Estive analisando alguns dados antigos de mercado e encontrei algo que vale a pena revisitar - 2015 foi honestamente um dos anos mais lentos para IPOs na memória recente. Apenas 169 empresas abriram capital em 2015, o que parece bastante até você perceber que foi 40% a menos do que no ano anterior. O valor em dólares foi ainda mais brutal - caiu de $85 bilhões para apenas $30 bilhões. O sentimento do mercado tinha esfriado bastante, e, honestamente, muitas das ações de hype como Uber simplesmente decidiram pular toda a questão do mercado público e levantar fundos de forma privada.

Mas aqui está o ponto - mesmo em um ano fraco, ainda houve grandes vencedores e perdedores entre as empresas que abriram capital em 2015. Os vencedores foram na verdade bem interessantes.

Speak Therapeutics arrasou, subindo 122% desde sua estreia em janeiro até o final do ano. Eles estavam trabalhando com terapia genética para doenças raras nos olhos, precificaram a oferta a $23 ( mais alto do que o esperado), e continuaram subindo. Depois, tinha a Seres Therapeutics, outro biotech que mais que dobrou de valor após lançar a $18. E o Shake Shack - a rede de hambúrgueres que todo mundo conhece - entrou no mercado a $21 e também dobrou aproximadamente. Essas empresas que abriram capital em 2015 no setor de biotech e consumo realmente capturaram a imaginação dos investidores.

E os perdedores, então? Bem ruins. MaxPoint Interactive foi completamente destruída, caindo 88% desde seu preço de abertura de $11,50 em março. Empresa de tecnologia de marketing com crescimento de vendas decente, mas as perdas só aumentaram. A Zosano Pharma foi outro desastre - a tecnologia de patches transdérmicos deles parecia promissora a $11, mas eles cancelaram uma parceria importante e descontinuaram um programa de drogas-chave. A ação despencou 77%. A Belloran Pharmaceuticals foi igualmente brutal, perdendo cerca de 75% do seu valor após o hype inicial em torno do tratamento para hipertensão ter se esvaziado.

O que é louco é como o padrão era previsível - startups de biotech dominaram tanto a lista de vencedores quanto a de perdedores. Quando você aposta no desenvolvimento de medicamentos em estágio inicial, vai ou ganhar muito ou perder muito. Raramente há um meio-termo. Toda a turma de IPOs de 2015 mostrou que o sentimento do mercado importa muito mais do que o hype inicial. Empresas que realmente conseguiam executar e mostrar progresso de verdade continuaram subindo. As que não conseguiam? Foram punidas duramente.