Acabei de perceber que estou olhando para trás para como o mercado de veículos elétricos se desenrolou no ano passado, e honestamente, foi uma montanha-russa tentando entender quais ações de veículos elétricos realmente valem sua atenção versus quais estão indo rumo a problemas.

Então, aqui está o que aconteceu: as vendas de EVs nos EUA despencaram em 2025 - queda de 1% enquanto o mercado global cresceu 21%. Tarifas e o fim do crédito de imposto de $7.500 basicamente derrubaram o tapete dos compradores americanos. Isso criou um ambiente bastante difícil para a maioria dos fabricantes de EVs, mas também se tornou um divisor claro entre quem tem fundamentos reais e quem está apenas funcionando com vapor.

A Lucid está em situação difícil, não vou enfeitar. Sim, os números do terceiro trimestre pareceram decentes na superfície - produção aumentou 116%, entregas subiram 47%, receita pulou 68%. Mas aqui está o ponto: eles começaram 2025 com $5 bilhões em caixa e gastaram $2 bilhões até setembro. A perda líquida do trimestre foi quase $1 bilhões. Então, apesar do aumento na receita, eles só reduziram suas perdas em 1,4%. Essa matemática não soma uma história sustentável. Ações de veículos elétricos de empresas com essa taxa de queima de caixa me assustam.

A Rivian está indo melhor que a Lucid, vou dar esse crédito a eles. A receita do Q3 atingiu $1,55 bilhão (subindo 78%), e eles realmente reduziram suas perdas brutas. Mas aqui está o problema - a perda líquida foi de $1,16 bilhão, praticamente igual ao ano passado. Eles têm $5,29 bilhões em caixa, o que é sólido, mas esse salto de 35% no preço das ações no último ano parece especulativo para mim. Ainda há um risco real de execução pairando sobre eles.

Depois, temos a Tesla. Olha, 2025 também foi difícil para eles, mas são os únicos nesta conversa que realmente são lucrativos. Primeiros nove meses de 2025: receita de $69,9 bilhões, lucro líquido de $2,99 bilhões. Sim, ambos caíram em relação a 2024, mas o Q3 mostrou algo importante - a receita atingiu $28 bilhões, subindo 11% trimestre a trimestre. Esse é o tipo de sinal que importa. A posição de caixa deles na verdade se fortaleceu para $18,2 bilhões até setembro.

Se você está pensando em ações de veículos elétricos agora, a escolha parece bem óbvia para mim. Tesla tem a lucratividade, o fluxo de caixa e os sinais de recuperação que os outros dois simplesmente não têm. Lucid e Rivian podem ter carros bonitos, mas bonito não paga as contas quando você está queimando tanto dinheiro. A Tesla transformou toda essa indústria e ainda tem os fundamentos para resistir ao que vem a seguir. Essa é a aposta que eu realmente faria.