Já se perguntou o que acontece quando a oferta fica restrita, mas ninguém está comprando menos? Isso é basicamente o que é a inflação de custos, e honestamente é um daqueles conceitos econômicos que parecem diferentes quando você realmente vê acontecer em tempo real.

Então aqui está a ideia central: normalmente os preços são definidos pelo jogo de oferta e demanda. Mas às vezes esse jogo quebra. Quando você tem menos coisas disponíveis, mas as pessoas ainda querem exatamente a mesma coisa (ou até mais), as empresas não têm escolha a não ser aumentar os preços. Essa é a inflação de custos em poucas palavras. O lado da oferta sofre, a demanda permanece ou cresce, e boom—os preços sobem.

O que torna isso diferente do outro tipo de inflação de que as pessoas falam? Bem, a inflação de demanda é basicamente o cenário oposto. É quando todo mundo quer algo, a oferta não consegue acompanhar, e os preços sobem por causa da pressão da demanda. Já a inflação de custos? A pressão vem do lado da oferta sendo comprimido.

Na verdade, há várias formas de isso ser desencadeado. Custos trabalhistas sobem, matérias-primas ficam escassas, cadeias de suprimentos quebram—as empresas sentem o aperto e têm que repassar isso de alguma forma. Pode ser desastres naturais, monopólios controlando o mercado, novas regulamentações ou oscilações cambiais se estiverem importando coisas. A situação da OPEP nos anos 1970 é provavelmente o exemplo clássico aqui. Eles restringiram a produção de petróleo, os preços saltaram 400%, e de repente toda empresa dependente de combustível estava sangrando dinheiro. Não tinham escolha a não ser cobrar mais dos clientes.

A parte interessante? A inflação de custos é na verdade bem rara em comparação com outros tipos. Por quê? Porque quando os preços sobem em coisas não essenciais, as pessoas simplesmente compram menos. A demanda cai e as coisas se estabilizam. Mas tente dizer às pessoas para usarem menos gasolina quando os preços sobem—é por isso que a inflação de custos baseada em petróleo realmente persiste.

Se você está tentando entender se a inflação realmente está acontecendo na economia, há três principais formas de os economistas medirem isso. O IPC acompanha o que consumidores comuns estão pagando em oito categorias—comida, transporte, itens médicos, tudo isso. O PCE é mais amplo e na verdade a medida preferida do Fed. O PPI olha para o que os produtores estão recebendo pelo que produzem. Os três oferecem ângulos diferentes da mesma imagem.

Aqui é onde fica interessante para os investidores, no entanto. O Fed está sempre tentando manter a inflação em torno de 2% para manter as coisas estáveis. Mas às vezes seus movimentos saem pela culatra e acabam criando inflação de custos. Aumentar as taxas de juros para esfriar o gasto? Isso pode prejudicar o investimento empresarial e a oferta. Se a demanda permanece a mesma enquanto a oferta fica mais restrita, você volta à inflação de custos novamente.

Quando a inflação está alta, ficar só com dinheiro em caixa é um jogo perdedor—seu dinheiro vale menos a cada mês. Por isso as pessoas olham para ações, títulos ou TIPS (Títulos do Tesouro Protegidos contra a Inflação que se ajustam com o IPC). O ouro é promovido como uma proteção contra a inflação, mas honestamente é complicado. Ele oscila bastante, é afetado por movimentos cambiais e políticas do banco central, custa dinheiro para armazenar com segurança, e você paga mais impostos sobre ele do que sobre ações quando vende. Melhor ter uma abordagem diversificada.