Acabei de perceber que o mercado de títulos da zona do euro está fazendo movimentos interessantes nesta semana. O rendimento do título do governo alemão de 10 anos caiu para cerca de 3,012%, uma queda de 2,6 pontos base, enquanto os títulos italianos tiveram um desempenho melhor, com uma queda de 3,6 pontos base para 3,767%. Um desempenho bastante sólido considerando o que tem acontecido.

A mudança parece estar relacionada à redução nas expectativas de aumento de juros - faz sentido, dado a situação do preço do petróleo mantendo as preocupações com a inflação sob controle. O que é interessante é como o mercado está se tornando menos reativo às manchetes do Oriente Médio e mais focado nos sinais do BCE e na dinâmica de oferta de títulos. Os mercados monetários basicamente estão precificando taxas inalteradas para abril, o que provavelmente está pesando sobre os rendimentos.

Obviamente, os títulos do Tesouro dos EUA se moveram na mesma direção, mas a queda nos títulos do governo da zona do euro parece mais acentuada. Vale a pena ficar de olho em como a comunicação do BCE se desenrola - essa parece ser a verdadeira força motriz no momento, e não choques externos.