O valor das ações de retalho na era digital: Uma análise da Walmart

Walmart (NYSE: WMT) posicionou-se como o segundo investimento com melhor desempenho no Índice Industrial Dow Jones este ano. Este resultado pode parecer surpreendente, considerando que o gigante do varejo não é tão lucrativo quanto as empresas de tecnologia que têm dominado as manchetes recentemente.

No entanto, o Walmart demonstrou a sua capacidade de se adaptar à era digital e manter a sua relevância num mercado cada vez mais competitivo. Vamos examinar três razões pelas quais as ações do Walmart continuam a ser atraentes, mesmo após a sua impressionante recuperação durante grande parte de 2024.

1. Expansão da base de clientes e diversificação demográfica

Walmart tem experimentado um crescimento significativo na sua base de clientes, com um aumento de 3% no tráfego de compradores durante o terceiro trimestre em comparação com o ano anterior. Este crescimento supera o de concorrentes como a Target, que registrou um aumento de 2,4% no mesmo período.

Para além do crescimento numérico, a Walmart conseguiu diversificar a sua base de clientes. Embora a maioria dos consumidores continue a recorrer às suas lojas em busca de ofertas, especialmente após os recentes picos inflacionários, a empresa conseguiu atrair compradores de maiores rendimentos através da sua plataforma de comércio eletrónico.

A divisão de e-commerce da Walmart superou os $100 mil milhões em vendas anuais este ano, com um impressionante crescimento de 27% no último trimestre. O CEO Doug McMillon destacou: “Os volumes na loja cresceram, a recolha na loja cresceu mais rapidamente, e a entrega a partir da loja cresceu ainda mais rapidamente.”

2. Melhoria na geração de caixa e rentabilidade

As vantagens competitivas da Walmart estão a traduzir-se em importantes benefícios financeiros para os investidores. Tanto o fluxo de caixa como a rentabilidade estão a aumentar, impulsionados por fatores que vão além dos ganhos de quota de mercado.

A empresa conseguiu rentabilizar o seu segmento de comércio eletrónico após mais de uma década de investimentos agressivos em infraestrutura. Além disso, as estratégias de redução de preços e otimização de inventários deram os seus frutos.

Os fluxos de receitas complementares, como a publicidade digital, também estão a contribuir para o aumento dos lucros. No geral, os lucros operacionais aumentaram 9% nos últimos nove meses, um resultado excecional para uma empresa que gera quase $700 mil milhões de receitas anuais.

3. Potencial de crescimento apesar de uma avaliação elevada

As ações da Walmart estão atualmente cotadas a aproximadamente 1,1 vezes as suas receitas, uma avaliação significativamente superior ao múltiplo de 0,6 vezes que os investidores estavam habituados a ver durante anos. Embora esta avaliação possa parecer elevada, continua a ser inferior à de concorrentes como a Costco Wholesale, que está cotada a 1,7 vezes as suas vendas.

Embora a Walmart não tenha o crescimento mais rápido e a receita de taxas de adesão da Costco, essa diferença de avaliação sugere que ainda há margem para que os investidores pacientes obtenham lucros.

Além disso, o Walmart, reconhecido como um “Rei dos Dividendos”, aumentou seu dividendo durante 51 anos consecutivos, e seu amplo fluxo de caixa aponta para muitos anos mais de crescimento pela frente. A direção também tem margem para dedicar caixa à recompra de ações, mesmo após realizar investimentos agressivos em áreas como a remodelação de lojas. Nos últimos quatro trimestres, a empresa recomprou $4.6 bilhões de suas próprias ações.

As ações da Walmart oferecem um equilíbrio atraente entre crescimento, receita e segurança, o que as torna uma opção interessante para investidores que buscam exposição ao setor de varejo em um ambiente cada vez mais digitalizado.