#rsETH攻击事件后续进展 Pool de isolamento + obrigatoriedade de seguro + reprecificação de risco, segurança não é mais uma “refeição grátis”

O evento KelpDAO marca o fim da febre do LRT, e o mercado DeFi enfrentará três grandes mudanças irreversíveis na gestão de risco.
Isolamento no mercado de empréstimos: o modelo de empréstimo não isolado do Aave se torna história, os ativos serão restritos a “Pools isolados” completamente independentes. Mesmo que um único ativo apresente problemas, não poderá afetar os ativos de outros pools de liquidez.
Michael Egorov, fundador da Curve, afirmou que o modelo de empréstimo não isolado possui boa escalabilidade, mas apresenta riscos maiores, recomendando que o mercado adote uma arquitetura totalmente isolada ou híbrida. Embora possa reduzir a eficiência de capital, isso aumentará significativamente a resiliência do sistema contra riscos.

Obrigatoriedade do módulo de seguro: o módulo Umbrella impulsionará a mudança do seguro de protocolo de “opcional” para “componente obrigatório”. No futuro, qualquer novo ativo que queira ser listado em plataformas de empréstimo mainstream como Aave poderá ser exigido a inserir uma certa proporção de garantia na respectiva reserva de seguro, como primeira fonte de compensação em caso de inadimplência ou roubo no mercado relacionado.

Reprecificação de risco dos ativos DeFi: Yishi, fundador da OneKey, afirmou que os retornos e riscos do DeFi atualmente não estão mais proporcionais, e a segurança tem custos rígidos. O mercado reavaliará os riscos. As taxas do protocolo e os custos de infraestrutura terão pressão para aumento, caso contrário, não poderão sustentar investimentos em segurança.
Portanto, os ativos DeFi precisam ser reprecificados com base na sua segurança fundamental. Os ativos encapsulados como LRT apresentam riscos claramente superiores aos ativos nativos, e plataformas de empréstimo devem incorporar o risco de ativos encapsulados com desconto em seus modelos de gestão de risco.

O roubo do KelpDAO é um espelho cruel, refletindo a negligência coletiva do DeFi em relação à segurança, na busca por retornos extremos e expansão multi-chain. A perda de quase 300 milhões de dólares é cara, mas se ela puder impulsionar o DeFi a passar de uma busca cega por composição para uma busca por robustez, talvez seja a taxa que o setor precise pagar para amadurecer.
Após as ondas do evento KelpDAO, o mercado gradualmente percebe que o verdadeiro valor do DeFi está em fornecer uma infraestrutura financeira mais transparente, segura e resistente a riscos. E, quando a maré baixar, o que ficará serão fundamentos mais sólidos.