Análise Comparativa: Mercado Livre vs eBay no Comércio Eletrônico Latino-Americano 2025

O comércio eletrônico na América Latina tem experimentado um crescimento significativo, com um tamanho de mercado projetado de $160 mil milhões para 2025. Neste contexto, Mercado Livre (MELI) e eBay (EBAY) posicionam-se como atores-chave, cada um com estratégias e resultados distintos na região.

Desempenho Financeiro e Operacional

Mercado Livre:

• Receitas Q2 2025: $6.8 bilhões, um aumento de 34% ano a ano
• Volume Total de Pagamentos (TPV): $64.6 mil milhões, crescimento de 39% ano a ano
• Crescimento do GMV: 29% no Brasil, 75% na Argentina (neutro em FX)
• Penetração de mercado: Brasil 36%, México 27%, Argentina 55%

eBay:

• Receitas Q2 2025: $2.7 bilhões, aumento de 6% ano a ano
• Volume Bruto de Mercadorias (GMV): $19,5 mil milhões, crescimento de 6%
• Margem operacional: 28,4%, expansão de 50 pontos base
• Receitas de publicidade: $482 milhões, aumento de 19% em relação ao ano anterior

Estratégias de Crescimento

Mercado Livre:

• Investimento de $9.2 mil milhões no Brasil e no México até 2025
• Expansão de serviços logísticos e financeiros integrados
• Fortalecimento do Mercado Pago como ecossistema de pagamentos dominante

eBay:

• Foco em mercados globais com ênfase em colecionáveis e artigos de luxo
• Implementação de ferramentas baseadas em IA para melhorar listagens e recomendações
• Expansão do comércio ao vivo através do eBay Live no Reino Unido e nos Estados Unidos

Métricas de Desempenho

Análise Financeira Profunda

Mercado Livre:

• ROE e ROIC em crescimento, refletindo eficiência operacional melhorada
• Forte geração de fluxo de caixa, apoiando investimentos em logística
• Carteira de crédito em expansão: $9,3 bilhões, +91% ano a ano

eBay:

• Margem operacional estável e sólido fluxo de caixa livre
• Crescimento constante na receita publicitária como % do GMV
• Estrutura de capital otimizada com programa de recompra de ações

Perspectivas de Mercado

O Mercado Livre mantém uma posição dominante no comércio eletrônico latino-americano, com um crescimento robusto e expansão do seu ecossistema. Sua integração vertical em logística e serviços financeiros proporciona vantagens competitivas significativas.

eBay, embora com menor presença direta na América Latina, oferece estabilidade e exposição global. O seu enfoque em nichos específicos e eficiência operacional permite-lhe manter margens sólidas.

A avaliação de ambas as empresas reflete os seus diferentes perfis de crescimento e risco. O Mercado Livre é negociado com um prémio devido à sua forte posição em mercados de alto crescimento, enquanto o eBay oferece uma avaliação mais conservadora com base na sua estabilidade e alcance global.