Entrevista com o Economista Chefe do Xinhuo Group, Fu Peng: Interpretação das propriedades de ativo do Bitcoin, mercado imobiliário de Hong Kong e dicas de gestão financeira para o público comum — Registro da entrevista com a Techub News

Entrevista com Pu Peng, Economista-Chefe do Xinhuo Group: Interpretação dos atributos de Bitcoin, mercado imobiliário de Hong Kong e dicas de finanças pessoais para o público comum — Registro da conversa com Techub News

Parte entrevistadora: Techub News (mídia de Hong Kong)

Parte entrevistada: Pu Peng (Economista-Chefe do Xinhuo Group)

Organização do conteúdo: Techub News

Esta entrevista foca no Sr. Pu Peng, abordando temas centrais como a definição dos atributos do Bitcoin, tendências do mercado imobiliário de Hong Kong e o desenvolvimento de ativos digitais, oferecendo referências profissionais para a integração entre finanças tradicionais e o setor de criptomoedas. Na entrevista, Pu Peng esclarece o posicionamento do Bitcoin como ativo, detalha suas diferenças em relação a ativos de IA e ativos de proteção, além de analisar a lógica de sustentação do mercado imobiliário de Hong Kong e o papel do desenvolvimento de ativos digitais. Pu Peng afirma: 2026 será um ano importante para a fusão entre ativos criptográficos e finanças tradicionais sob o framework FICC, que marca o ano zero do Crypto, e esse modelo de integração impulsionará a conformidade dos ativos digitais, facilitando a conexão entre finanças tradicionais e setores emergentes, além de fornecer direções claras de alocação de ativos e orientações práticas para investidores e profissionais.

Atributos de ativo do Bitcoin: não é ouro digital, mas um ativo de avaliação relacionado à IA

Techub News: Você já propôs incluir o BTC no framework de referência FICC. Com a liquidez global restrita, protecionismo crescente e aversão ao risco em alta, você acredita que o Bitcoin se assemelha mais ao ouro, a ativos altamente voláteis ou a um novo ativo de proteção independente? Como profissionais do setor financeiro tradicional, buscamos uma resposta definitiva sobre sua natureza de ativo.

Economista-Chefe do Xinhuo Tech: Nos últimos dez anos, os EUA têm avançado na definição e regulação do setor de criptomoedas, com foco em esclarecer os atributos do Bitcoin — que é fundamental para que investidores encontrem uma âncora de valor. Por volta de 2022, o quadro regulatório nos EUA se consolidou, e os atributos do Bitcoin ficaram claros: trata-se de uma mercadoria com função de preservação de valor, ou de um ativo negociável, essa é a resposta mais segura.

Muitos o chamam de “ouro digital”, mas essa expressão não é totalmente precisa. O ouro também é uma mercadoria que preserva valor, mas há muito tempo saiu do cenário de pagamento. Embora as definições sejam semelhantes, suas lógicas subjacentes são completamente diferentes, não devendo ser equiparadas.

Mais interessante ainda é que, nos últimos quatro ou cinco anos, o Bitcoin tem mostrado uma forte correlação com ativos de IA nos EUA. Sua origem está relacionada ao avanço tecnológico, dados, algoritmos e poder computacional, mas há diferenças essenciais em relação a ativos de IA como Nvidia: enquanto Nvidia, como empresa listada, gera produtos, valor e serviços, o Bitcoin teve sua função de pagamento parcialmente dissociada por stablecoins, restando seu núcleo na negociabilidade, avaliação e função de preservação de valor, sendo mais um “valor avaliado” dentro do setor de IA.

Testes realizados por nós por volta de 2022 mostraram que, sempre que há restrição de liquidez ou compressão de avaliação de ativos de IA, o Bitcoin também sofre impacto, com quedas acentuadas (como em 2022 e em outubro de 2024), confirmando nossa avaliação de sua natureza — justamente com base nesse quadro, definição e modelo claros, fundos tradicionais de FSC começaram a se envolver gradualmente com ativos digitais.

Techub News: Você possui Bitcoin pessoalmente?

Pu Peng: Nosso posicionamento é de “alocação de ativos”, não de “posse pura”, o que é bem diferente do “posicionamento de fé” dos criptofundamentalistas. Para nós, o Bitcoin é uma ferramenta de hedge contra a volatilidade de avaliação de ativos de IA nos EUA e de obtenção de ganhos excedentes de avaliação, uma categoria de alocação de ativos no contexto de fusão entre FSC e ativos digitais, e não uma simples “posse” no sentido comum.

Fluxo de capital: diferenças entre ativos tradicionais e digitais, no núcleo, “avaliação versus valor”

Techub News: De ano passado para cá, os ativos financeiros tradicionais (ações nos EUA, ouro etc.) tiveram maior valorização do que os ativos digitais nativos. Como você vê esse fenômeno? Quando o capital voltará a fluir para Bitcoin e outros ativos digitais?

Pu Peng: Não se deve entender o fluxo de capital como uma escolha “ou um, ou outro” — não é que, se não investirmos em ativos tradicionais, o capital automaticamente migrará para ativos digitais. O núcleo está nas diferenças de lógica fundamental entre esses dois tipos de ativos.

