Política nacional a longo prazo ou meio de negociação? Como entender as "taxas loucas" de Trump?

Autor: Alex Xu, Mint Ventures

Na tarde de 2 de abril, às 16h, horário da Costa Leste dos EUA (após o fechamento do mercado de ações dos EUA), Trump anunciou seu plano de “tarifas recíprocas”.

Ele dividiu o superávit comercial de ano passado de seu principal parceiro comercial com os EUA pelo total das suas exportações de mercadorias e, em seguida, dividiu por dois, chegando a uma nova taxa de imposto “equivalente”.

Onde está a lógica? Não importa.

As pessoas só precisam de uma desculpa para começar a guerra.

Subsequentemente, os mercados globais, incluindo os ativos criptográficos, mergulharam em um mar de sangue.

Atualmente, a expectativa do mercado em relação ao plano tarifário de Trump é confusa: a imposição de tarifas é de fato uma política nacional de longo prazo da equipe de Trump, ou é uma estratégia de negociação utilizada para obter benefícios dos parceiros comerciais e grandes empresas?

Se for o primeiro caso, talvez seja verdade como muitos dizem, isso mudará a dinâmica do comércio global, os Estados Unidos estão caminhando para o isolamento, o que é claramente prejudicial à economia global a longo prazo.

Mas se for o último caso, talvez o momento da promulgação da chamada “tarifa de igualdades” em 2 de abril seja o pico do medo nesta guerra comercial. O grande desenvolvimento a seguir ainda dependerá do avanço das negociações entre várias partes, alcançando gradualmente um consenso entre os EUA e os acordos bilaterais e multilaterais, enquanto o pânico do mercado diminui gradualmente e os preços dos ativos retornam ao nível que deveriam ter.

Apesar de Trump ter promovido as tarifas como uma “política nacional” durante a campanha e após assumir o cargo, usando-as para pressionar a manufatura a retornar, isso também representa uma promessa política para a Rust Belt e os eleitores de base, com uma atitude extremamente firme.

Mas o autor ainda tende a acreditar que as tarifas são apenas uma moeda de troca em suas negociações, e o objetivo final de suas negociações é conseguir resultados políticos suficientes para si mesmo, que podem incluir:

• Mais encomendas do exterior: outros países compram mais produtos americanos (alimentos, energia, armas, aviões de passageiros)

• Mais oportunidades de trabalho locais: grandes empresas investindo e construindo fábricas nos EUA (Taiwan Semiconductor)

• Cerco razoável aos concorrentes: forçar os países que tentam ficar em cima do muro a se unirem, intensificando o cerco à China (hoje o Vietnã e a Coreia do Sul já anunciaram a imposição de altas tarifas sobre as exportações de aço da China)

Além disso, a queda acentuada dos ativos e as expectativas de recessão causadas pela perturbação das tarifas também exerceram uma enorme pressão sobre o Powell, que não consegue se mover. Trump não conseguiu, através do poder executivo, fazer o Federal Reserve reduzir as taxas de juros; e quanto à economia e ao mercado de ações que estão à beira do colapso?

Assim, desde que ele e seu grupo consigam resistir à enorme pressão atual, quando os pedidos de tarifas que parecem ilógicos forem gradualmente convertidos em resultados durante as negociações, sua reputação começará a se reverter.

Esses resultados serão convertidos na energia para ampliar ainda mais seu poder político, tornando-se uma justificativa para sua ampliação e ajudando o Partido Republicano a obter uma vantagem nas eleições de meio de mandato do próximo ano.

Então, há alguma possibilidade de que Trump realmente tenha tratado as tarifas como uma política nacional de longo prazo, acreditando que as tarifas podem forçar o retorno da manufatura, mudando a atual desindustrialização da manufatura nos Estados Unidos e criando mais empregos?

Mas o problema é que, neste momento, tanto o espaço quanto o tempo não permitem. No próximo ano, haverá as eleições de meio de mandato para as duas câmaras, a recessão econômica causada por tarifas elevadas a longo prazo, o colapso do mercado de ações e a inflação dos ativos, certamente farão com que o Partido Republicano perca a já fraca vantagem na Câmara dos Representantes (e até no Senado), tornando Trump um “presidente manco” nos próximos 2 anos de mandato, dificultando ainda mais a implementação de políticas.

Atualmente não há tempo e espaço suficiente para ele fazer esse tipo de política nacional a longo prazo. Quando chegar o próximo ano e o mercado de ações não estiver bom, e os tokens não estiverem bons, ele não conseguirá sustentar nem mesmo uma política de curto prazo, quanto mais uma de longo prazo.

Portanto, essa possibilidade ainda é bastante pequena.

De facto, do ponto de vista atual, menos de uma semana após a introdução de tarifas recíprocas, com contactos com muitos países, depois de confirmados os benefícios reais da negociação, a equipa de Trump começou a suavizar o tom das tarifas.

Por exemplo, hoje o diretor do Conselho Econômico Nacional dos EUA, Kevin Hassett, afirmou: “Atualmente, mais de 50 países já entraram em contato com a Casa Branca para iniciar negociações comerciais. O presidente Trump não está tentando destruir o mercado americano para destruir o mercado.”

Em seguida, o conselheiro de comércio dos EUA, Navarro, se pronunciou: Trump busca reduzir tarifas e barreiras não tarifárias. Este cara é um dos principais apoiadores da política tarifária de Trump e recentemente tem criticado ferozmente a posição de livre comércio de Musk.

Então, haverá alguma situação inesperada durante este processo?

Também é possível.

Por exemplo, as negociações entre os Estados Unidos e os principais players do comércio não estão a correr bem, especialmente com a União Europeia e a China. Atualmente, os dois países ou já implementaram medidas de retaliação, ou ameaçam implementá-las se as negociações falharem (13 de abril), enquanto o secretário do Tesouro, Basant, alertou no dia em que foram anunciados os “impostos de igualação”: não retaliem, caso contrário, os Estados Unidos aumentarão a pressão.

Esta situação pode levar a um impasse nas negociações, e até mesmo a uma escalada de conflitos a curto prazo (aumento mútuo das tarifas), mas considerando que a maioria dos outros países estará ativamente a negociar com os Estados Unidos, a probabilidade de a situação geral ser pior do que a atual não é muito alta.

Afinal, a principal missão de Trump continua a ser conquistar mais “resultados políticos” antes das eleições de meio de mandato do próximo ano, em vez de permitir que a elevada inflação e o colapso do mercado de ações comprometam a segunda metade do seu mandato.

Portanto, “ficar louco” mais cedo e negociar mais cedo é mais benéfico para Trump.

Como criador da “incerteza”, Trump também não quer enfrentar a “incerteza” antes das eleições intercalares do próximo ano.