Aposta Singular da Robinhood: Lighter e o Seu Fundador de Excelência

Perp DEX tornou-se uma das tendências mais relevantes do setor nos últimos meses. Desde o destaque conquistado pela HyperLiquid, os principais projetos têm exibido as suas vantagens exclusivas. A HyperLiquid registou um crescimento notável graças à capacidade operacional da sua equipa, sem recorrer a financiamento externo. A Aster aproveitou o alcance da Binance para conquistar rapidamente quota de mercado. Já a Lighter optou por associar-se a investidores de referência.

A 11 de novembro, a Fortune noticiou a última ronda de financiamento de 68 milhões de dólares da Lighter, reunindo um conjunto de investidores de peso. Entre eles, destacam-se Founders Fund, Ribbit Capital e Haun Ventures, e até a Robinhood—corretora raramente associada a investimentos diretos—escolheu participar.

Além do investimento, a reportagem revelou também a pouco conhecida história da origem da Lighter.

Do Trading à IA e de Regresso

O fundador da Lighter, Vladimir Novakovski, representa uma lição fundamental: mesmo os mais brilhantes prosperam quando apostam nas suas competências-chave. Ao contrário da maioria dos empreendedores Web3 que migraram para IA, Vlad fez o percurso inverso.

Vlad emigrou da Rússia para os EUA ainda criança. Antes de a maioria dos jovens aprender equações do segundo grau, já representava os EUA em olimpíadas internacionais de informática e física. Aos 16 anos, ingressou em Harvard e terminou o curso em apenas três anos. Aos 18, o CEO da Citadel, Ken Griffin, convidou-o pessoalmente para juntar-se a um dos maiores hedge funds e market makers mundiais.

Após quase 15 anos como engenheiro e trader, Vlad cofundou a rede social de IA Lunchclub em 2017, juntamente com Scott Wu, colega na gestora de investimentos Addepar.

A Lunchclub angariou cerca de 30 milhões de dólares, e o seu produto registou um forte aumento de utilizadores à procura de novas ligações no início da pandemia. Contudo, em 2022, o crescimento estagnou. “Tínhamos três opções: tentar torná-la rentável mas permanecer pequena; tentar evoluir para uma plataforma como TikTok ou Snapchat, o que não parecia viável”, explicou Vlad. “A terceira via: mudar para algo que realmente nos motivava.”

Nesse ano, os fundadores seguiram caminhos diferentes. Wu deixou a Lunchclub e fundou a Cognition, empresa de programação em IA atualmente avaliada em mais de 1 bilião de dólares. Vlad liderou a transformação da Lunchclub, regressando ao trading—o seu grande domínio. A Lunchclub tornou-se Lighter, mantendo 80 % da equipa original. Em 2024, a Lighter angariou 21 milhões de dólares, numa ronda liderada por Haun Ventures e Craft Ventures, com a participação de Dragonfly e Robot Ventures. A equipa optou por não divulgar publicamente esta ronda na altura.

A Lighter não foi concebida inicialmente como Perp DEX. No lançamento na Arbitrum, no final de 2022, era uma DEX de spot. O reposicionamento para Perp DEX começou em 2023, assim como o desenvolvimento do seu próprio ZK Rollup. O mainnet foi lançada em outubro de 2023. Apesar de operar há pouco mais de um mês, a Lighter já é a quarta maior L2 em TVL, atrás apenas da Arbitrum One, Base e OP Mainnet. Até OG Blue Fox comentou que surpreende ver uma L2 personalizada superar L2s generalistas.

O que distingue a ZK L2 da Lighter?

Quando OP Rollup dominava o mercado, muitos veteranos do setor afirmavam: “ZK é o End Game.” Hoje, com projetos como Brevis e ZKsync Airbender, essa visão tornou-se clara—e Vlad antecipou-a.

Com experiência como engenheiro e trader, Vlad desenhou uma L2 pensada especificamente para operações DEX.

