Insights de dados on-chain da Web3: Em abril, a Solana lidera em atividade, a Ethereum regista fluxos de entrada de capital e o Bitcoin demonstra recuperação estrutural | Gate Research

Resumo

• A Solana liderou todas as blockchains, com uma média superior a 93 milhões de transações diárias em abril, totalizando 2,8 mil milhões no final do mês.
• Ethereum ocupou o topo das redes em fluxos de entrada líquidos de capital no mês, registando mais de 904 milhões de dólares.
• Os endereços de carteira Bitcoin com mais de 10 000 BTC apresentaram pontuações entre 0,9 e 1, indicando acumulação líquida generalizada.
• O crescimento líquido de UTXO da Bitcoin tornou-se consistentemente positivo, com um aumento notório em barras verdes — um sinal de que a atividade da rede está a recuperar de forma estável.
• A 28 de abril, o LaunchLab gerou 25 207 tokens, mas apenas cerca de 0,84% “graduaram”.
• O token $TRUMP valorizou mais de 50% ao aproveitar o entusiasmo proveniente de um jantar de golfe e visita à Casa Branca, com aumento simultâneo do número de titulares e da atividade on-chain.

Visão Geral dos Dados On-Chain

Atividade Geral On-Chain

Transações Diárias
Em abril, a Solana dominou todas as blockchains, com uma média superior a 93 milhões de transações diárias e atingindo 2,8 mil milhões de transações acumuladas até 30 de abril. A Base e Sui indicam forte atividade, com volumes diários estáveis de 7 milhões e 6,1 milhões, respetivamente. Polygon PoS e a Ethereum mantiveram tendências estáveis, superando 2,9 milhões e 1 milhão de transações diárias, respetivamente. TON e Bitcoin permaneceram em níveis mais baixos, variando entre 200 000 e 400 000 transações por dia.

Embora a Solana mantenha o topo, cadeias emergentes como a Base e Sui, apesar de menor escala, demonstram elevada interação e forte impulso de ecossistema. A Base beneficiou do ecossistema Coinbase e da atividade em meme coins, mantendo mais de 7 milhões de transações diárias e atingindo brevemente 350 000 dólares em receitas diárias de gas em meados de abril. Este fato realça o seu potencial de comercialização. A Sui sustentou elevada participação, com média de 6,1 milhões de transações diárias, impulsionada por jogos, NFTs e a sua comunidade de programadores baseada em Move. Ambas as cadeias expandem-se rapidamente em ambientes de baixas taxas e elevada interação, posicionando-se como principais Camada 1 de nova geração. [1]

Transações Diárias de Gas entre Cadeias
A Solana liderou as receitas de gas em abril, com média de 1,2 milhões de dólares por dia, totalizando 37,5 milhões até ao final do mês. A Bitcoin e Ethereum seguiram-se, cada um arrecadando cerca de 500 000–700 000 dólares diários. A Base registou pico significativo de quase 350 000 dólares a meio do mês. A Sui, Polygon PoS e TON mantiveram-se abaixo dos 50 000 dólares em taxas diárias, mantendo níveis baixos. No geral, as principais cadeias continuam a liderar em receitas de taxas, enquanto cadeias emergentes como Base começam gradualmente a mostrar potencial comercial. [2]

Base de Utilizadores e Fatores Ecossistémicos por Detrás da Atividade Elevada em Solana
Em abril, a Solana processou consistentemente uma média de 93 milhões de transações diárias, mantendo mais de 4 milhões de endereços ativos diários, com média mensal próxima de 4,5 milhões. Isto reforça que a atividade da rede não é conduzida apenas por bots ou protocolos isolados, mas apoia-se numa base de utilizadores robusta e diversificada. A 11 de abril, os endereços ativos atingiram o pico de mais de 6,2 milhões, evidenciando um aumento significativo no envolvimento com o ecossistema.

Adicionalmente, a Solana gerou uma média superior a 1,2 milhões de dólares em taxas diárias de gas, ultrapassando largamente outras blockchains. Isto reflete que o elevado volume de transações não é apenas frequente, mas também apoiado por geração real de taxas, em vez de inflação artificial de transações. A tendência está ligada a mecanismos de recompensa MEV, como o Jito, que incentivam negociadores de alta frequência e bots de arbitragem, elevando taxas de transação. Plataformas como a Pump.fun atraem continuamente criadores de meme coins, enquanto agregadores como a Jupiter facilitam transações de swap de elevado volume, sustentando níveis elevados de interação on-chain.

