Acabei de perceber que os preços do café estão realmente se recuperando hoje após uma forte queda recentemente. O arábica subiu um pouco e o robusta saltou quase 2% - principalmente porque o real brasileiro está se fortalecendo em relação ao dólar, o que está tornando as exportações de café brasileiras menos atraentes neste momento. Quando a moeda deles fica mais forte, os agricultores seguram as vendas, o que cria uma cobertura de posições curtas no mercado de café.

Mas aqui está o ponto - a situação de oferta subjacente ainda é bastante baixista. Em fevereiro, a agência de safra do Brasil disse que a produção de 2026 atingiria um recorde de 66,2 milhões de sacas, um aumento de 17% em relação ao ano anterior. Isso é enorme. Enquanto isso, o Vietnã também tem inundado o mercado com exportações de robusta - eles enviaram quase 200 mil toneladas em janeiro sozinho, um aumento de 38% em relação ao ano passado. Então, mesmo com a recuperação de hoje, o mercado de café está basicamente lidando com um excesso de oferta global.

Os estoques também estão se recuperando, o que não ajuda os preços. As ações de arábica voltaram a 461 mil sacas no início de janeiro após atingirem mínimas, e os estoques de robusta também estão aumentando. A produção da Colômbia está em queda (eles são o segundo maior produtor de arábica), o que oferece algum suporte, mas não é suficiente para compensar o que está acontecendo no Brasil e no Vietnã. O USDA está prevendo que a produção mundial de café atingirá um recorde de 178,8 milhões de sacas na próxima temporada, então, a menos que algo mude na demanda, o mercado de café pode ter dificuldades para encontrar um fundo.

O movimento de hoje parece mais uma compra técnica do que uma mudança fundamental. A força do real é um alívio temporário, mas o quadro de oferta ainda está em baixa para os preços.