Tenho analisado o que realmente está impulsionando a demanda por prata ultimamente, e é muito mais interessante do que a maioria das pessoas percebe. Todo mundo pensa na prata apenas como joias ou barras de investimento, mas a verdadeira história está no lado industrial — e ela está crescendo rapidamente.

Então, aqui está o que chamou minha atenção: em 2024, a demanda global física por prata atingiu 1,16 bilhão de onças, de acordo com os dados mais recentes do Instituto da Prata. Ainda assim, é um número enorme, mesmo que tenha caído em relação ao pico de 2022, de 1,28 bilhão de onças. O que acontece é que as aplicações industriais são onde o verdadeiro impulso está se formando.

Deixe-me dividir os quatro principais fatores que estou acompanhando:

Primeiro é a fabricação industrial, que deve atingir 677,4 milhões de onças em 2025. A prata é o melhor condutor elétrico e térmico disponível — basicamente insubstituível para muita tecnologia. Sozinho, o setor de eletrônicos responde por 456,6 milhões de onças dessa quantidade, sendo as células fotovoltaicas o maior segmento. Aqui está o porquê disso importar: instalações solares atingiram 2,2 terawatts até o final de 2024 e estão projetadas para triplicar para mais de 7 terawatts até 2030. Isso representa um impulso enorme para a demanda por prata no setor de energia renovável. Depois, vem a indústria automotiva — cada componente elétrico em carros modernos usa contatos revestidos de prata. Veículos elétricos de bateria contêm entre 25 e 50 gramas de prata, híbridos usam entre 18 e 34 gramas, então, à medida que a adoção de EVs acelera, isso se torna outro vetor de crescimento.

Joias é o segundo fator, que deve atrair 196,2 milhões de onças em 2025. Ela teve um crescimento modesto em 2024, (subindo 3 por cento para 208,7 milhões de onças), mas o instituto prevê uma retração de 6 por cento neste ano. Ainda assim, é um motor de demanda sólido.

Depois vem o lado de investimento — lingotes, moedas e barras de prata. Este é interessante porque está ligado, de forma direcional, à incerteza financeira. A demanda por investimento atingiu um recorde de 338,3 milhões de onças em 2022, depois caiu para 244,3 milhões em 2023 e 190,9 milhões em 2024. Mas o que importa é o seguinte: com toda a conversa sobre cortes nas taxas do Fed, preocupações com a dívida dos EUA e instabilidade no Oriente Médio, o Instituto da Prata projeta um crescimento de 7 por cento em 2025, chegando a 204,4 milhões de onças. Os ETPs e ETFs de prata também estão recebendo fluxos renovados — espera-se que cresçam 14 por cento, atingindo 70 milhões de onças em 2025, após investidores terem saído durante 2022-2023.

Por fim, a demanda por utensílios de prata — que é a menor parcela, com previsão de 46 milhões de onças em 2025. Esse segmento vem diminuindo (de 73,5 milhões em 2022 para 54,2 milhões em 2024), e o instituto espera mais uma queda de 15 por cento.

Então, qual é a conclusão? A demanda industrial por prata é a história real aqui, impulsionada pela expansão da energia renovável, crescimento de EVs e construção de centros de dados com IA. A demanda por investimento está voltando devido à incerteza macroeconômica. No geral, o Instituto da Prata espera uma queda de 1 por cento, para 1,15 bilhão de onças em 2025, mas ainda assim um nível historicamente elevado. Se você acompanha os mercados de commodities ou pensa em se expor às tendências de energia renovável e veículos elétricos, a dinâmica da demanda por prata definitivamente merece sua atenção.