Banco da Itália Incentiva UE a Avançar Rumo ao Framework de Pagamentos SEPA Tokenizados

Tokenizado SEPA pode transformar os pagamentos na UE, preservando a confiança, a estabilidade na liquidação e o controle da política monetária.

O sistema de pagamentos da Europa pode em breve passar por uma mudança estrutural à medida que os ativos digitais ganham destaque nos círculos de política. Autoridades do Banco da Itália estão sinalizando uma movimentação para integrar a tokenização na infraestrutura financeira existente. Comentários recentes indicam um foco crescente em como os sistemas tradicionais podem se adaptar, em vez de serem substituídos.

Europa Pode Atualizar SEPA Com Tokenização, Diz Oficial do Banco da Itália

Chiara Scotti, vice-governadora do Banco da Itália, pediu uma extensão tokenizada da Área Única de Pagamentos em Euros (SEPA). A vice-governadora posicionou isso como um caminho prático para a evolução dos pagamentos na Europa.

Falando em Roma, Scotti afirmou que os formuladores de políticas devem pensar além de novos instrumentos como stablecoins e moedas digitais de bancos centrais. Ela também acrescentou que as autoridades devem considerar como as estruturas atuais podem se adaptar aos formatos digitais.

SEPA já suporta pagamentos em euros sem dinheiro físico em toda a UE e em vários países não pertencentes à UE. Dados do Banco Central Europeu mostram que as transações sem dinheiro atingiram €116 trilhões no primeiro semestre de 2025, crescendo 2,9% ano a ano. Essa escala, combinada com padrões compartilhados e interoperabilidade, fornece ao SEPA uma base sólida para a tokenização.

Scotti argumentou que a adoção do SEPA poderia ajudar a preservar a lógica do sistema monetário de dois níveis da Europa, no qual bancos centrais e instituições privadas compartilham funções. Uma versão tokenizada poderia manter a liquidação em dinheiro do banco central enquanto permite novas formas de programabilidade e transferências mais rápidas.

Itália Destaca Confiança e Design como Críticos na Mudança do Dinheiro Digital

Comentários mais amplos do Banco da Itália colocam a tokenização dentro de um debate mais amplo sobre confiança e controle monetário. Ativos digitais como stablecoins, depósitos tokenizados e CBDCs diferem não apenas pela tecnologia, mas também pelo respaldo institucional e pelo design de liquidação.

Autoridades enfatizaram que a confiança continua sendo a base do dinheiro, independentemente de existir como dinheiro físico ou entradas digitais. Stablecoins, frequentemente emitidas por entidades privadas, podem perder seu valor pretendido se os mecanismos de resgate enfraquecerem.

Por outro lado, depósitos tokenizados podem permanecer vinculados ao sistema bancário e à liquidação pelo banco central, reduzindo riscos de instabilidade de preços. Características de design como convertibilidade e respaldo em reservas moldam o funcionamento desses instrumentos.

O dinheiro tokenizado pode afetar o financiamento bancário, as condições de liquidez e a demanda por ativos seguros. Mudanças na circulação do dinheiro também podem influenciar como as taxas de política passam para a economia real. Os resultados dependem do tipo de emissor, da estrutura de liquidação e do arcabouço regulatório, e não apenas da tecnologia.

Scotti também apontou o euro digital como a área mais avançada de trabalho político dentro do Eurosistema. Testes em andamento do BCE visam avaliar seu impacto na política monetária, estabilidade financeira e eficiência nos pagamentos. Outros instrumentos, incluindo stablecoins, ainda apresentam efeitos incertos em todo o sistema.

Os formuladores de políticas europeus agora enfrentam um desafio de timing. Decisões tomadas cedo no desenho dos sistemas tokenizados podem moldar a estrutura monetária da região por anos.