Acabei de perceber algo interessante sobre como os Tiger Cubs estão se posicionando neste momento. Chase Coleman, que administra a Tiger Global Management com quase $30 bilhões em ativos, fez algumas mudanças notáveis no portfólio recentemente que nos dizem algo sobre onde o dinheiro inteligente está olhando.

Primeiro, o fundo de Coleman saiu completamente do MongoDB no quarto trimestre. A princípio, parece que eles foram pegos na venda de software como todo mundo, mas há mais por trás disso. O MongoDB tinha sido um desempenho sólido — ainda sobe mais de 60% no último ano e mais de 10x desde seu IPO em 2017. O problema é que as expectativas de avaliação ficaram muito à frente da realidade. Quando as ferramentas de IA começaram a fazer barulho sobre construir software mais rápido, os investidores entraram em pânico e reprecificaram todo o setor de software. O MongoDB está sendo negociado a 61x lucros futuros agora, o que é bastante esticado mesmo para uma história de crescimento.

Mas aqui é onde fica interessante. O fundo de Chase Coleman revelou que eles estão mantendo uma participação na Wealthfront, a plataforma de banco digital que fez IPO em dezembro passado. A ação foi derrubada 40% desde o preço do IPO, o que é brutal. A maioria das pessoas provavelmente vê isso como um sinal para ficar longe, mas a Tiger Global foi um investidor privado inicial aqui, então eles provavelmente apenas seguraram durante o período de lockup.

A Wealthfront faz algo diferente em um espaço lotado — eles construíram uma plataforma em torno de investimentos passivos, eficientes em termos fiscais, que funciona em grande parte de forma automatizada. Contas de dinheiro de alto rendimento, contas de aposentadoria, estratégias automatizadas de índice. A avaliação está realmente razoável agora, a 11,5x lucros futuros e 3x receita, especialmente em comparação com o que o MongoDB está negociando. A receita cresceu 19% nos primeiros nove meses de 2025, embora os lucros tenham permanecido estáveis porque as despesas aumentaram.

A verdadeira questão é se a Wealthfront consegue se destacar no banco digital quando todos os players de fintech estão fazendo coisas semelhantes. As taxas de juros mais baixas também tornaram suas contas de dinheiro menos atraentes. Dito isso, a ação não parece mais sobrevalorizada, o que provavelmente explica por que Chase Coleman se sente confortável em mantê-la.

O que acho revelador nessas movimentações é a mudança de pensamento — sair de uma ação de software de alta avaliação e manter uma fintech com preço razoável. Uma disciplina clássica de valor de alguém que aprendeu com os melhores do setor.