacionais(KOSIS), de 2020 a 2025, o PIB nominal aumentou de 2.058,5 trilhões de won para 2.663,3 trilhões de won, com uma taxa média anual de 5,3%. No entanto, a dívida pública(D1), que representa a dívida direta do governo central e local, aumentou de 846,6 trilhões de won para 1.304,5 trilhões de won no mesmo período, com uma taxa média anual de 9,0%. Isso significa que a velocidade de crescimento da dívida do país é aproximadamente 1,7 vezes maior do que o crescimento da economia ajustada pela inflação. Se essa tendência continuar sem uma ampliação da base de receitas e os gastos continuarem a aumentar, a pressão para elevar ainda mais a proporção da dívida pode se intensificar, levando eventualmente a discussões sobre uma gestão mais rigorosa para ampliar o espaço fiscal.