Fluxo líquido de pontes através de cadeias públicas
Em 28 de abril, a Ethereum registou fluxo de entrada líquido superior a 904 milhões de dólares, ocupando a primeira posição entre todas as blockchains e revertendo três meses consecutivos de saídas de capital. O regresso de capital reafirma o papel da Ethereum como principal cadeia de “reserva de valor”. Esta tendência de fluxos de entrada pode indicar maior apetite por risco de mercado, estabilização da atividade em Camada 2 e crescente otimismo quanto a ETF, atraindo capital de longo prazo para a mainnet.

Entre as blockchains emergentes, a Sonic destacou-se ao captar mais de 124 milhões de dólares em fluxos de entrada líquidos em abril, subindo para segundo lugar. Isto reflete o crescente reconhecimento do mercado pela arquitetura de alto desempenho e custos baixos de transação da Sonic, atraindo novo capital para o seu ecossistema. A Base e a Arbitrum registaram 64,8 milhões e 62,1 milhões de fluxos de entrada líquidos, respetivamente, revelando fluxos positivos contínuos em algumas redes L2, sustentados por atividade estável de programadores e crescimento de utilizadores. Ecossistemas mais pequenos, como a Sui e a Hyperliquid, mantiveram fluxos de entrada líquidos modestos, indicando constante atração de capital em segmentos verticais como negociação e jogos.

Em contrapartida, a Berachain registou a maior saída líquida de qualquer cadeia, totalizando 704 milhões de dólares. A OP Mainnet e a Polygon PoS também registaram saídas líquidas de 400 milhões e 57 milhões, respetivamente, sugerindo rotação de capital de curto prazo para outras blockchains ou mercados off-chain. No geral, abril assinalou uma recuperação estrutural nos fluxos de capitais—a Ethereum recuperou a liderança, a Sonic afirmou-se como concorrente forte, e alguns projetos populares voltaram a enfrentar pressão de redistribuição, sinalizando uma mudança sutil no panorama competitivo das blockchains públicas. [4]

Análise de indicadores-chave da Bitcoin

A secção seguinte seleciona e analisa vários indicadores-chave da Bitcoin para resumir as tendências do mercado.

Tendências de Compra por Tamanho do Titular: Grandes Entidades Mantêm Acumulação Líquida, Reforçando Sinais de Recuperação

Segundo dados da Glassnode, durante a recente valorização do preço da Bitcoin, os grandes titulares demonstraram padrão claro de compras contínuas:

• Endereços com mais de 10 000 BTC têm pontuações acumuladas entre 0,9 e 1, assinalando posição praticamente exclusiva em modo de compra líquida.
• Endereços com 1 000 a 10 000 BTC apresentam pontuações entre 0,7 e 0,8, indicando acumulação ativa.
• Titulares intermédios com 10 a 1 000 BTC viram as pontuações subir para cerca de 0,5, demonstrando uma mudança de neutro para ligeiramente comprador.

Isto sugere que, durante o período de recuperação da Bitcoin após a correção de meados de abril, os grandes fundos (baleias) reentraram primeiro no mercado e estão a acumular consistentemente, contribuindo para restaurar a confiança do mercado. Estas entidades geralmente têm influência significativa nas tendências de preços, sendo a atividade concentrada de compra considerada um dos principais sinais de tendência de valorização a médio e longo prazo. [5] [6]

Crescimento Líquido de UTXO Torna-se Positivo, Indicando Recuperação da Atividade On-Chain da Bitcoin
UTXO (Unspent Transaction Output) é a unidade fundamental de contabilidade da Bitcoin. Pode ser considerado como “troco” que ainda não foi gasto, permanecendo sob o controlo da chave privada do endereço correspondente até ser utilizado numa transação seguinte. Este mecanismo garante transparência e rastreabilidade da blockchain, sendo nuclear na estrutura descentralizada da Bitcoin. O número total de UTXOs reflete a atividade on-chain. Quando aumenta, geralmente indica maior frequência de transações, mais novos endereços ou fundos mais dispersos, representando uma rede mais ativa. A diminuição pode indicar consolidação de transações, menos utilizadores ou mercado em expectativa, sinalizando redução de utilização.