A Lighter integra a lógica central de bolsa—casamento de ordens, clearing e controlo de risco—num circuito SNARK personalizado, ancorando estados finais agrupados ao Ethereum L1. O resultado: a L2 da Lighter insere a “lógica de exchange” diretamente em circuitos ZK, otimizando para execução e verificação acelerada de trades. O sequenciador limita-se a ordenar as transações; a lógica de casamento de ordens está integrada no circuito, impedindo o sequenciador de escolher ou inserir ordens.

Esta arquitetura, denominada “Lighter Core”, é detalhada na documentação da empresa: “A escalabilidade do Lighter Core assenta num motor de provas desenvolvido de raiz para cargas específicas de exchange. Utiliza algoritmos inovadores e estruturas de dados otimizadas para gerar provas de operações de exchange de forma eficiente. Todas as ações são executadas de forma determinística através de transações assinadas pelos utilizadores, sendo que cada lote produz um novo estado e uma prova criptográfica concisa.”

Como se lê em “ZKsync Praised by Vitalik May Truly Be Undervalued”, ZK oferece vantagens únicas de verificação. Quando os trades são validados por ZK, ficam finalizados; submetê-los ao Ethereum L1 é apenas uma formalidade. A Lighter simplifica as provas ao introduzir complexidade no processo de geração, enquanto acelera os trades.

O trading sem comissões para utilizadores particulares da Lighter também tem despertado interesse. A empresa não explicou por que razão não cobra comissões, mas a arquitetura e o investimento da Robinhood sugerem possíveis motivos.

Segundo a documentação da Lighter, o protocolo não cobra comissões aos traders particulares, mas os atrasos na execução e colocação de ordens são de 300 ms e 200 ms, respetivamente. As contas avançadas para formadores de mercado e negociadores de alta frequência pagam uma comissão de 0,002 % na colocação de ordens e de 0,02 % na execução, com atrasos de 0 e 150 ms, respetivamente. O objetivo é oferecer trades gratuitos, mas com maior latência, aos utilizadores particulares menos sensíveis ao preço, à semelhança do modelo Payment for Order Flow (PFOF) da Robinhood, cobrando taxas às contas avançadas como nas comissões de formadores de mercado da Robinhood.

Este modelo mantém os traders particulares ativos e permite que as contas avançadas beneficiem do trading de alta frequência. A Lighter arrecada taxas destas contas avançadas, proporcionando uma experiência superior ao utilizador e receitas substanciais dos formadores de mercado, o que resulta num crescimento consistente do volume de transações e numa redução significativa dos custos de gas.

Está a decorrer a segunda temporada do programa de pontos da Lighter, com prémios para traders particulares e formadores de mercado. Os utilizadores particulares podem ganhar até 200 000 pontos por semana, atribuídos todas as sextas-feiras e calculados com base no volume de trading, posições abertas e lucros. Como refere a Fortune, warrants de tokens estiveram envolvidos no financiamento mais recente, tornando os pontos Lighter um possível fator decisivo para futuros airdrops.

Nem os Génios Fazem Tudo

Entrar em Harvard aos 16, concluir o curso em três anos e ser recrutado pelo CEO da Citadel—esta história excecional pertence ao fundador da Lighter, Vladimir Novakovski. Contudo, mesmo Vlad, com todo o seu percurso, enfrentou desafios como empreendedor social em IA.

Com know-how em engenharia e trading, Vlad lançou a Lighter em Web3 e atraiu investidores de referência. Joey Krug, sócio da Founders Fund, revelou que Vlad e a sua equipa pesaram entre 85 % e 90 % na decisão de investimento.

Segundo a DefiLlama, o volume de trading da Lighter foi recentemente o mais elevado do mercado. Embora a política sem comissões possa atrair caçadores de airdrop, é relevante notar que o que antes parecia o fim do caminho para Perp DEXs com HyperLiquid pode ser, na verdade, apenas o início.

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