Tenho acompanhado de perto o cenário de apostas esportivas, e há algo se formando na Carolina do Sul que chamou minha atenção. O estado está, na verdade, dando passos sérios na expansão do jogo pela primeira vez em um tempo, o que poderia representar uma mudança significativa se ganhar tração.

Então, aqui está o que está acontecendo: os legisladores da Carolina do Sul acabaram de pré-registrar dois projetos de lei que mudariam fundamentalmente a postura do estado em relação ao jogo. O HB 3625 é a jogada mais restrita — foca exclusivamente na legalização das apostas esportivas e criaria uma Comissão de Apostas Esportivas para supervisionar as operações. Mas o HB 3353 é a aposta mais ampla, propondo uma emenda constitucional que abre a porta para apostas esportivas, além de corridas de cavalos pari-mutuel e jogos de cassino completos. O modelo de financiamento espelha a abordagem do Mississippi, canalizando receitas para infraestrutura como reparos de rodovias e pontes.

O que torna isso interessante é o timing. A sessão legislativa começa em 14 de janeiro, e ambos os projetos já foram designados para comitês. O HB 3625 vai para Ways and Means, o HB 3353 para Judiciary. A Carolina do Sul tem sido historicamente bastante resistente ao jogo, então chegar até aqui já é notável. Se algum dos projetos avançar, abriria um novo mercado para operadores já posicionados no Sudeste.

Enquanto isso, o setor mais amplo de apostas esportivas está mostrando alguns padrões interessantes. A retenção na Semana 15 da NFL foi de apenas 5% — a terceira semana consecutiva de desempenho abaixo do esperado — o que sugere que as casas de apostas estão sendo pressionadas. O crescimento do volume de apostas em Nova York desacelerou para dígitos altos, à medida que a competição se intensifica e os operadores reforçam promoções. Mas aqui está o ponto: analistas como a Macquarie ainda estão otimistas com o espaço a longo prazo, destacando especificamente DraftKings e Flutter como os mais bem posicionados para um crescimento sustentado de dois dígitos até 2030.

Do lado dos operadores, houve atividade notável. A Penn Entertainment lançou seu aplicativo independente do Hollywood Casino na Pensilvânia, com mais de 700 jogos e integração de login fluida entre suas plataformas de apostas. Gaming and Leisure Properties fechou uma aquisição de propriedades da Bally's em Kansas City e Shreveport, com aluguel inicial de US$ 32,2 milhões por ano. O negócio adiciona escala significativa ao portfólio deles.

Também há alguma fricção regulatória que vale a pena notar. A Entain Austrália está enfrentando processos de penalidade civil do AUSTRAC por violações de combate à lavagem de dinheiro. A empresa tem cooperado e implementado melhorias no sistema até junho de 2025, mas as penalidades podem ser relevantes dependendo da decisão do Tribunal Federal.

Do lado dos analistas, o Deutsche Bank ajustou as metas de preço em geral — principalmente devido à mudança nas bases de avaliação de 2025 para 2026 — com upgrades para Wynn, Sportradar e MGM, enquanto a Morgan Stanley rebaixou a Melco por preocupações com a margem em Macau. Barclays e Wells Fargo iniciaram cobertura na Gaming and Leisure e na Golden Entertainment, respectivamente, ambos com perspectivas construtivas.

Os projetos de lei de jogo na Carolina do Sul representam exatamente esse tipo de expansão incremental de mercado que mantém o setor interessante. Se o estado avançar, adiciona mais uma jurisdição à história de crescimento, especialmente para operadores que já operam redes regionais. Vale a pena ficar de olho à medida que janeiro se aproxima.