De acordo com os dados on-chain da Glassnode, desde 11 de abril, o crescimento líquido de UTXOs tornou-se positivo, evidenciado pelo aumento claro de barras verdes, sugerindo que a atividade da rede está a recuperar gradualmente e as transações on-chain tornam-se mais frequentes. Simultaneamente, o número total de UTXOs começou também a subir, acompanhando a tendência de valorização do preço da Bitcoin. Isto pode indicar que o mercado está a entrar num novo ciclo de crescimento ou numa fase inicial de recuperação. Esta métrica é um importante indicador de fluxo de capital e envolvimento de utilizadores, sendo frequentemente considerada sinal antecipado de sentimento de mercado e saúde on-chain. [7]

Notavelmente, apesar do crescimento líquido de UTXOs se ter tornado positivo em abril, espelhando o aumento da atividade on-chain, não se verificou subida significativa no número de novos endereços. Segundo a Glassnode, o número de novos endereços durante abril manteve-se, de forma geral, entre 300 000 e 350 000 por dia, sem quaisquer ruturas. Isto sugere que a atual recuperação on-chain é sustentada sobretudo pelo regresso e aumento da atividade dos utilizadores existentes, e não por afluxo de novos investidores.

Esta característica estrutural indica que o mercado permanece em fase de reparação dominada por utilizadores incumbentes, faltando ainda uma expansão clara de novas adesões. Apesar das métricas on-chain globais melhorarem, a apreciação sustentada de preços exigirá monitorização próxima do crescimento dos novos endereços, para validar se o mercado entra numa nova fase impulsionada por fluxo de entrada incremental de capital. [8]

Percentagem de Endereços da Bitcoin em Lucro Sobe até 93%, Sentimento do Mercado Aquecido
Com o regresso dos utilizadores existentes e aumento da frequência de interação, o sentimento de mercado melhorou gradualmente em paralelo com a valorização do preço. Isto pode ser observado nas alterações da percentagem de endereços em lucro. De acordo com Glassnode, durante a recente recuperação do preço da Bitcoin, a proporção de endereços que detêm moedas em lucro subiu em simultâneo. Esta métrica — Percentagem de Endereços em Lucro — representa o número de endereços cujo preço atual supera o preço médio de compra, servindo como indicador do estado geral de rentabilidade do mercado.

O gráfico mostra que, desde meados de abril, com a subida dos preços da Bitcoin, esta percentagem recuperou rapidamente e situa-se agora nos 93%. Isto significa que a maioria dos investidores regressou a um estado de lucro e as perdas não realizadas de correções anteriores estão a desaparecer rapidamente. Esta tendência indica normalmente que o sentimento do mercado está a transitar de pessimista para neutro ou mesmo moderadamente otimista. Este ambiente pode incentivar novo impulso comprador, embora também possa vir acompanhado pela tomada de lucros. Se os preços continuarem elevados e esta razão subir ainda mais, o mercado pode estar a entrar numa etapa inicial de novo ciclo de valorização. [9]

Resumo da Tendência do Mercado
A atividade on-chain em abril revelou divergências entre ecossistemas. A Solana manteve a liderança em volume transacional e receitas de gas, mostrando a sua robustez no Camada 1. A Base e a Sui viram aumentar a atividade, sinalizando potencial emergente. A Ethereum, apesar de liderar em fluxos de entrada de capital, manteve atividade on-chain relativamente estável, enquanto redes como a Berachain e a Polygon PoS enfrentaram pressões de saída de capital. No geral, as cadeias líderes consolidaram posições enquanto a competição entre emergentes se intensificou.

Os dados agregados sugerem que a Bitcoin se encontra atualmente nos estágios iniciais de uma recuperação estrutural, com grandes titulares a recomprar e a acumular de modo consistente, agindo como principal motor da recente valorização. O crescimento líquido de UTXO tornou-se positivo desde meados de abril, com frequência de transações e atividade de rede a aumentar em paralelo, indicando recuperação no dinamismo on-chain. No entanto, dados da Glassnode mostram que o crescimento de novos endereços permaneceu estável em abril, entre 300 000 e 350 000 por dia. Isto implica que a atual recuperação continua a ser impulsionada principalmente pelos utilizadores existentes e não por novos fluxos de entrada de capital.

Paralelamente, a percentagem de endereços em lucro recuperou rapidamente até 93%, refletindo que a maioria dos investidores retornou ao estado de rentabilidade. O sentimento de pânico dissipou-se e a moral do mercado está a evoluir gradualmente para a neutralidade e otimismo moderado. Se preços e atividade on-chain continuam a fortalecer, acompanhados de aumento no crescimento de utilizadores, o mercado poderá acolher novos fluxos de entrada e entrar na próxima fase de valorização.

