#𝐅𝐄𝐃 DECISÃO EM JUNHO ❓

O MERCADO JÁ DECIDIU SUA MENTE

A reunião do FOMC de junho acontece nos dias 16-17 de junho. Essa data tem peso extra neste ciclo. Será a primeira decisão sob o comando do novo presidente Kevin Warsh, que assume oficialmente em 15 de maio. Mas o resultado já parece definido. A ferramenta CME FedWatch mostra que o mercado precifica uma probabilidade de 94,9% de o Fed manter as taxas estáveis em junho, com apenas 5,1% de chance de uma redução. Isso é quase uma conclusão inevitável que o mercado costuma precificar.

🔹 A taxa de fundos federais atualmente está entre 3,5% e 3,75%
🔹 A ferramenta CME FedWatch atribui 94,9% de chances de não haver mudança em junho, ligeiramente abaixo dos 96,9% da semana passada
🔹 As probabilidades de julho mostram 88,8% de chance de manutenção, com 10,8% de chance de uma redução de 25 pontos-base
🔹 O relatório de emprego de abril mostrou 115.000 vagas criadas contra 65.000 esperadas, eliminando qualquer urgência por flexibilização de curto prazo
🔹 O crescimento salarial desacelerou para 3,6% ao ano, abaixo da estimativa de 3,8%, dando ao Fed espaço para permanecer paciente

🔹 O relatório de empregos de abril ficou na zona "Goldilocks": forte o suficiente para silenciar o discurso de recessão, e suficientemente moderado para manter as altas de juros fora da mesa
🔹 Os estrategistas do UOB esperam que Warsh siga uma trajetória de flexibilização gradual, com duas reduções em junho e no terceiro trimestre, levando a taxa terminal para 3,25% até o final do ano
🔹 A divisão interna no Fed é real; a última decisão produziu uma das maiores dissidências em décadas, com vários presidentes regionais argumentando que a tendência de flexibilização pode ser prematura
🔹 Os mercados agora precificam aproximadamente 50% de chance de outro aumento de taxa em outro lugar, refletindo como os choques de energia alteraram o cenário de política global
🔹 A inflação núcleo versus a inflação total está se tornando um debate político; alguns oficiais podem preferir medidas que excluam os preços de energia, mas críticos dizem que isso subestima a pressão real sobre os lares

O cenário é simples. O mercado de trabalho está estável, não deteriorando rápido o suficiente para exigir uma redução. A inflação permanece acima da meta, com os preços de energia ainda elevados devido à interrupção no Estreito de Hormuz. Warsh herda um comitê dividido, um mercado que já o precificou em um padrão de manutenção, e um calendário geopolítico que dificulta orientações futuras. O Fed está congelado, e junho irá confirmar isso.

Para as criptomoedas, um resultado estável em junho elimina um evento de volatilidade. Ativos sensíveis às taxas se saem melhor quando o caminho é previsível, e a probabilidade de quase 100% de manutenção significa que não há surpresas nesse aspecto. O risco não é o próprio junho, mas o tom que Warsh adota em sua primeira coletiva de imprensa. Se ele sinalizar paciência com as reduções sem abrir espaço para aumentos, os ativos de risco mantêm sua estabilidade. Se ele adotar uma postura hawkish em relação à inflação, até mesmo uma manutenção pode parecer um aperto. A reunião é em meados de junho. O mercado já votou. Agora, espera ouvir como Warsh explica o voto que realmente importa.
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