A economia da mineração de Bitcoin está a apertar a níveis que estão a levar uma parte da frota global abaixo do ponto de lucro, de acordo com um relatório da gestora de ativos CoinShares.
No seu relatório de mineração de Bitcoin para o primeiro trimestre de 2026, a CoinShares afirmou que o hashprice, uma medida-chave da receita dos mineiros, caiu para cerca de 28 dólares por petahash por segundo por dia (PH/s/d) em fevereiro de 2026, marcando um novo mínimo pós-halving e comprimindo as margens em todo o setor.
No momento da redação, o fornecedor de dados de mineração Hashrate Index mostra que o hashprice recuperou para cerca de 33 dólares PH/s/d, embora continue entre os níveis mais baixos dos últimos cinco anos. Mesmo com a recuperação, a CoinShares estima que aproximadamente 15% a 20% da frota global de mineração de Bitcoin não seja rentável nestes níveis, especialmente entre operadores que usam hardware mais antigo ou enfrentam custos de eletricidade mais elevados.
O relatório sugere que a desaceleração não é apenas cíclica, mas está a reduzir cada vez mais o campo de operadores viáveis para aqueles com vantagens estruturais, como frotas mais eficientes ou acesso a energia de baixo custo, à medida que uma pressão de mineração impulsionada por preços mais baixos do Bitcoin, aumento da dificuldade da rede e taxas de transação fracas comprime a receita dos mineiros.
A pressão já começou a manifestar-se nos dados da rede. Em 20 de março, a dificuldade de mineração do Bitcoin caiu cerca de 7,7%, marcando uma das quedas mais acentuadas este ano, à medida que a pressão sobre os mineiros persistia. Uma dificuldade mais baixa reduz o trabalho computacional necessário para minerar um bloco, oferecendo algum alívio aos operadores que permanecem online.
Índice de hashprice do Bitcoin. Fonte: Hashrate Index
Mineiros com custos mais elevados enfrentam pressão à medida que as margens se aproximam do ponto de equilíbrio
A CoinShares afirmou que os mineiros que usam hardware de geração intermédia estão a operar abaixo do ponto de equilíbrio nos níveis atuais de hashprice, especialmente aqueles que pagam cerca de 0,05 dólares por quilowatt-hora ou mais por eletricidade.
O relatório indicou que os mineiros que usam hardware de geração intermédia precisam de acesso a energia abaixo de 5 cêntimos para permanecerem rentáveis, enquanto as frotas de última geração ainda podem manter margens significativas com tarifas industriais típicas de eletricidade.
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A CoinShares espera uma maior pressão na economia da mineração se os preços do Bitcoin permanecerem baixos. James Butterfill, chefe de investigação da CoinShares, escreveu que uma desaceleração sustentada poderia forçar os mineiros a desligar rigs não rentáveis, o que pode reduzir o crescimento do hashrate e estabilizar os retornos.
“Se os preços permanecerem abaixo de 80 mil dólares pelo resto do ano, prevemos que o hashprice continue a cair”, escreveu, acrescentando que, nesse cenário, “o hashprice provavelmente estabilizaria” à medida que operadores mais fracos saem da rede.
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