Recente agitação do bitcoin realmente é interessante para análise, especialmente quando observamos a dinâmica bastante diferente entre investidores de varejo e institucionais. O preço, que está se movendo em torno de $77,7 mil, indica uma volatilidade significativa do recorde mais alto $126K há algum tempo.

O mais interessante é o contraste entre os dois grupos de participantes do mercado. Por um lado, vemos uma grande saída de fundos de ETFs de Bitcoin—mais de $1 bilhões retirados apenas nas últimas semanas—que reflete o medo dos investidores de varejo em relação ao relatório viral de "crise de IA 2028". Este relatório da Citrini Research fala sobre um cenário em que a automação destrói o poder de compra dos consumidores, criando o que eles chamam de "espiral de substituição" de mão de obra.

Por outro lado, participantes institucionais como a MicroStrategy continuam acumulando Bitcoin com uma estratégia de custo médio em dólar. Eles detêm mais de 717.000 BTC com um custo médio de $76.020 por moeda, o que significa uma perda não realizada de quase $10 miliardes ao preço atual. Mas eles continuam comprando. Não é uma decisão defensiva—é uma execução de estratégia de longo prazo que demonstra confiança no Bitcoin como reserva de valor.

O que percebo é como a teoria da oferta e demanda de dinheiro se torna fundamental para entender essas duas perspectivas. Se acreditarmos que a IA causará desemprego em massa e uma crise de dívida, então, segundo a lógica macroeconômica, os bancos centrais serão forçados a imprimir dinheiro em grande quantidade para evitar o colapso do sistema. Nesse cenário, a teoria da oferta e demanda de dinheiro prevê que o valor da moeda fiduciária enfraquecerá drasticamente, e ativos limitados como o Bitcoin se tornarão "spons de liquidez" que absorvem o dinheiro em circulação.

Arthur Hayes, do Maelstrom, apresentou essa teoria de forma bastante clara: a "apocalipse de IA" pode, na verdade, beneficiar o Bitcoin, pois impulsionará a impressão de dinheiro sem parar. Assim, a teoria básica da oferta e demanda de dinheiro mostra que, se a oferta de dinheiro aumentar drasticamente sem um aumento correspondente na demanda por bens reais, o valor do dinheiro cairá, e o Bitcoin—como um ativo com oferta fixa—se tornará uma reserva de valor superior.

Outras pressões macroeconômicas também atuam: novas tarifas comerciais, rotação de setores de tecnologia para infraestrutura de IA, e incertezas geopolíticas. Tudo isso contribui para o que alguns analistas chamam de fase de "redução de risco" no mercado.

O nível de suporte mais discutido é $50.000, embora alguns analistas vejam potencial para uma consolidação mais alta se o cenário mudar. Mas o que é interessante é como grandes instituições não se importam com essas oscilações de curto prazo—elas focam no jogo de longo prazo, baseando-se na compreensão profunda de como o sistema monetário global reagirá às pressões econômicas geradas pela IA.

Portanto, na verdade, o que vemos não é apenas sobre sentimento de mercado, mas sobre duas interpretações diferentes da teoria da oferta e demanda de dinheiro no contexto de uma economia impulsionada pela IA. Investidores de varejo estão preocupados com deflação e destruição, enquanto grandes instituições estão preparadas para a inflação e a desvalorização que virão.