No mercado de ações dos EUA, especialmente em ações de IA, há uma combinação de avaliação e valor real (criação de valor pelas empresas e oferta de serviços); já o Bitcoin, após sua definição regulatória, teve sua parte de valor dissociada, restando sua avaliação e função de preservação de valor. Assim, quando há compressão de avaliação, as ações de IA mantêm seu valor de suporte, enquanto o Bitcoin sofre impacto direto na avaliação, o que explica a diferença de desempenho — não se trata de uma escolha binária de investimento.

Contexto de desglobalização: lógica de alocação do Bitcoin e o público adequado

Techub News: Com o aumento do nacionalismo e protecionismo, qual o valor do Bitcoin para fundos soberanos e balanços de empresas listadas? Quem deve ou não deve alocar Bitcoin, e qual a proporção adequada?

Pu Peng: Não há uma “recomendação fixa” de alocação, pois a lógica de fundo de qualquer estratégia de portfólio é a compreensão desses ativos — nenhuma classe é “para sempre valiosa”. Por exemplo, entre 1981 e 2001, o ouro teve retorno negativo em 20 anos, o que ninguém consegue suportar.

Na fase atual de desglobalização, a lógica predominante é “ter os dois pés no chão”: de um lado, ativos que representam o futuro da humanidade (IA, dados, computação); do outro, ativos que podem não ter futuro (ouro). O Bitcoin não pertence ao segundo grupo, pois é um ativo impulsionado pelo avanço tecnológico, similar a Nvidia, Samsung, SK Hynix, TSMC, ou seja, “ativos do futuro da humanidade”, e não uma reserva de valor tradicional de proteção.

Muitos ainda pensam em criptoativos sob a ótica de “fé fundamentalista”, mas, nos últimos cinco ou seis anos, suas propriedades mudaram — antes baseados na fé, agora baseados em modelos. Com a regulamentação e as aplicações mais claras, a lógica de precificação e avaliação do Bitcoin está se consolidando, sendo esse um pré-requisito para a entrada real de Wall Street no setor.

Mercado imobiliário de Hong Kong: fluxo de capital e entrada populacional criam novas oportunidades para imóveis de luxo

Techub News: Recentemente, os preços e aluguéis em Hong Kong voltaram a subir, e o ator Chow Yun-fat vendeu uma propriedade por 7 milhões de HKD. Como você avalia a tendência atual do mercado imobiliário de Hong Kong?

Pu Peng: Para avaliar o mercado imobiliário de Hong Kong, três sinais principais: primeiro, o número de IPOs na HKEX no último ano, que após o cash-out, faz o capital permanecer na cidade; segundo, o aumento de estudantes de origem continental nas universidades locais, com demanda por moradias universitárias; terceiro, após o aperto regulatório e fiscal em Cingapura, há fluxo de capital de volta para Hong Kong.

Hong Kong tem um mercado limitado de investimentos, e esse fluxo de capital e de pessoas certamente impulsionará a demanda por imóveis de luxo. Contudo, no contexto de desglobalização, a escolha de investimentos se diversifica, e a vantagem de Hong Kong está na sua posição como ponto de conexão entre culturas ocidentais e orientais, conservadorismo e eficiência, podendo se beneficiar de ambos os lados — uma base importante para a estabilidade de longo prazo do mercado imobiliário.

Papel de Hong Kong no setor global de ativos digitais: “Ponte” entre Oriente e Ocidente

Techub News: O governo de Hong Kong está promovendo fortemente ativos digitais como Bitcoin. Como você vê o papel de Hong Kong no mercado global de ativos digitais?

Pu Peng: O papel central de Hong Kong é de “conector” entre Oriente e Ocidente, situado entre a eficiência ocidental e o conservadorismo oriental. Nos EUA, a regulação de criptoativos é baseada na lógica de “não proibido, desde que não haja lei expressa”, o que evita sufocar inovação e eficiência, ao mesmo tempo em que garante conformidade e justiça; na Ásia, a abordagem costuma ser mais conservadora, preferindo observar antes de avançar, refletindo diferenças culturais e de valores.

Hong Kong está exatamente nesse meio-termo, sem a velocidade de inovação ocidental nem a rigidez do interior da China, atuando como um “ponto de conexão” global para ativos digitais, além de um “laboratório experimental” importante.

Dicas de finanças pessoais: o núcleo do Bitcoin é “negociabilidade”, não apenas reserva de valor

Techub News: Que conselhos de finanças pessoais você daria aos trabalhadores comuns, especialmente na escolha entre ativos digitais e tradicionais?

Pu Peng: Primeiramente, é importante entender que, para o público geral, o principal atributo do Bitcoin é sua “negociabilidade com função de preservação de valor”, similar a commodities como petróleo ou ações — sua “negociabilidade” é o ponto-chave, e não sua função de reserva de valor.

Na prática, muitos ativos também têm função de preservação de valor, como ações que, ao recomprar e cancelar ações em grande escala, mantêm seu valor — não é exclusividade de ouro ou Bitcoin. Para o investidor comum, o mais importante é compreender a lógica subjacente do ativo, e não seguir cegamente modismos de alocação.

Na entrevista, Pu Peng esclarece com precisão os atributos do Bitcoin, detalha suas diferenças essenciais em relação a ativos de IA e ouro, além de analisar os fatores de sustentação do mercado imobiliário de Hong Kong e o papel dos ativos digitais, oferecendo uma orientação profissional e prática para investidores e o público geral. Ao final, ambos posaram para uma foto, encerrando a conversa com sucesso.