Acabei de olhar para os papéis de urânio e honestamente, a história do renascimento nuclear continua ficando mais interessante. Com a demanda de energia de IA e países realmente se comprometendo com a capacidade nuclear agora, o preço à vista do urânio tem tido uma alta considerável recentemente.

A Cameco chamou minha atenção novamente após recuar abaixo de $120. A ação subiu bastante no último ano, mas essa queda pode valer a pena acompanhar.

Aqui está o que os diferencia: eles são o segundo maior produtor de urânio globalmente e possuem ativos de alta qualidade. Cigar Lake e MacArthur River/Key Lake são depósitos verdadeiramente de classe mundial. Mas não é só mineração—seu participação de 49% na Westinghouse também lhes dá exposição ao lado dos reatores. Os AP 1000 estão sendo construídos em todos os lugares agora. A China tem 14 em construção, Polônia, Bulgária, Ucrânia todos os estão encomendando.

Os números de 2025 são bastante sólidos. A receita cresceu 11% para $3,48 bilhões, e aqui está o destaque—lucros por ação saltaram 246% para $1,35. Eles superaram as expectativas de lucro em 13,6% no último trimestre. A posição de caixa é forte, com $1,2 bilhão contra $1 bilhão em dívidas. Até aumentaram o dividendo em 50%.

O que é interessante é o ambiente do preço à vista do urânio em que estamos. Subiu 32% nos últimos 12 meses, enquanto outros recursos energéticos têm sido esmagados. Esse é o tipo de vento a favor que você quer quando é um produtor de urânio. E com os EUA planejando triplicar a capacidade nuclear até 2050, a demanda parece sólida.

A Westinghouse na verdade virou lucrativa em 2025—passou de uma perda de $218 milhões para um lucro de $58 milhões. Esse é o tipo de virada que valida a estratégia de diversificação deles.

Obviamente, as mineradoras estão sempre à mercê dos preços das commodities, mas dado o momentum do preço à vista do urânio e a história de demanda estrutural, não vejo isso sendo um grande obstáculo tão cedo. Vale a pena ficar de olho se você estiver interessado em ações de transição energética.