Análise Comparativa: JEPI vs SPYI no Mercado de ETFs de Opções

Panorama Geral dos ETFs de Opções

A ascensão das estratégias baseadas em opções nos últimos anos destacou sua popularidade e valor para os investidores. Muitos agora incluem alguma versão de uma estratégia de rendimento por opções em seus portfólios, sendo o JPMorgan Equity Premium Income Fund (JEPI) e o NEOS S&P 500 High Income ETF (SPYI) dois dos mais proeminentes.

Características Chave de JEPI e SPYI

JEPI:

• Maior fundo na sua categoria com $41.2 mil milhões em ativos sob gestão (AUM) a 13/10/2025
• Procura rendimentos mensais e exposição a ações com volatilidade reduzida
• Utilize opções de venda cobertas sobre o índice S&P 500 para gerar receita
• Ratio de despesas: 0,35%

SPYI:

• $5.24 mil milhões em AUM a 13/10/2025
• Oferece exposição ampla ao S&P 500 utilizando uma estratégia de replicação
• Emprega uma estratégia de opções de venda cobertas usando opções sobre índices
• Ratio de despesas: 0.68%

Análise Comparativa de Desempenho e Risco

Eficiência Fiscal e Distribuições

• SPYI oferece maior eficiência fiscal, com a maioria das receitas tributadas como ganhos de capital a longo prazo
• JEPI gera rendimentos tributáveis principalmente como rendimentos ordinários
• Rendimento por dividendos (2025):
  • JEPI: 8.33%
  • SPYI: 11.68%

Estratégias de Opções e Exposição ao Mercado

• JEPI foca em ações de baixa volatilidade e utiliza notas vinculadas a ações (ELNs) para sua estratégia de opções
• SPYI replica diretamente o S&P 500 e aplica uma estratégia de opções de venda cobertas sobre o índice
• SPYI geralmente apresenta maior volatilidade do que JEPI, mas também mostrou rendimentos superiores ajustados ao risco

Considerações para a Construção de Carteiras

• JEPI pode ser mais adequado para contas com impostos diferidos devido ao seu tratamento fiscal
• SPYI pode ser uma opção atraente para contas de corretagem, especialmente para investidores que buscam otimizar a eficiência fiscal
• A inclusão de ambas as estratégias pode proporcionar benefícios complementares:
  • Exposições diferentes a ações
  • Diferentes estratégias de opções
  • Ambos visam adicionar fluxos de receita confiáveis

Os investidores devem considerar cuidadosamente os seus objetivos, tolerância ao risco e situação fiscal ao avaliar a incorporação destes ETFs nas suas carteiras. A combinação de JEPI e SPYI pode oferecer uma estratégia diversificada para a geração de rendimento e a gestão do risco no mercado de ações.