Projetos em Destaque e Atividade de Tokens

Visão Geral dos Dados de Projetos Populares

LaunchLab
Em 16 de abril, a Raydium, a principal exchange descentralizada do ecossistema da Solana, lançou oficialmente a sua plataforma de emissão de tokens, LaunchLab, oferecendo aos criadores e programadores uma ferramenta de baixo custo e sem censura para emissões de tokens on-chain e inicialização de liquidez. Os utilizadores podem emitir tokens recorrendo a diferentes curvas de preço (linear, exponencial, logarítmica) e ativos de cotação (como SOL), com integração na AMM V4 e mecanismos de bloqueio de tokens. Os criadores podem continuar a receber 10% das taxas de negociação AMM mesmo após os seus tokens “graduarem”.

Nas quase duas semanas desde o lançamento, até 28 de abril, o LaunchLab tinha criado um total de 25 207 tokens, dos quais apenas 211 (0,84%) conseguiram angariar fundos e passar para pools de liquidez AMM, mostrando elevado nível de exigência para o sucesso. A criação de tokens atingiu o pico a 27 de abril, com mais de 7 500 tokens gerados num único dia; o número mais elevado de tokens graduados ocorreu a 25 e 26 de abril, com mais de 110 tokens graduados nesses dois dias. No geral, embora o LaunchLab tenha baixado o limiar para emissão de tokens, o sucesso dos projetos depende fortemente da força das equipas e reconhecimento do mercado. [11]

A 28 de abril, verificou-se contraste claro entre as duas principais plataformas de emissão de tokens na cadeia da Solana:

• A Pump.fun gerou 29 612 tokens, com 1 327 a “graduarem” — taxa de graduação de 4,5%
• O LaunchLab da Raydium criou 4 272 tokens, com 104 a “graduarem” — taxa de graduação de 2,4%, significativamente inferior à Pump.fun. [12]

A Pump.fun tem dominado a maior fatia das novas emissões de tokens na rede da Solana. Mesmo após o lançamento do LaunchLab, a Pump.fun manteve quota de mercado elevada. Em especial no início de março e final de abril, o share diário de emissão da Pump.fun excedeu 65%, reforçando liderança tanto em volume de emissões como em atividade de utilizadores. Embora o LaunchLab ofereça mecanismos de emissão mais flexíveis e incentivos económicos, a Pump.fun permanece a principal plataforma de emissão de tokens na Solana em termos de penetração e domínio de mercado. [13]

No geral, o LaunchLab, como plataforma recém-lançada pela Raydium, rapidamente atraiu um grande número de criadores e equipas de projeto, demonstrando forte apelo ecossistémico e vitalidade de inovação on-chain. Embora a taxa de graduação ainda esteja numa fase inicial, a plataforma conseguiu baixar barreiras à emissão, diversificar as aplicações e ativos on-chain da Solana e estabelecer base sólida para incubação e crescimento de futuros projetos de qualidade. Com melhoria dos mecanismos de mercado e maturação da comunidade, espera-se que o LaunchLab se torne motor importante para inovação financeira e envolvimento de utilizadores na blockchain da Solana.

Visão Geral dos Dados de Tokens Populares

$TRUMP — O token TRUMP é uma meme coin com tema em torno de uma figura política, lançado em blockchains de elevado desempenho, como a Solana. É preferido por programadores devido ao baixo custo de transação e mecanismo facilitado de emissão. O token deriva da imagem pública do atual Presidente dos EUA, Donald Trump, e é amplamente utilizado no setor PolitiFi (finanças políticas). Ao combinar cultura de comunidade, tópicos em voga e marketing nas redes sociais, conseguiu captar atenção de mercado.

Atividade On-Chain
A recente valorização do $TRUMP foi largamente impulsionada por notícias de mercado. A 24 de abril, o Presidente Trump anunciou jantar em maio, num clube de golfe próximo de Washington D.C., destinado aos 220 maiores titulares de $TRUMP, com receção exclusiva e visita à Casa Branca para os 25 maiores titulares. O anúncio tornou-se rapidamente viral em plataformas sociais, incendiando o sentimento do mercado e impulsionando o preço do token acima de 50% em curto espaço de tempo, posicionando-o como uma das meme coins mais populares da temporada. [14]

Este evento aumentou significativamente a atividade on-chain do $TRUMP e reavivou o interesse pelo potencial do setor PolitiFi. Os investidores começaram a disputar posições no ranking de holdings de token e a monitorizar possíveis incentivos semelhantes no futuro. Dados on-chain mostram que, desde o anúncio de 24 de abril, o número de endereços com mais de 1 000 dólares em $TRUMP subiu de cerca de 18 000 para 21 900 — aumento superior a 21%. O total de titulares de token também cresceu de 640 000 para 643 000, comprovando que o entusiasmo expandiu-se do núcleo da comunidade para base de utilizadores mais vasta. Isto demonstra o poder viral e apelativo de meme coins de cunho político quando sustentadas por eventos temáticos. [15] [16]

De destacar ainda, segundo a Chainalysis, desde o lançamento, a equipa fundadora do token $TRUMP acumulou mais de 320 milhões de dólares em receitas de taxas de transação, refletindo não só o apelo mediático, mas também forte capacidade de geração de capital. Em 5 de maio, Trump promoveu mais uma vez o jantar de 22 de maio, alimentando ainda mais a atenção do mercado e o impulso narrativo. Este fenómeno sublinha a diversificação dos fluxos de capital nos mercados criptográficos, servindo ao mesmo tempo como alerta para que os investidores mantenham consciência de risco e avaliem cuidadosamente o valor a longo prazo e sustentabilidade destes ativos de alta volatilidade. [17]

Conclusão

O panorama on-chain em abril de 2025 mostrou sinais claros de divergência. A Solana manteve a liderança entre as blockchains Camada 1, com média superior a 93 milhões de transações diárias e mais de 4,5 milhões de endereços ativos diários. O rendimento diário com taxas de gas ultrapassou 1,2 milhões de dólares, indicando que a sua atividade é impulsionada pelo envolvimento real de utilizadores e dinamismo ecossistémico, além da vaga de criação de tokens. A Base e a Sui também revelaram aumento de atividade, sinalizando maior dinamismo entre cadeias emergentes.

A estrutura on-chain da Bitcoin prosseguiu melhorias, com grandes titulares a acumular, UTXOs a inverter para positivo e a proporção de endereços em lucro a recuperar até 93%—reforçando confiança no mercado. Porém, a criação de novos endereços manteve-se estável entre 300 000–350 000 por dia, sugerindo que a recuperação é, por ora, impulsionada por utilizadores recorrentes, faltando fluxo de entrada significativo de capital novo.

Entre os projetos em destaque, o LaunchLab da Solana rapidamente agregou recursos de criadores, enriquecendo a paisagem de ativos on-chain. Em paralelo, a meme coin política O $TRUMP aproveitou narrativas offline e incentivos comunitários para disparar subida de mais de 50%, estimulando aumento relevante de titulares on-chain. Dados da Chainalysis mostram que a equipa fundadora já acumula mais de 320 milhões de dólares em taxas de transação, evidenciando duplo benefício de viralidade e captação de capital.

No geral, tanto a atividade on-chain como os fluxos de capital recuperam progressivamente, com crescimento ecossistémico a expandir-se das camadas base às camadas de aplicações. Em conjunto com melhoria do sentimento de mercado e aumento do apetite por risco, merece acompanhamento atento a evolução dinâmica on-chain tanto de ativos mainstream como de protocolos em destaque no mercado.

Referências:

1. Artemis, https://app.artemisanalytics.com/chains
2. Artemis, https://app.artemisanalytics.com/chains
3. Artemis, https://app.artemis.xyz/project/solana?from=chains&tab=metrics
4. Artemis, https://app.artemisanalytics.com/flows
5. X, https://x.com/glassnode/status/1915315537657180420
6. Glassnode, https://studio.glassnode.com/dashboards/btc-addresses
7. Glassnode, https://studio.glassnode.com/charts/55872440-322a-49c4-7022-499d546b2f98?s=1729758433&u=1745483233
8. Glassnode, https://studio.glassnode.com/charts/addresses.NewNonZeroCount?ema=0&mAvg=0&mMedian=0&s=1730390400&u=1745809904&zoom=
9. Glassnode, https://studio.glassnode.com/charts/addresses.ProfitRelative?s=1729758967&u=1745483767&zoom=182
10. X, https://x.com/RaydiumProtocol/status/1912496080383799632
11. Dune, https://dune.com/maditim/raydium-launchpad
12. Dune, https://dune.com/cryptomancers/memecoins-cold-war
13. Dune, https://dune.com/cryptomancers/memecoins-cold-war
14. Bloomberg, https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-04-23/president-trump-to-host-dinner-with-top-holders-of-his-memecoin
15. Dune, https://dune.com/gate_research/official-trump-token
16. Dune, https://dune.com/seoul/trump
17. Fortune, https://fortune.com/crypto/2025/05/06/trump-meme-coin-creators-320-million-fees-presidential-dinner-top-holders/

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